近日，新湖中寶股份有限公司2023年度第一期中期票據(jù)完成發(fā)行,，金額7億元,，期限3年，票面利率4.25%,。募集資金將用于住宅項目開發(fā)建設(shè),、償還境外美元債券及補(bǔ)充流動資金。本期中票系新湖中寶近兩年來首次成功發(fā)行的境內(nèi)債券,，新湖中寶也是浙江省首家獲得“第二支箭”助力的民營房企,。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，民營企業(yè)債券融資支持工具作為“第二支箭”,，支持的企業(yè)范圍持續(xù)擴(kuò)面,，能夠有效緩解民營房企信用收縮困境，積極落實保交樓金融服務(wù),，切實降低民營房企融資成本,。

　　發(fā)揮債券市場優(yōu)勢

　　民營經(jīng)濟(jì)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是經(jīng)濟(jì)增長的重要動力、推進(jìn)創(chuàng)新的重要主體,。7月14日,，在中國人民銀行的指導(dǎo)下，中國銀行間市場交易商協(xié)會召開民營企業(yè)融資座談會,，聽取民營企業(yè)對擴(kuò)大民企債券融資支持工具服務(wù)范圍,、更好促進(jìn)民營企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見和建議。

　　這也是自6月29日交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步提升債務(wù)融資工具融資服務(wù)質(zhì)效有關(guān)事項的通知》以來召開的首場民營企業(yè)融資座談會,，《通知》重點內(nèi)容之一就是加大對民營企業(yè)等重點領(lǐng)域發(fā)債支持力度,。

　　“第二支箭”是金融支持民企融資政策組合中的一項。2018年,，為化解民營企業(yè),、小微企業(yè)融資困難，人民銀行會同有關(guān)部門推出“三支箭”的政策組合,。其中,，“第一支箭”是民營企業(yè)信貸支持，“第二支箭”是民營企業(yè)債券融資支持工具,，“第三支箭”是民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具,，目的是支持民營企業(yè)拓寬融資途徑，緩解民營企業(yè)“缺水”難題,。

　　“相較國有企業(yè),，民營企業(yè)的經(jīng)營和融資更容易受到經(jīng)濟(jì)形勢的影響。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨壓力時,，一些民營企業(yè)經(jīng)營困難,、融資能力下降比較明顯。此時,，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險偏好也恰恰會出現(xiàn)順周期的下降,，傾向于將更多資金投放給經(jīng)營更穩(wěn)健的國有企業(yè)。上述兩點原因互相疊加形成共振,，常會在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行動力偏弱時加劇民營企業(yè)融資難,、融資貴的問題?！惫獯笞C券首席固定收益分析師張旭表示,。

　　張旭認(rèn)為，“第二支箭”對于民企債券融資的支持作用體現(xiàn)在兩個方面：一方面,，可以通過擔(dān)保增信,、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證、直接購買債券等方式,，支持暫時遇到流動性困難的民營企業(yè)發(fā)債融資,；另一方面,，“第二支箭”釋放了金融管理部門對國企、民企一視同仁,，堅定支持民企發(fā)債融資的信號,，可以起到提振市場信心的作用，助力更多民企順利融資,，緩解其融資難,、融資貴的問題。

　　根據(jù)交易商協(xié)會披露的名單,，參與此次民營企業(yè)融資座談會的企業(yè)有12家,，包括新希望集團(tuán)、新城控股,、碧桂園集團(tuán),、紅豆集團(tuán)、TCL集團(tuán)等,，企業(yè)類型涵蓋房地產(chǎn)企業(yè),、產(chǎn)業(yè)類企業(yè)等。參會企業(yè)表示,，自2018年以來,，在人民銀行指導(dǎo)下，交易商協(xié)會通過“第二支箭”支持民營企業(yè)債券融資,，充分發(fā)揮債券市場公開透明,、預(yù)期引導(dǎo)性強(qiáng)的優(yōu)勢，釋放積極明確信號,，有效提振了市場預(yù)期和信心,，帶動民營企業(yè)融資渠道恢復(fù)暢通。尤其是去年11月以來,，“第二支箭”政策延期并擴(kuò)容,，積極支持民營房企發(fā)債融資，對維護(hù)民營房企債券融資穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用,，取得了良好成效,。參會企業(yè)還介紹了民營企業(yè)在當(dāng)前形勢下遇到的困難和挑戰(zhàn),，并對進(jìn)一步優(yōu)化民營企業(yè)融資環(huán)境提出了意見和建議,。

　　“下一步,，將認(rèn)真研究民營企業(yè)提出的意見和建議,，扎實推進(jìn)‘第二支箭’工作開展,，持續(xù)支持民營房地產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債券融資,，助力民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,、高質(zhì)量發(fā)展,?！苯灰咨虆f(xié)會表示,。

　　重點支持民營房企

　　房地產(chǎn)是信用債市場存量規(guī)模較大的行業(yè)之一，債券融資也是房地產(chǎn)企業(yè)重要的資金來源,。在當(dāng)前房地產(chǎn)市場深度調(diào)整背景下,，支持民營房企發(fā)債融資，成為去年11月“第二支箭”擴(kuò)圍以來的支持重點,。

