近期,，上市公司密集出手回購(gòu)。Wind數(shù)據(jù)顯示,，僅10月份就有341家公司實(shí)施回購(gòu),，累計(jì)回購(gòu)金額近百億元。

　　此前,，證監(jiān)會(huì)明確了“活躍資本市場(chǎng),，提振投資者信心”一攬子政策措施。其中提到,，修訂股份回購(gòu)制度規(guī)則,，放寬相關(guān)回購(gòu)條件，支持上市公司開(kāi)展股份回購(gòu),。隨后,，就有券商表明了回購(gòu)意向，回購(gòu)的股份擬用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等,。11月2日晚間,，有4家券商公告回購(gòu)進(jìn)展，另有券商董事長(zhǎng)提議公司進(jìn)行回購(gòu),。

　　上市公司實(shí)施回購(gòu),，有助于提振投資者信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。筆者認(rèn)為,，對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，尤其是大型券商,，更應(yīng)當(dāng)積極實(shí)施回購(gòu),，并適當(dāng)增加回購(gòu)的資金規(guī)模和股份數(shù)量,，落實(shí)“活躍資本市場(chǎng)”各項(xiàng)措施。

　　證券行業(yè)和資本市場(chǎng)聯(lián)系緊密,，休戚相關(guān),。券商的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是重要的收入來(lái)源,，而該業(yè)務(wù)與市場(chǎng)表現(xiàn)息息相關(guān),。另外，投行,、資產(chǎn)管理,、自營(yíng)等業(yè)務(wù)收入與市場(chǎng)表現(xiàn)也可以說(shuō)是“水漲船高”。市場(chǎng)景氣度下行,，券商業(yè)績(jī)也會(huì)相應(yīng)產(chǎn)生波動(dòng),。此外，券商還是資本市場(chǎng)重要的金融中介機(jī)構(gòu),、機(jī)構(gòu)投資者,，更要積極實(shí)施回購(gòu)，體現(xiàn)責(zé)任擔(dān)當(dāng),。

　　“該出手時(shí)要出手”,，從券商自身角度來(lái)看，實(shí)施回購(gòu)有利于提升股價(jià),、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),。上市公司進(jìn)行回購(gòu)需要綜合考慮公司的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)盈利等情況,，往往可以反映出公司對(duì)自身未來(lái)發(fā)展前景的信心及對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可,。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)角度來(lái)看，當(dāng)下也是券商進(jìn)行回購(gòu)的不錯(cuò)時(shí)機(jī),。A股上市券商三季度業(yè)績(jī)整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，但從估值角度看，截至10月30日,，證券板塊的市凈率為1.3倍左右,，相較過(guò)去十年間處于估值底部。在業(yè)績(jī)和估值的雙重驅(qū)動(dòng)下,，預(yù)計(jì)未來(lái)券商板塊將存在上漲空間,。

　　筆者注意到，此前發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃的券商均使用自有資金,，這一定程度上反映出券商經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流穩(wěn)定,。此外，券商管理層對(duì)股票合理價(jià)值有相對(duì)高的認(rèn)知,，其選擇實(shí)施回購(gòu),，可能被投資者視為是資產(chǎn)價(jià)格處于合理區(qū)間或被低估的信號(hào),。

　　信心比黃金更珍貴，券商以“真金白銀”實(shí)施回購(gòu)更重大的意義在于向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào),，有助于穩(wěn)定投資者情緒并提振預(yù)期,，強(qiáng)化各方市場(chǎng)參與者對(duì)資本市場(chǎng)的信心，活躍資本市場(chǎng),。尤其是大型券商的回購(gòu)動(dòng)作,，更能起到標(biāo)桿和引領(lǐng)作用，帶動(dòng)更多券商加入,，為市場(chǎng)注入增量資金,。

　　筆者認(rèn)為，券商尤其是大型券商應(yīng)當(dāng)積極實(shí)施回購(gòu),，并適當(dāng)增加回購(gòu)的資金規(guī)模和股份數(shù)量,，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。同時(shí),，制定合理的回購(gòu)計(jì)劃,，包括回購(gòu)的時(shí)間、數(shù)量,、價(jià)格等,，以實(shí)現(xiàn)回購(gòu)行為的可持續(xù)性和有效性。通過(guò)多種方式與投資者進(jìn)行溝通和互動(dòng),，向市場(chǎng)傳遞公司的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景信息以增強(qiáng)投資者的信心,，在實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展的同時(shí)，展示出金融中介機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)的使命和擔(dān)當(dāng),。(李 文)