均衡成長作為資產(chǎn)管理主流的風(fēng)格策略之一,，一直廣受市場矚目。

不同于聚焦某類主題或行業(yè)來實(shí)現(xiàn)業(yè)績回報(bào)和相對排名,，均衡成長策略融合了價(jià)值投資的穩(wěn)健風(fēng)格和成長投資的發(fā)展眼光,，使之呈現(xiàn)一種相互促進(jìn)的均衡狀態(tài)。

華商品質(zhì)價(jià)值擬任基金經(jīng)理余懿,，就是一位長期堅(jiān)持均衡成長風(fēng)格,，兼修逆向和景氣的基金經(jīng)理。

五維度平衡,，詮釋“均衡取舍”

對于均衡二字,，華商基金余懿的理解感悟是，投資是一門平衡的藝術(shù),，而平衡的本質(zhì)是通過因子復(fù)合策略,，讓組合不過度依賴單一因子暴露。

在華商基金余懿的投資管理運(yùn)作中,，始終堅(jiān)持五個(gè)維度的平衡,，尤其考慮絕對收益與相對收益的平衡?！拔夜芾磉^理財(cái)子委外專戶,、保險(xiǎn)資金(絕對收益+相對收益)、理財(cái)型投連險(xiǎn)(相對收益)等不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的組合,，對于絕對收益的理解較為深刻,。”

第一是絕對收益和相對收益的平衡,。

會把絕對收益作為組合構(gòu)建和管理的重要目標(biāo),，以降低波動為重要基礎(chǔ)，在投資個(gè)股時(shí),，也會以長期絕對收益的預(yù)期收益率作為平衡的重要標(biāo)準(zhǔn),。在堅(jiān)持絕對收益目標(biāo)的同時(shí)會適度關(guān)注基準(zhǔn)，通過相對收益視角來更好地找到組合的收益水平所處的基準(zhǔn)水位和超額水位,，以期更好地獲得相對收益,。

第二是風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。會認(rèn)真計(jì)算持倉個(gè)股的預(yù)期收益率,，動態(tài)評估每個(gè)個(gè)股的預(yù)期收益率和回撤風(fēng)險(xiǎn),，動態(tài)調(diào)整組合的持倉公司和個(gè)股占比,，力爭讓整個(gè)組合始終維持在相對風(fēng)險(xiǎn)較小、預(yù)期收益較大的狀態(tài)中,。如果整個(gè)組合找不到足夠多的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益比合適的資產(chǎn),，會考慮適當(dāng)降低倉位以避免回撤風(fēng)險(xiǎn)。

第三是成長和價(jià)值的平衡,。組合里會根據(jù)市場情況進(jìn)行成長股和價(jià)值股的動態(tài)配置,，通過平衡成長和價(jià)值類別的資產(chǎn)占比而不是簡單的在整個(gè)組合中大量配置估值在市場平均水位的公司來實(shí)現(xiàn)平衡。

第四是逆向投資和趨勢投資的平衡,。力爭組合整體是比較理性的,、適度逆向的，但是也不希望組合完全是逆向的資產(chǎn),，這樣可能會讓整個(gè)組合的壓力顯得太大,、太沉，所以會始終會關(guān)注市場趨勢,，并作為持有的考慮因素之一,，這樣整個(gè)組合在保持理性的同時(shí)，也會受益于敘事和市場的熱情,。

第五是行業(yè)配置的平衡,。組合里會始終保持多個(gè)不同行業(yè)的均衡配置，比較關(guān)注制造,、科技,、醫(yī)藥、消費(fèi),、周期等賽道。

對2024年A股指數(shù)相對樂觀

展望2024年,，華商基金余懿對A股指數(shù)保持全年相對樂觀的看法,，但會比過去更有耐心。

考慮到2024年中美財(cái)政周期和股票市場估值的錯(cuò)位,，中國市場在2024年的全球吸引力相對上升,，也是AH兩地市場潛在的向上力量之一?？紤]到政策的定力較強(qiáng),，逆周期扭轉(zhuǎn)預(yù)期的力量相對有限，整個(gè)經(jīng)濟(jì)和資本市場參與主體自發(fā)的信心觸底所需要的時(shí)間,，可能會比想象的更久,。

“對長期充滿期待的同時(shí)，可能也需要多一些耐心,。在等待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的同時(shí),，創(chuàng)新和出海將是未來5-10年中國公司繼續(xù)成長的重要主線，也是我們自下而上重視的產(chǎn)業(yè)線索，希望能為各位投資者找到更多的超額收益,?！比A商基金余懿說。

陽春三月,，余懿重磅新品蓄勢待發(fā)

由華商基金余懿擬任擔(dān)綱,、聚焦于中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展前進(jìn)道路中具備持續(xù)競爭力、長期價(jià)值創(chuàng)造能力的優(yōu)質(zhì)上市公司的華商品質(zhì)價(jià)值混合基金目前正在重磅首發(fā)中,。

基于此,，華商品質(zhì)價(jià)值混合基金也將專注于“為社會創(chuàng)造價(jià)值；為股東創(chuàng)造價(jià)值,；發(fā)揮股東投資力量,，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造”三個(gè)方面對上市公司的投資價(jià)值進(jìn)行綜合考量，尋求基金資產(chǎn)的長期增值,。

“放眼未來30年,，中國進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，價(jià)值創(chuàng)造的難度變大,，獲得長期可持續(xù)回報(bào)的難度也更大,，但是只要能夠把資本投給服務(wù)中國高質(zhì)量發(fā)展的企業(yè)，就可以獲得長期可持續(xù)的復(fù)利回報(bào),?！比A商基金余懿表示。