蘇向杲

　　近日,，受個(gè)別頭部房地產(chǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)事件影響,，上市銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)再次受到資本市場(chǎng)關(guān)注，并引發(fā)了眾多投資者的焦慮,。

　　筆者認(rèn)為,，投資者對(duì)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)要關(guān)注但無需焦慮。投資者不僅要關(guān)注部分上市銀行涉房不良貸款的規(guī)模,，也要從信貸總量的視角審視風(fēng)險(xiǎn),，更要注意到年內(nèi)房市出現(xiàn)的諸多積極向好變化。

　　一方面,，無論是投資者,，還是上市銀行，當(dāng)下仍需持續(xù),、密切關(guān)注房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)質(zhì)量的變化動(dòng)態(tài),，這背后有三方面原因。

　　其一,，存量房地產(chǎn)開發(fā)貸款規(guī)模較大,，如果不良率小比例上升，產(chǎn)生的不良貸款絕對(duì)規(guī)模會(huì)增大,，這會(huì)沖擊商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量以及利潤(rùn)表現(xiàn),。從數(shù)據(jù)來看，據(jù)中國(guó)人民銀行披露,，截至今年上半年末,，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額達(dá)13萬億元左右。

　　其二,，部分房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)長(zhǎng)期“高杠桿、高負(fù)債,、高周轉(zhuǎn)”經(jīng)營(yíng),，多元化經(jīng)營(yíng)疊加無節(jié)制擴(kuò)張，形成了高額負(fù)債,。有序化解長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)需要一定的時(shí)間,，因此當(dāng)下不宜過于樂觀。中國(guó)人民銀行近期就提到：“今年以來,，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì),，但部分房企長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)仍然需要一段時(shí)間才能逐步消化”。

　　其三,，部分上市銀行今年上半年的對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良率仍呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),。筆者根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年二季度末,，A股42家上市銀行中,，至少有13家對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良率較去年末出現(xiàn)不同幅度的增長(zhǎng),，最高可達(dá)9.1%，這也值得警惕,。

　　但是,，長(zhǎng)期利好原因也有三方面，投資者因此不必過于焦慮,。

　　首先,，對(duì)公房地產(chǎn)貸款只占商業(yè)銀行貸款總盤子的一部分，整體而言,，今年二季度末商業(yè)銀行不良貸款率仍處于較低水平,，且未見大幅增長(zhǎng)。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示,，二季度末商業(yè)銀行的不良貸款率為1.62%,，與一季度末持平。從不同類型的銀行來看,，股份制銀行和民營(yíng)銀行二季度末不良貸款率甚至還出現(xiàn)了環(huán)比小幅下滑,，即資產(chǎn)質(zhì)量有所好轉(zhuǎn)。

　　其次,，今年以來各地政策面以及市場(chǎng)情緒面均支持房地產(chǎn)市場(chǎng)化險(xiǎn),，這有利于化解房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。7月24日召開的中共中央政治局會(huì)議明確,，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策,，因城施策用好政策工具箱。7月31日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出,，要調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策,，根據(jù)不同需求、不同城市等推出有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的政策舉措,。

　　最后,，房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)并非突然出現(xiàn)，不少銀行此前已對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)出清過程有所預(yù)判,，并已計(jì)提較為充足的撥備,。比如，某國(guó)有大行在今年的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上明確表示,，該行房地產(chǎn)業(yè)貸款不良率有所上升,，但在集團(tuán)貸款中占比較低，并且撥備計(jì)提充足,，對(duì)整體資產(chǎn)質(zhì)量和盈利的影響有限,，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

　　當(dāng)然,，雖然有政策支持,，商業(yè)銀行仍應(yīng)主動(dòng)積極化險(xiǎn),，其中，在存量貸款方面,，要繼續(xù)加強(qiáng)貸后管理,，穩(wěn)妥開展重點(diǎn)房企風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目及并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)；在增量貸款方面,，在支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的同時(shí),，需圍繞優(yōu)質(zhì)區(qū)域、優(yōu)質(zhì)企業(yè),、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù),，以降低新增房地產(chǎn)貸款的不良率。

　　整體上看,，房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)總體可控,，用時(shí)間化解風(fēng)險(xiǎn)這是金融業(yè)的常態(tài)，投資者無需焦慮,。