作為國內(nèi)醫(yī)藥流通行業(yè)較早上市的企業(yè),，南京醫(yī)藥已在A股走過了27個年頭，業(yè)績近十年來一直穩(wěn)步增長,。但2023年,，南京醫(yī)藥凈利的持續(xù)增長被打破，凈利小幅微降,，出現(xiàn)了增收不增利的情況,。在凈利下滑背后，北京商報記者注意到,，公司毛利率再度下滑,，創(chuàng)下近七年新低。此外,，南京醫(yī)藥存貨周轉(zhuǎn)率自2015年起也呈現(xiàn)出整體下滑的趨勢,。

增收不增利

2023年，南京醫(yī)藥出現(xiàn)了增收不增利的情況,。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，2023年，南京醫(yī)藥實現(xiàn)的營業(yè)收入約為535.9億元,，同比增長6.71%；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為5.78億元,，同比下降3%；對應(yīng)實現(xiàn)的扣非后凈利潤約為5.76億元,，同比下降0.55%。

值得一提的是,，這是南京醫(yī)藥近十年來首度出現(xiàn)凈利下滑的情況。資料顯示,，南京醫(yī)藥于1996年于滬市主板上市，公司目前的經(jīng)營模式包括醫(yī)藥批發(fā),、醫(yī)藥零售、醫(yī)藥“互聯(lián)網(wǎng)+”以及醫(yī)藥第三方物流服務(wù),。

南京醫(yī)藥表示，2022年,，公司子公司遼寧南藥民生康大醫(yī)藥有限公司完成破產(chǎn)清算及注銷登記,，公司對其無法收回的款項納稅調(diào)整影響所得稅費用,，增加2022年同期權(quán)益凈利潤4419.09萬元,，如剔除相關(guān)不可比因素,，權(quán)益凈利潤同比增幅為4.78%。

細看南京醫(yī)藥利潤表,，2023年，公司期間費用均出現(xiàn)了增長,，其中銷售費用為11.73億元，同比增長1.34%,；管理費用為5.17億元,，同比增長6.24%；財務(wù)費用為5.35億元,，同比增長22.88%,；研發(fā)費用為3618.91萬元，同比增長31.91%,。其中銷售費用,、管理費用的增加主要系公司職工費用增長所致；財務(wù)費用較上期增加主要系公司融資規(guī)模增長及融資結(jié)構(gòu)調(diào)整所致,；研發(fā)費用較上期增加主要系公司持續(xù)加大數(shù)字化轉(zhuǎn)型研發(fā)投入所致,。

此外,，2023年，南京醫(yī)藥投資收益較上年同期增加,，信用減值損失較上年同期減少,。南京醫(yī)藥表示，公司報告期投資收益較上期增加主要系公司本期不再開展資產(chǎn)支持票據(jù)業(yè)務(wù)所致,；公司報告期信用減值損失較上期減少主要系公司加強應(yīng)收賬款管理所致。

毛利率創(chuàng)近七年新低

北京商報記者注意到,，南京醫(yī)藥毛利率呈下滑趨勢,，2023年的毛利率水平近七年新低。

東方財富顯示,，2017—2023年,，南京醫(yī)藥毛利率分別約為6.43%、6.61%,、6.61%、6.36%,、6.51%,、6.49%、6.18%,。

具體到各業(yè)務(wù)上,，2023年，南京醫(yī)藥四大業(yè)務(wù)中,，僅電商行業(yè)毛利率同比增加，其他業(yè)務(wù)毛利率均出現(xiàn)不同程度下滑,。

2023年,，南京醫(yī)藥主要營收來自于批發(fā)業(yè),，該類業(yè)務(wù)是指公司從國內(nèi)外供貨商采購產(chǎn)品,，收到訂單后及時安排物流配送服務(wù)，協(xié)助開展市場服務(wù),。2023年，南京醫(yī)藥來自批發(fā)業(yè)的營業(yè)收入約為507.26億元,，占比為94.66%,，毛利率為5.58%,，同比下降0.28%,。

