一家應收賬款規(guī)模占到公司總資產(chǎn)70%的裝修公司,，當初為何進入了新余國資的收購視野？上市公司選聘的中介機構(gòu)及接盤者新余投控有無盡責盡調(diào),？大手筆投資背后所涉及的國有資產(chǎn)流失問題,，新余投控又將如何善后,？

　　◎記者 覃秘 徐銳

　　在1.33萬戶股東失望的目光中，*ST奇信的“資本列車”駛向終點站,。5月6日,，*ST奇信披露，收到深交所《事先告知書》,，深交所擬決定終止公司股票上市交易,。

　　“怎么就退市了？發(fā)生了什么,？”網(wǎng)絡平臺上,，投資者對*ST奇信的厄運難以接受，更難以理解,。近期,，公司多位高管集體辭職“跑路”，又平添了鬧劇色彩,。

　　退市結(jié)局并不令人意外,。據(jù)監(jiān)管部門調(diào)查，奇信股份（即*ST奇信）上市前后8年,，共計虛增利潤總額約26.3億元,。原實控人葉家豪及相關(guān)高管“團伙造假”，涉嫌欺詐發(fā)行以及大規(guī)模財務造假,。

　　令人費解的是,，2020年下半年，即*ST奇信暴雷前夕,，地方國企江西新余市投資控股集團有限公司（下稱“新余投控”）掏出10億元接手上市公司,，另提供了10多億元的借款，但入主后沒過多久,，*ST奇信猝然暴雷,。

　　從某種意義上看，*ST奇信的退市個案,，亦是近年來國資收購殼公司浪潮中的典型樣本,，其暴露的隱秘細節(jié)和交易盲區(qū),，值得市場各方反思與警醒。

　　近期,，上海證券報記者在深圳和新余等地調(diào)查,，以期還原*ST奇信造假及易主事件真相。

　　在新余投控辦公樓,，相關(guān)負責人婉拒了當面采訪,，且一直未回復記者的書面采訪。*ST奇信董事長,、新余投控董事長張浪平近期在北京,、深圳和新余等多地奔波，記者通過電話,、短信和微信等多種方式與他聯(lián)系,，均未獲得回應。

　　層層迷霧,，并未隨著*ST奇信的瀕臨退市而消散：一家應收賬款規(guī)模占到公司總資產(chǎn)70%的裝修公司,，當初為何進入了新余國資的收購視野？上市公司選聘的中介機構(gòu)及接盤者新余投控有無盡責盡調(diào),？大手筆投資背后所涉及的國有資產(chǎn)流失問題,，新余投控又將如何善后？

　　深陷“風暴眼”,，國資大股東噤若寒蟬

　　“停工了,。停工好久了，3月1日就停了,?！?月底，在奇信建工工程有限公司（下稱“奇信建工”,，*ST奇信子公司）新余市淳塘苑棚戶區(qū)改造建設(shè)項目大門口,，門房管理人員向記者介紹。記者注意到,，這個有數(shù)十棟住宅樓的大工地,，現(xiàn)場較為安靜，偶爾有工人進出,，但沒有看到工人施工的場面,。

　　新余市淳塘苑棚改項目設(shè)計施工總承包，是*ST奇信未完工的三個重大項目之一,。該項目于2020年12月9日簽訂合同,，招標單位正是新余投控，屬于關(guān)聯(lián)交易,，也是新余投控對上市公司的業(yè)務支持,，未曾料到如今已成這番景象,。*ST奇信2022年年報顯示，該項目總金額5.14億元,，至2022年底的履約進度為83.77%,。

　　記者找到新余市淳塘苑棚戶區(qū)改造建設(shè)項目部，一名男性工作人員也告訴記者“停工了”,。但這句話卻引起另一位“負責人”的警惕,。“沒有停工,，一切正常，這么大的政府項目,，怎么可能停工呢,？”該負責人自稱是奇信建工的工作人員，但不愿意做更多的交流,，只提示奇信建工高管與大股東新余投控在同一棟樓辦公,，“有問題可以去問他們?！?/p>

　　然而,，在新余投控辦公樓，“奇信”已成為敏感詞,。

　　“我不是很了解（奇信）,。”記者來到新余市沿江路1388號投控大廈,，新余投控的多名副總裁在得知記者身份后,，均表示自己沒有參與奇信方面的工作，不清楚具體的情況,，“了解情況的幾位負責人都出差了”,。

　　知情人士告訴記者，*ST奇信董事長,、新余投控董事長張浪平當天就在新余,，新余投控的一名工作人員在與記者交流時也明確表示“張董”在新余，但新余投控辦公室負責人則警惕地表示：“張董事長昨天在市政府匯報,，昨天晚上就趕到北京去了,。”