　　2022年11月11日,，人民銀行、原銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》（“金融16條”）,，其中明確,，通過人民銀行“三支箭”、政策性銀行專項借款等措施,，加大對房地產(chǎn)企業(yè)流動性支持,。為此，人民銀行支持和指導(dǎo)交易商協(xié)會繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)容“第二支箭”,。2022年,，中債信用增進(jìn)公司為12家民營房企205億元債券的發(fā)行提供了增信支持。與此同時,，4家優(yōu)質(zhì)房企完成了780億元的儲架式項目注冊,。

　　民營房企發(fā)債呼聲也很高。2022年11月23日,，交易商協(xié)會披露稱,，“截至目前，中債增進(jìn)公司已通過公開業(yè)務(wù)郵箱收到近百家民營房企增信業(yè)務(wù)意向,，正在按照相關(guān)機(jī)制積極推進(jìn)業(yè)務(wù)開展”,。后續(xù)，在人民銀行指導(dǎo)下,，交易商協(xié)會將組織中債增進(jìn)公司繼續(xù)積極推進(jìn)“第二支箭”實施,，保持房企債券融資穩(wěn)定，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展,。

　　近日,，人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在2023年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)情況新聞發(fā)布會上介紹，去年11月以來,，在“第二支箭”框架下,，累計為民營房企約260億元債券發(fā)行提供增信支持。而在7月10日,，人民銀行,、金融監(jiān)管總局決定將“金融16條”中有關(guān)政策適用期限統(tǒng)一延長至2024年12月31日，其他不涉及適用期限的政策長期有效,。

　　“金融16條”明確,，要保持債券融資基本穩(wěn)定,。支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債券融資；推動專業(yè)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)為財務(wù)總體健康,、面臨短期困難的房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行提供增信支持,。值得關(guān)注的是，新湖中寶本期中票正是在近期人民銀行,、金融監(jiān)管總局宣布優(yōu)化“金融16條”,，延長有關(guān)政策適用期限后，民營房企利用“第二支箭”發(fā)行的債券,。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示,，“第二支箭”的支持主體范圍優(yōu)化到覆蓋民營房企，工具手段在出售信用風(fēng)險緩釋工具,、擔(dān)保增信等方式之外增加了直接購買債券方式,，政策目標(biāo)拓展到協(xié)助有市場、有前景,、有競爭力,、有暫時困難的優(yōu)質(zhì)民營房企提升增強(qiáng)信用、防范化解風(fēng)險,、降低融資成本,、滿足合理融資需求，有效地助力房地產(chǎn)企業(yè)尤其是符合條件的民營房企紓困解難,、增強(qiáng)信心,、輕裝上陣、大膽發(fā)展,。

　　專家認(rèn)為,，銀行間債券市場對民營房企的支持有力扭轉(zhuǎn)了市場投資者風(fēng)險偏好過度收縮的行為，保障了房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間市場融資渠道暢通,。數(shù)據(jù)顯示,，2022年銀行間債券市場共發(fā)行民營房企債券487.2億元，同比增長24.4%,；支持民營房企注冊1415億元,，同比增長249.7%。

　　組合發(fā)力還有空間

　　2022年,，由于“三支箭”政策組合發(fā)力,，對民營企業(yè)的支持力度明顯加大。一是金融管理部門繼續(xù)加大“第一支箭”支持力度,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對民營企業(yè)的信貸支持,，為金融機(jī)構(gòu)支持民營企業(yè)提供長期,、成本適當(dāng)?shù)馁Y金,。二是人民銀行支持和指導(dǎo)交易商協(xié)會繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)容“第二支箭”,，預(yù)計可支持約2500億元民營企業(yè)債券融資。三是“第三支箭”方面,，證監(jiān)會明確恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資,，恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資，調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場上市政策,，進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用,，積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。

　　接下來,，針對房地產(chǎn)等重點領(lǐng)域,，金融支持力度仍將加大。龐溟認(rèn)為,，應(yīng)繼續(xù)落實改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計劃,，繼續(xù)帶動房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流狀況、投資活動,、并購重組回到正常發(fā)展軌道,，繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提供正常的金融支持，繼續(xù)平穩(wěn),、有序地加快房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險市場化出清,。

　　“考慮到我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生深刻變化，過去在市場長期過熱階段陸續(xù)出臺的政策存在邊際優(yōu)化空間,，金融部門將積極配合有關(guān)部門加強(qiáng)政策研究,，因城施策提高政策精準(zhǔn)度，更好地支持剛性和改善性住房需求,，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展,。”鄒瀾說,。

　　張旭表示,，民企融資難、融資貴既是個長期性問題,，也是個世界性問題,。一方面，民企融資難,、融資貴通常在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期有所好轉(zhuǎn),，但在經(jīng)濟(jì)收縮期中又會加劇,；另一方面,，無論是發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家都會遇到。

　　“客觀地講,，雖然我國金融供給的現(xiàn)狀還不能完全滿足民營企業(yè)的融資需求,，但當(dāng)前我國金融資源對民營企業(yè)的支持已較幾年前有了明顯改善,，甚至優(yōu)于較多發(fā)達(dá)國家?！睆埿裾J(rèn)為,，隨著“第二支箭”不斷擴(kuò)容和扎實推進(jìn)，其將為促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大作出更大貢獻(xiàn),，將助力民營經(jīng)濟(jì)做大做優(yōu)做強(qiáng),，走向更廣闊的舞臺。 （經(jīng)濟(jì)日報記者 姚 進(jìn)）