南京醫(yī)藥第二大業(yè)務(wù)來自于零售行業(yè),，2023年實現(xiàn)的營業(yè)收入約為23.28億元,，占比為4.35%,，毛利率為14.68%，同比下降2.24%,。公司零售業(yè)務(wù)由社會零售藥房和特藥藥店組成,，截至報告期末,，公司擁有百信藥房等10家區(qū)域品牌連鎖機構(gòu)，零售門店合計550余家,。

此外,，南京醫(yī)藥來自于電商行業(yè)的營業(yè)收入約為3.92億元，毛利率為13.9%,，同比增長10.98%,；來自物流服務(wù)行業(yè)的營業(yè)收入約為2615.33萬元,，毛利率為40.12%，同比下降27.38%,。

分地區(qū)來看,，南京醫(yī)藥來自各個地區(qū)的業(yè)務(wù)毛利率多出現(xiàn)不同程度的下滑,。其中僅安徽地區(qū)的業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)同比增加，增長0.19個百分點,；為公司帶來最多營收的江蘇地區(qū),，毛利率同比下降0.48%,；來自福建,、湖北、其他地區(qū)的毛利率也均出現(xiàn)同比下滑,。

農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長袁帥表示，毛利率下降一方面可能影響公司的盈利能力,，降低公司的利潤水平,；另一方面，也可能影響公司的市場競爭力,，使得公司在行業(yè)中處于不利地位,。因此，公司需要密切關(guān)注毛利率的變化,，并采取措施加以改善,。

存貨周轉(zhuǎn)率下滑

南京醫(yī)藥2023年存貨周轉(zhuǎn)率也出現(xiàn)明顯下滑。

東方財富顯示,，2023年,，南京醫(yī)藥存貨周轉(zhuǎn)率為8.679次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為41.48天,；2022年，南京醫(yī)藥存貨周轉(zhuǎn)率為9.114次,，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為39.5天。

而把時間再拉長,，2015年,，南京醫(yī)藥存貨周轉(zhuǎn)率為12.28次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為29.32天,。2016—2021年,，公司存貨周轉(zhuǎn)率均處于9—11次之間。

截至2023年12月31日,，南京醫(yī)藥存貨賬面余額為57.98億元,，2019—2022年,，公司存貨賬面余額逐年攀升，分別為37.18億元,、40.65億元,、45.18億元,、57.87億元,。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示,，從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)率來看,，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變多,、存貨周轉(zhuǎn)率下降說明存貨周轉(zhuǎn)速度變慢，可能會存在一定的存貨壓力,。存貨壓力可能導致企業(yè)資金占用較高，影響資金周轉(zhuǎn)及運營效率,。

柏文喜表示，相關(guān)企業(yè)可以根據(jù)市場需求和銷售預(yù)測,，合理安排生產(chǎn)計劃，避免過度生產(chǎn)和庫存積壓,。同時，可以提升產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新能力,，提高產(chǎn)品在市場中的競爭力，促進銷售,。

南京醫(yī)藥表示,，公司將在聚焦主業(yè)及充分發(fā)揮南京醫(yī)藥既有核心競爭力的基礎(chǔ)上,，主動融入“健康中國”發(fā)展戰(zhàn)略，立足大健康產(chǎn)業(yè),，形成“價值發(fā)現(xiàn),、批零協(xié)同、藥械相長,、適度延伸,、數(shù)字賦能”的發(fā)展模式，積極探索新業(yè)態(tài),、新業(yè)務(wù),，拓展轉(zhuǎn)型創(chuàng)新發(fā)展的新空間,。

針對公司相關(guān)情況，北京商報記者向南京醫(yī)藥方面發(fā)去采訪函,，不過截至記者發(fā)稿,，未收到公司回復。