5月18日,，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告，將出資設(shè)立兩只產(chǎn)業(yè)基金,。作為茅臺(tái)史上首次參與設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金,，茅臺(tái)對(duì)此有什么考量,，業(yè)界又如何看待呢？

　　第一梯隊(duì)資管機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化運(yùn)行

　　公告顯示,，貴州茅臺(tái)擬以有限合伙的形式與招商局資本投資有限責(zé)任公司,、金石投資有限公司合伙成立兩只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，每只基金首期出資20億元,。

　　從貴州茅臺(tái)公告信息來(lái)看,，兩只基金的管理費(fèi)率、收益分配和投資決策機(jī)制等采取市場(chǎng)化基金運(yùn)行模式,。

　　市場(chǎng)化基金運(yùn)行離不開(kāi)專(zhuān)業(yè)管理機(jī)構(gòu),。資料顯示，此次茅臺(tái)聯(lián)合的招商資本和金石投資,，具備專(zhuān)業(yè)的投資能力和豐富的行業(yè)資源,，均屬于中國(guó)第一梯隊(duì)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

　　據(jù)招商資本官網(wǎng)披露,，截至2022年底,，招商資本管理總資產(chǎn)超3,000億元人民幣，已設(shè)立25家基金管理公司,。據(jù)投資界披露,，金石投資累計(jì)管理的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)2,300億元，累計(jì)投資項(xiàng)目超過(guò)560單,，已退出項(xiàng)目超過(guò)220單,。

　　值得一提的是，兩只基金茅臺(tái)各出資50億元,，兩家管理人分別出資5億元,，這在股權(quán)投資基金行業(yè)以及管理人過(guò)往經(jīng)營(yíng)中較為少見(jiàn)，屬于管理人出資金額非常高的情況,。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，這種基金架構(gòu)可以提升茅臺(tái)與管理人對(duì)基金收益目標(biāo)的一致性，促使基金管理人積極導(dǎo)入優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源,，保證茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作效果,。

　　茅臺(tái)方面披露，貴州茅臺(tái)此次設(shè)立兩只產(chǎn)業(yè)基金,，總共認(rèn)繳出資不超過(guò)100億元,，基金實(shí)繳按照40%、30%,、30%的比例分三期繳款到賬,。在可用資金充裕的前提下,，茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)基金采取分期實(shí)繳，同時(shí)對(duì)投資進(jìn)度進(jìn)行充分把控,，不難看出貴州茅臺(tái)延續(xù)了一直以來(lái)穩(wěn)健,、審慎的資金使用風(fēng)格。

　　公告內(nèi)容顯示,，除了兩家市場(chǎng)化管理人外,，茅臺(tái)旗下的茅臺(tái)（貴州）私募基金管理有限公司也參與其中。經(jīng)查詢,，茅臺(tái)基金公司投資的13個(gè)項(xiàng)目中已經(jīng)有5個(gè)IPO,，風(fēng)格穩(wěn)健。茅臺(tái)基金公司參與,，能夠與外部管理人進(jìn)行高效,、專(zhuān)業(yè)的溝通，保持穩(wěn)健投資風(fēng)格,，維護(hù)茅臺(tái)品牌,。

　　優(yōu)化現(xiàn)金管理提升收益率

　　穩(wěn)健使用資金一直是茅臺(tái)的風(fēng)格。近年來(lái)不斷有中小股東對(duì)茅臺(tái)提出合理提升資金收益率的要求,。2020-2022年期末,，貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額分別為1467.41億元，1786.41億元,，1523.79億元,，年收益率分別為2.36%、2.47%,、2.73%。

　　此次茅臺(tái)將與兩家中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)領(lǐng)先的管理機(jī)構(gòu)合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金,，主打“市場(chǎng)化主導(dǎo),、專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作、效益化投資”的原則,，就是響應(yīng)中小股東訴求,，通過(guò)基金提高資金收益率。產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立可能成為未來(lái)茅臺(tái)資金管理的突破性嘗試,。

　　手握超千億現(xiàn)金的茅臺(tái)首期出資40億元參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金,，屬于公司日常經(jīng)營(yíng)就能決策的事項(xiàng)，如不涉及關(guān)聯(lián)交易,，無(wú)需提交股東大會(huì)審議,。此次提交股東大會(huì)審議，既體現(xiàn)茅臺(tái)對(duì)股東的尊重,，也體現(xiàn)茅臺(tái)對(duì)基金未來(lái)投資效果充滿信心,。

　　上市公司設(shè)立基金屢見(jiàn)不鮮

　　上市公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金,，提升資金收益率、布局產(chǎn)業(yè)上下游已屢見(jiàn)不鮮,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2015年以來(lái)A股上市公司已成立了超過(guò)5,000支基金。

　　根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù),，2022年我國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)人民幣基金募資總規(guī)模超1.9萬(wàn)億元,，上市公司出資金額占比為10.1%，較2021年占比提升2.2個(gè)百分點(diǎn),，側(cè)面反應(yīng)產(chǎn)業(yè)類(lèi)資金在私募股權(quán)行業(yè)的重要性逐漸提升,。

　　一位觀察者指出，茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)基金強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化運(yùn)作,，疊加了茅臺(tái)與招商,、中信等頭部機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)資源、品牌資源,、金融資源,，同時(shí)又注重風(fēng)險(xiǎn)把控，市場(chǎng)對(duì)這只基金的表現(xiàn)充滿期待,。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資有風(fēng)險(xiǎn),。本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),，但不保證基金一定盈利,，也不保證最低收益。本材料涉及到的市場(chǎng)解讀及觀點(diǎn)相關(guān)內(nèi)容僅供參考,，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議,，亦不構(gòu)成任何保證，接收人不應(yīng)單純依靠本資料的信息而取代自身的獨(dú)立判斷,，應(yīng)自主做出投資決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),。