● 本報(bào)記者 趙中昊

　　上周最后一個(gè)交易日（6月7日）,，國際貴金屬期貨大幅收跌，wind數(shù)據(jù)顯示,，COMEX黃金期貨收跌3.34%報(bào)2311.1美元/盎司,，當(dāng)周累計(jì)跌1.48%；COMEX白銀期貨收跌6.69%報(bào)29.27美元/盎司,，當(dāng)周累計(jì)跌3.84%,。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期以及中國人民銀行暫停增持黃金,，這兩個(gè)因素在短期內(nèi)對金價(jià)產(chǎn)生了顯著影響,。長期來看，美聯(lián)儲降息趨勢確定性高,，疊加美元信用弱化和避險(xiǎn)情緒提振,，黃金價(jià)格中長期上行趨勢不改。

　　美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期

　　周一（6月10日）亞市盤中,，截至記者發(fā)稿時(shí),，現(xiàn)貨黃金交投在2296美元/盎司附近徘徊。上一交易日（6月7日）,，受多重因素影響,，金價(jià)下跌逾80美元/盎司。

　　上周五,，美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告強(qiáng)于預(yù)期,，為美聯(lián)儲降息潑冷水。北京時(shí)間6月7日晚間,，美國勞工部發(fā)布了5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告,。報(bào)告顯示，美國新增就業(yè)崗位達(dá)到27.2萬個(gè),，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的18.5萬個(gè),。美國5月失業(yè)率升至4.0%,，為2022年1月以來首次，高于市場預(yù)期,，此前連續(xù)27個(gè)月保持在4%以下,。薪資年率4.1%，預(yù)期值3.9%,。

　　數(shù)據(jù)公布后，美國利率期貨交易員顯著降低了對9月美聯(lián)儲降息的預(yù)期,，目前預(yù)計(jì)降息的可能性為55%,，而之前的預(yù)測高達(dá)70%。這一變化立即在市場中得到體現(xiàn),，美元匯率隨之上漲,，而黃金價(jià)格則出現(xiàn)回落。分析師們普遍認(rèn)為,，強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)證明了美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)韌性,，因此美聯(lián)儲在短期內(nèi)可能會選擇保持觀望態(tài)度，不急于采取降息措施,。

　　數(shù)據(jù)發(fā)布后,，美元指數(shù)強(qiáng)勢跳漲至104.70附近，并在收盤時(shí)再度逼近105的高位,。美元上漲意味著黃金價(jià)格更加昂貴,，增加了海外買家的購買成本。

　　此外,，國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示,，2024年5月，中國官方黃金儲備為7280萬盎司,，與上月持平,，這意味著中國央行在此前連續(xù)18個(gè)月增持黃金儲備后，在5月暫停增持黃金儲備,。業(yè)內(nèi)人士分析,，最大黃金消費(fèi)國中國5月未增持黃金，結(jié)束持續(xù)18個(gè)月的黃金購買,，導(dǎo)致交易員加大拋售,，加劇黃金市場看跌情緒。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為,，中國央行暫停增持黃金,，或與近期國際金價(jià)上漲幅度顯著擴(kuò)大等因素有關(guān)。在黃金價(jià)格水平處在歷史高位的背景下,，適當(dāng)調(diào)整增持節(jié)奏,，有助于控制成本,。

　　中長期上行趨勢不改

　　自3月以來，受多因素共同影響,，黃金市場呈現(xiàn)活躍態(tài)勢,，價(jià)格持續(xù)上漲，并在高位運(yùn)行,。同時(shí),，黃金市場交易量也整體呈現(xiàn)顯著增長趨勢。據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù),，4月全球黃金市場日均交易額較上月環(huán)比增長12%,，月底時(shí)更是達(dá)到了2470億美元的高位。此外,，場外交易也表現(xiàn)不俗,，日均交易額增長6%，達(dá)到1260億美元,。

　　展望未來,，華爾街分析師認(rèn)為，盡管G7中有兩家央行已經(jīng)開始降息,，但美國強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)表明,，美聯(lián)儲可能不會急于跟進(jìn)，故而短期對金價(jià)形成潛在的壓制,。

　　Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示,，由于數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)相當(dāng)強(qiáng)勁，且美聯(lián)儲可能推遲首次降息,，黃金市場和其他金屬市場一樣遭遇一些“清算”,。

　　非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，摩根大通將美聯(lián)儲首次降息預(yù)測從7月推遲至11月,。此前,，該行是為數(shù)不多預(yù)測美聯(lián)儲7月降息的機(jī)構(gòu)之一。摩根大通美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利（Michael Feroli）表示,，美聯(lián)儲7月降息的可能性現(xiàn)在看來微乎其微,。從現(xiàn)在到9月三份就業(yè)報(bào)告中，家庭調(diào)查指標(biāo)預(yù)計(jì)將更為疲軟,，但考慮到最近就業(yè)增長的勢頭,，可能需要從現(xiàn)在到11月的五份報(bào)告都顯示出疲軟才能通過降息考驗(yàn)。

　　開源證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師何寧認(rèn)為,，長期而言,，供給效率提升推動(dòng)的實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)增長利空黃金，貨幣財(cái)政擴(kuò)張推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長利多黃金。黃金作為戰(zhàn)略性資產(chǎn)的中長期配置價(jià)值較高,。

　　華福證券認(rèn)為,，長期來看，美聯(lián)儲降息趨勢確定性高,，疊加美元信用弱化和避險(xiǎn)情緒提振,，貴金屬中長期上行趨勢不改，趨勢大于節(jié)奏,，中長期仍有絕對收益,。

　　有分析人士表示，短期避險(xiǎn)需求降溫和美元實(shí)際利率反彈導(dǎo)致黃金價(jià)格短期調(diào)整,，但是美國債務(wù)問題,、逆全球化趨勢以及“去美元化”進(jìn)程中美元信譽(yù)下降，都在驅(qū)動(dòng)非美國家官方機(jī)構(gòu)不斷增加黃金儲備,。長期來看，在央行尋求資產(chǎn)多元化和“去美元化”的大背景下,，黃金的貨幣屬性和金融屬性會更加明顯,，價(jià)格也將水漲船高。