　　記者多次撥打張浪平電話并發(fā)送短信,，均未獲得回應,。

　　國資為何執(zhí)意“迎娶”一家陷入困境、業(yè)務傳統(tǒng)的異地上市公司,？在*ST奇信已暴雷的背景下,，為何還源源不斷將資金（借款）扔進“水里”,？20多億元投資打水漂，新余投控如何追責,？諸多問題需要回答,。

　　對于記者的采訪要求，新余投控辦公室負責人稱“事關(guān)重大”要書面回復,。然而,，經(jīng)過十來天的反復交流，截至發(fā)稿前,，始終未等到新余投控的回復,，理由是“領(lǐng)導還在審”。

　　遲遲不愿揭開真相蓋子的新余投控,，究竟在顧慮什么,？擔心什么？

　　一筆1.3億元轉(zhuǎn)賬,，引爆持續(xù)造假大案

　　一些細節(jié)里,，藏著答案。

　　“奇信問題暴露,，最早在2021年初,，一筆1.3億元資金直接轉(zhuǎn)給了沒有任何業(yè)務往來的第三方，新余國資這邊通不過,，原控股股東那邊又一直沒補上這個窟窿,。”經(jīng)過多方輾轉(zhuǎn),，記者聯(lián)系到的一位*ST奇信前員工告訴記者,。

　　該員工透露，由于葉家豪曾經(jīng)作出的一些承諾沒有兌現(xiàn),，*ST奇信部分員工曾在2021年中向新余國資實名舉報,，逐漸揭開了公司持續(xù)性造假的面紗。

　　這比*ST奇信披露該案,，早了約半年時間,。

　　2021年12月31日，*ST奇信公告稱,，經(jīng)自查發(fā)現(xiàn),，公司于2021年1月1日向深圳市達欣貿(mào)易有限公司（下稱“達欣公司”）轉(zhuǎn)賬了8000萬元及5087.5萬元兩筆款項，合計13087.5萬元,。經(jīng)核查,，上述款項的轉(zhuǎn)出，公司未與達欣公司簽訂商務合同,，也未發(fā)生實質(zhì)性的商務經(jīng)濟往來,，且未經(jīng)過公司股東大會,、董事會決策審批和內(nèi)部簽字審批流程，付款憑證中僅有公司原實際控制人關(guān)聯(lián)人即時任公司董事長兼總裁的簽字及財務管理中心資金結(jié)算部副經(jīng)理的個人名章,。

　　需要指出的是,，這是當年1月1日的一筆違規(guī)轉(zhuǎn)賬，當年12月31日才發(fā)布公告,，中間間隔了一年時間,。

　　究竟是何時發(fā)現(xiàn)這筆疑似資金占用的？*ST奇信方面一直未予公開回應,。從記者掌握的信息來看,，2021年4月28日，即公司披露2020年年報和2021年一季報時,，公司高管應已掌握該信息,。對照來看，至2021年一季度末,，*ST奇信預付款達到4.25億元,，較2020年底的2910.6萬元增加了13.6倍,！

　　*ST奇信主營建筑裝飾設(shè)計,，巨額預付款去了哪里？前述*ST奇信離職員工還透露,，公司當時資金已相當緊張,。公開信息顯示，2020年11月,，新余投控入主約3個月,，*ST奇信分兩次向新任控股股東新余投控借款2億元，年利率為5.5%,。

　　人事調(diào)整也隱約指向這筆不正常的轉(zhuǎn)賬,。2021年1月12日，葉洪孝辭去董事長職務,，選舉張浪平任董事長,。對照來看，這距離前述違規(guī)轉(zhuǎn)賬僅有十余天,。另據(jù)查詢,，2020年10月，在新余投控入主兩個月后,，公司進行了董事會換屆,，選舉葉洪孝擔任董事長并聘為總裁。葉洪孝為*ST奇信前任實控人葉家豪之子,。

　　從后續(xù)公告來看,，正是在葉洪孝的一手操辦下,，實施了1.3億元資金的違規(guī)劃轉(zhuǎn)。2022年1月1日,，即*ST奇信披露1.3億元資金違規(guī)劃轉(zhuǎn)的第二天,，公司披露近日收到葉洪孝的書面辭職報告，后者申請辭去董事,、總裁職務,，理由是“個人原因”。

　　2022年3月,，*ST奇信披露,，大額資金流出事項發(fā)生后，公司迅速啟動自查,，成立調(diào)查領(lǐng)導小組,，并于2022年1月23日向新余市公安局報案，公安局于3月15日立案偵查,，立案依據(jù)是“職務侵占”,。2022年7月，*ST奇信在回復交易所年報問詢函時透露,，公司現(xiàn)任管理層與該事項發(fā)生時任公司董事長兼總裁葉洪孝多次協(xié)商仍未使其歸還該款項,。

