今年以來,，A股市場并購重組尤其活躍,，企業(yè)并購交易意愿大幅提升,，Wind數(shù)據(jù)顯示,，年內已有86家A股公司首次披露重大重組事件，國央企成并購重組市場的主力軍,。專家表示,，A股市場并購重組持續(xù)活躍是市場環(huán)境、政策及企業(yè)自身戰(zhàn)略多種綜合因素作用的結果,，對資本市場的健康發(fā)展有積極意義,。

　　并購重組市場活躍

　　國際會計師事務所安永近日發(fā)布的2023全球CEO調查暨并購交易市場展望報告（簡稱“報告”）顯示，企業(yè)并購意愿較年初大幅提升,，兼并收購成中國企業(yè)領導者資本配置首選,。

　　報告稱，超過一半的中國受訪CEO表示資本配置的目的主要在于拓展新領域,，融入可持續(xù)發(fā)展理念，建立合作共贏的商業(yè)生態(tài)體系,，43%的中國受訪CEO將兼并收購視為業(yè)務戰(zhàn)略布局規(guī)劃的第一選擇,。

　　從A股市場來看，今年以來市場并購重組持續(xù)活躍,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，以首次披露日期統(tǒng)計，截至9月26日記者發(fā)稿,，今年以來有86家A股上市公司首次披露重大重組事件,，與去年同期的42家相比，數(shù)量增長104.76%,。從交易價值來看,，今年A股公司披露的重大重組事件交易總價值合計超過1000億元。

　　業(yè)內專家分析,，今年并購市場的火熱,，有多方面原因。中國市場學會金融委員付立春認為,，并購重組不斷升溫原因有幾方面：首先是隨著全面注冊制的不斷推進,，上市公司的數(shù)量相對更多，并購重組數(shù)量也會相應增加,；其次跟市場因素有一定聯(lián)系,，有些公司基于未來發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營層面的考慮,，需要通過并購重組實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

　　銀杏資本管理有限公司合伙人黃達認為,，并購重組市場火熱真正的動力在于企業(yè)本身,，并購重組是企業(yè)正常的資本運作手段?！艾F(xiàn)在整個市場是一個K型結構,，一些主要賽道如新能源、芯片,、生物醫(yī)藥等,，普遍是成長的。一些傳統(tǒng)企業(yè)需要尋求新的資產(chǎn)并購轉型,，實現(xiàn)市值的增長和收入的拓展,，所以對于很多企業(yè)來說，并購并不是主動去布局,，而是被動地提前做好防御,。”黃達稱,。

　　政策暖風助推

　　從政策層面來看,，今年以來監(jiān)管層多次表態(tài)，并出臺相關政策,，深化上市公司并購重組市場化改革,。

　　8月18日，證監(jiān)會有關負責人就活躍資本市場,、 提振投資者信心答記者問時表示,，并購重組是優(yōu)化資源配置、激發(fā)市場活力的重要途徑,。下一步將堅持問題導向,，順應市場需求，深化并購重組市場化改革,。一是適當提高對輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組的估值包容性,，支持優(yōu)質科技創(chuàng)新企業(yè)通過并購重組做大做強。二是優(yōu)化完善“小額快速”等審核機制,，延長發(fā)股類重組財務資料有效期,，進一步提高重組市場效率。三是出臺上市公司定向發(fā)行可轉債購買資產(chǎn)的相關規(guī)則,，豐富并購重組支付方式,。四是推動央企加大上市公司并購重組整合力度，將優(yōu)質資產(chǎn)通過并購重組渠道注入上市公司，進一步提高上市公司質量,。

　　8月25日,，證監(jiān)會發(fā)布通知，擬對《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號――上市公司重大資產(chǎn)重組》第69條進行修改,，延長涉及發(fā)行股份的重組項目的財務資料有效期,，向社會公開征求意見，意在進一步提高重組市場效率,，支持上市公司通過重組提質增效,、做優(yōu)做強。

　　“全面注冊制下,，一系列市場化的改革不斷落地,，使得上市公司實施并購重組更為便利和高效，上市公司的積極性也大為增加,?！备读⒋罕硎荆孀灾葡?，證監(jiān)會等主管部門的一系列動作推動并加速了A股市場上市公司的并購重組,。

　　“當前A股市場并購熱潮再起，是全球經(jīng)濟逐漸復蘇和中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長,、產(chǎn)業(yè)結構調整和技術轉型升級,、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和股權資產(chǎn)價格等因素作用的結果?！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝說道,。

　　國央企成主力軍

　　從今年已披露的重大重組事件來看，不少上市公司并購交易價值數(shù)額龐大,，百億元級別的并購事件頻現(xiàn)。例如中航電測擬發(fā)行股份購買航空工業(yè)集團持有的航空工業(yè)成飛100%股權事件,，交易作價為174.42億元,；此外，大連熱電定增收購康輝新材100%股權事件的交易規(guī)模也在百億元以上,。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示,，今年已披露重大重組事件的上市公司中，國央企數(shù)量達33家,，具體包括8家中央國有企業(yè)和25家地方國有企業(yè),，合計占比近4成。同時,，今年的兩起百億元級別的重大重組事件中,，競買方均為國企；10億元以上的重大重組事件中，有6起競買方為國企,。

　　從A股上市公司并購重組交易的行業(yè)分布上看,，主要集中于機械、電子,、化工,、生物醫(yī)藥等行業(yè)。

　　“2023年并購重組市場呈現(xiàn)數(shù)字化轉型和雙碳進程推動的特征,，行業(yè)上表現(xiàn)為科技行業(yè)并購增加,，規(guī)模上展現(xiàn)為中型交易主導。并購行為上更為審慎,，交易參與方越來越重視戰(zhàn)略重定位,，例如投資組合優(yōu)化、數(shù)字化轉型和商業(yè)模式改革,?！碧锢x說道。

　　業(yè)內專家分析,，總體來看,，并購重組市場的不斷活躍，對于資本市場發(fā)展有著積極意義,?！伴L期來看，并購重組作為企業(yè)發(fā)展過程中優(yōu)化資源配置的重要工具,，會進一步遵循產(chǎn)業(yè)邏輯,，以推動上市公司質量提升為核心展開，產(chǎn)業(yè)整合仍是未來并購重組的方向,?！比A泰聯(lián)合證券分析稱。

　　田利輝也認為,，并購市場活躍會對A股市場及并購雙方產(chǎn)生積極影響：并購市場的活躍能夠促進A股市場的整體發(fā)展,，提升市場整體的估值水平和吸引力；對于并購公司雙方來說,，并購可以優(yōu)化資源配置,、提升企業(yè)規(guī)模、增強企業(yè)創(chuàng)新能力和優(yōu)化企業(yè)治理結構,。（記者 李靜）