● 本報(bào)記者 趙中昊

　　上周最后一個(gè)交易日（6月7日），國(guó)際貴金屬期貨大幅收跌,，wind數(shù)據(jù)顯示,，COMEX黃金期貨收跌3.34%報(bào)2311.1美元/盎司,，當(dāng)周累計(jì)跌1.48%；COMEX白銀期貨收跌6.69%報(bào)29.27美元/盎司,，當(dāng)周累計(jì)跌3.84%,。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期以及中國(guó)人民銀行暫停增持黃金,，這兩個(gè)因素在短期內(nèi)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生了顯著影響,。長(zhǎng)期來看，美聯(lián)儲(chǔ)降息趨勢(shì)確定性高,，疊加美元信用弱化和避險(xiǎn)情緒提振,，黃金價(jià)格中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不改。

　　美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期

　　周一（6月10日）亞市盤中,，截至記者發(fā)稿時(shí),，現(xiàn)貨黃金交投在2296美元/盎司附近徘徊,。上一交易日（6月7日），受多重因素影響,，金價(jià)下跌逾80美元/盎司,。

　　上周五,，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告強(qiáng)于預(yù)期，為美聯(lián)儲(chǔ)降息潑冷水,。北京時(shí)間6月7日晚間,，美國(guó)勞工部發(fā)布了5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告,。報(bào)告顯示，美國(guó)新增就業(yè)崗位達(dá)到27.2萬(wàn)個(gè),，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的18.5萬(wàn)個(gè),。美國(guó)5月失業(yè)率升至4.0%,，為2022年1月以來首次,，高于市場(chǎng)預(yù)期,，此前連續(xù)27個(gè)月保持在4%以下,。薪資年率4.1%，預(yù)期值3.9%,。

　　數(shù)據(jù)公布后,，美國(guó)利率期貨交易員顯著降低了對(duì)9月美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期,，目前預(yù)計(jì)降息的可能性為55%,，而之前的預(yù)測(cè)高達(dá)70%,。這一變化立即在市場(chǎng)中得到體現(xiàn),，美元匯率隨之上漲,，而黃金價(jià)格則出現(xiàn)回落,。分析師們普遍認(rèn)為，強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)證明了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)韌性,，因此美聯(lián)儲(chǔ)在短期內(nèi)可能會(huì)選擇保持觀望態(tài)度,，不急于采取降息措施。

　　數(shù)據(jù)發(fā)布后,，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)跳漲至104.70附近，并在收盤時(shí)再度逼近105的高位,。美元上漲意味著黃金價(jià)格更加昂貴,，增加了海外買家的購(gòu)買成本,。

　　此外，國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示,，2024年5月,，中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備為7280萬(wàn)盎司,，與上月持平，這意味著中國(guó)央行在此前連續(xù)18個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備后,，在5月暫停增持黃金儲(chǔ)備,。業(yè)內(nèi)人士分析，最大黃金消費(fèi)國(guó)中國(guó)5月未增持黃金,，結(jié)束持續(xù)18個(gè)月的黃金購(gòu)買，導(dǎo)致交易員加大拋售,，加劇黃金市場(chǎng)看跌情緒,。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，中國(guó)央行暫停增持黃金,，或與近期國(guó)際金價(jià)上漲幅度顯著擴(kuò)大等因素有關(guān),。在黃金價(jià)格水平處在歷史高位的背景下，適當(dāng)調(diào)整增持節(jié)奏,，有助于控制成本,。

　　中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不改

　　自3月以來，受多因素共同影響,，黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì),，價(jià)格持續(xù)上漲,，并在高位運(yùn)行。同時(shí),，黃金市場(chǎng)交易量也整體呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)趨勢(shì),。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，4月全球黃金市場(chǎng)日均交易額較上月環(huán)比增長(zhǎng)12%,，月底時(shí)更是達(dá)到了2470億美元的高位,。此外，場(chǎng)外交易也表現(xiàn)不俗,，日均交易額增長(zhǎng)6%,，達(dá)到1260億美元。

　　展望未來,，華爾街分析師認(rèn)為,，盡管G7中有兩家央行已經(jīng)開始降息,，但美國(guó)強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)表明,，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)急于跟進(jìn),，故而短期對(duì)金價(jià)形成潛在的壓制,。

　　Blue Line Futures首席市場(chǎng)策略師Phillip Streible表示,，由于數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)相當(dāng)強(qiáng)勁,，且美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲首次降息，黃金市場(chǎng)和其他金屬市場(chǎng)一樣遭遇一些“清算”,。

　　非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，摩根大通將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息預(yù)測(cè)從7月推遲至11月,。此前，該行是為數(shù)不多預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)7月降息的機(jī)構(gòu)之一,。摩根大通美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利（Michael Feroli）表示,，美聯(lián)儲(chǔ)7月降息的可能性現(xiàn)在看來微乎其微。從現(xiàn)在到9月三份就業(yè)報(bào)告中,，家庭調(diào)查指標(biāo)預(yù)計(jì)將更為疲軟,，但考慮到最近就業(yè)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，可能需要從現(xiàn)在到11月的五份報(bào)告都顯示出疲軟才能通過降息考驗(yàn),。

　　開源證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師何寧認(rèn)為,，長(zhǎng)期而言,，供給效率提升推動(dòng)的實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)利空黃金,，貨幣財(cái)政擴(kuò)張推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)利多黃金,。黃金作為戰(zhàn)略性資產(chǎn)的中長(zhǎng)期配置價(jià)值較高。

　　華福證券認(rèn)為,，長(zhǎng)期來看,，美聯(lián)儲(chǔ)降息趨勢(shì)確定性高,，疊加美元信用弱化和避險(xiǎn)情緒提振,，貴金屬中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不改,，趨勢(shì)大于節(jié)奏,，中長(zhǎng)期仍有絕對(duì)收益,。

　　有分析人士表示,，短期避險(xiǎn)需求降溫和美元實(shí)際利率反彈導(dǎo)致黃金價(jià)格短期調(diào)整，但是美國(guó)債務(wù)問題,、逆全球化趨勢(shì)以及“去美元化”進(jìn)程中美元信譽(yù)下降，都在驅(qū)動(dòng)非美國(guó)家官方機(jī)構(gòu)不斷增加黃金儲(chǔ)備,。長(zhǎng)期來看，在央行尋求資產(chǎn)多元化和“去美元化”的大背景下，黃金的貨幣屬性和金融屬性會(huì)更加明顯,，價(jià)格也將水漲船高。