　　“司法的介入，表明事態(tài)已失控,?！敝C券維權(quán)律師劉陸峰在接受記者采訪時說。

　　越陷越深,，國資倉促接盤冤嗎,？

　　事態(tài)確已失控。

　　新余當?shù)卣耸肯蛴浾咄嘎?，新余投控?ST奇信派駐主要高管后,，逐步發(fā)現(xiàn)問題比預料中要嚴重得多，原實控人留給上市公司的窟窿,，遠不止1.3億元的“疑似資金占用”,，“感覺扛不住?！痹撜耸窟€透露,，在發(fā)現(xiàn)受騙上當后，新余市政府方面非常惱火,，也非常委屈,，“要錢給錢，要項目給項目，結(jié)果卻掉進了一個大坑,?！?/p>

　　某大型券商投行風控負責人在詳細梳理后發(fā)現(xiàn)，新余國資對*ST奇信的支持不僅是不遺余力,，某些方面甚至可以說是“無原則”,，最終成為了“冤大頭”。

　　回到交易起點,。2020年6月,，*ST奇信披露易主公告，轉(zhuǎn)讓價款約10.94億元,。當年9月交易完成,，新余投控成為*ST奇信的控股股東，新余國資成為實控人,。

　　“不知道他們盡調(diào)的時候是否注意到應收賬款風險,。”前述投行人士提出,。一個本應格外警惕的細節(jié)是,，截至2019年底，*ST奇信的應收賬款為33.78億元,，占到公司總資產(chǎn)的70.74%,。

　　巨額應收賬款，果然藏著大問題,。2021年,，*ST奇信虧損約17.5億元,，天職國際會計師事務所（特殊普通合伙）對年報出具了非標審計報告,，應收賬款成為重要的一項原因。據(jù)審計機構(gòu)報告,，在對2021年底的33.4億元應收賬款和合同資產(chǎn)進行函證時,，部分企業(yè)詢證函未能回函，審計機構(gòu)無法做出準確判斷,。

　　“在作出本次投資決策前是否做盡調(diào),，是否做必要的風險排查？”4月底,，記者按照新余投控方面的要求發(fā)送采訪提綱,，但截至發(fā)稿仍未獲得回復。

　　*ST奇信不正常的業(yè)務模式也成為風險點,。2022年4月底,，*ST奇信發(fā)布《關(guān)于對事業(yè)部承包項目目標責任管理進行清查并處理的公告》，決定支付事業(yè)部項目后續(xù)包干費用（包括但不限于收款費用、客戶維護費,、項目團隊激勵等）共計9.56億元,，同時暫估計提了相應的事業(yè)部項目后續(xù)包干費用3.9億元，合計減少2021年度凈利潤13.46億元,。

　　“內(nèi)部承包協(xié)議不規(guī)范,、不完整?！?ST奇信在回復交易所問詢函時表示,，現(xiàn)任管理層在接手公司管理的初期，對過往項目運行情況及上述公司的實際經(jīng)營模式不甚了解,。歷史年度的內(nèi)部承包協(xié)議公司均沒有簽字蓋章,，并且內(nèi)部承包協(xié)議不完整、不規(guī)范,，目前清查獲取到的協(xié)議僅400多份（公司歷年工程項目總計5000多項）,。據(jù)此，現(xiàn)任管理層對歷史上未結(jié)清的內(nèi)部承包人相關(guān)的項目進行自查和清理,。

　　在前述投行人士看來,，建筑裝飾設(shè)計并不是特別復雜或難以理解的業(yè)務，對經(jīng)營模式不了解就實施收購,，“不太能理解”,。此外，該人士認為,，在已經(jīng)認定內(nèi)部承包協(xié)議不完整不規(guī)范的基礎(chǔ)上,，如果要兌現(xiàn)13.46億元的包干費用，至少應該是在拿回相應應收賬款的基礎(chǔ)上再予以支付,，避免“純開支”,。但從公開信息來看，*ST奇信的應收賬款規(guī)模并未有較大幅度減少,。即便*ST奇信的風險已充分暴露,，新余投控仍沒有停止“輸血”支持。2022年4月30日,，*ST奇信披露擬向新余投控借款2.25億元,，同時對到期的0.5億元借款進行展期。據(jù)查詢,，從2020年11月開始,，新余投控就持續(xù)向上市公司提供借款，2021年底將到期的8.29億元借款全部展期到2022年底,。

　　“無原則支持”的后果,，是新余投控方面的窟窿越來越大。今年3月，由于*ST奇信未能還款,，新余投控提起了三筆訴訟,，訴訟金額分別為4.9億元、0.6億元和3.86億元,。初步統(tǒng)計,，新余投控對*ST奇信項目的投資超過20億元。

　　“國資為招引新興產(chǎn)業(yè)去收購上市公司平臺可以理解,，但花這么多錢去買一家經(jīng)營不善的裝修公司,，商業(yè)邏輯令人費解?！闭憬痴龑Щ鸷匣锶藢τ浾哒f,。