早報網(wǎng)記者 張望 報道

云南白藥（000538.SZ）扣非后凈利潤再次出現(xiàn)下滑,。

根據(jù)3月31日披露的2022年年報,，云南白藥扣非后凈利潤為32.32億元，相比2021年下降3.19%,，這也是其繼2019年扣非后凈利潤同比下滑21.54%后出現(xiàn)的歷史第二次負增長,。

不過,，自1993年上市以來，云南白藥的營業(yè)收入一直處在增長通道之中,，從1992年的4485.13萬元變成了2022年的364.88億元,，但2022年的同比增長僅為0.31%，為其歷史最低水平,。

而2022年,，云南白藥凈利潤同比增長7%為30.01億元，與高峰時期2020年的55.16億元相比存在較大落差,。

“我們的主營經(jīng)營其實很穩(wěn)健,。”針對財務數(shù)據(jù)的變化,，云南白藥有關(guān)人士3月31日如此回復早報網(wǎng)記者,。

連續(xù)兩年業(yè)績考核未達標

雖然云南白藥在2022年第四季度改變了同年前三季度業(yè)績下滑5.94%的頹勢，但由于資產(chǎn)收益率未達標,，導致股票期權(quán)激勵計劃無法達到業(yè)績考核要求,。

年報資料顯示，2021年和2022年,，云南白藥凈資產(chǎn)收益率分別為7.58%與7.87%,。

而按照2020年股票期權(quán)激勵計劃，其行權(quán)業(yè)績考核指標的凈資產(chǎn)收益率,，在2020年至2022年需分別不低于10%,、10.5%和11%。

這表明,，云南白藥的2020年股票期權(quán)激勵計劃,，已經(jīng)在2021年和2022年連續(xù)兩年未達到業(yè)績考核標準，并且與預期目標存在較大差距,。

歷史公告顯示,，2020年6月17日，云南白藥完成了股票期權(quán)的首次授予登記工作,，向687名激勵對象授予1695.6萬份股票期權(quán),，初始授予股票期權(quán)行權(quán)價格為80.95元/股，并規(guī)定自授予日起滿12個月后,，滿足行權(quán)條件的,，激勵對象可以在未來36個月內(nèi)按 40%：30%：30%的比例分三期行權(quán)。

因2021年業(yè)績指標未全部達到2020年股票期權(quán)激勵計劃設定的業(yè)績考核要求,，首批授予部分對應第二個行權(quán)期股票期權(quán)708.62萬份,、預留授予部分第一個行權(quán)期對應的股票期權(quán)84萬份，均不得行權(quán)，由云南白藥予以注銷,。

“沒有達到業(yè)績考核要求的（第三個行權(quán)期）期權(quán)也需要注銷,。”前述云南白藥有關(guān)人士告訴早報網(wǎng)記者,，“公司的股票期權(quán)屬于新增發(fā)行,，注銷不影響現(xiàn)有股本?！?/strong>

另外,，根據(jù)2022年8月公告，調(diào)整后的云南白藥2020年股票期權(quán)激勵計劃股票期權(quán)（預留部分）已授予但尚未行權(quán)部分期權(quán)數(shù)量為168萬份,，行權(quán)價格為84.16元/股,。

而截至今年3月31日收盤，云南白藥股價僅為54.7元/股,，與上述行權(quán)價尚存在53.86%的距離,。

“凈資產(chǎn)收益率下降主要是公司盤子擴大了?！鄙鲜鲈颇习姿幱嘘P(guān)人士指出,，“2019年公司通過吸收合并，把控股股東資產(chǎn)全部裝進來,，凈資產(chǎn)從2018年的197億多變成380多億元,，接近翻倍?！?/strong>

根據(jù)2022年年報，云南白藥凈資產(chǎn)為385.04億元,。

并購萬隆控股計提逾11億

云南白藥業(yè)績考核未達標,，亦與并購有關(guān)。

3月31日公告顯示,，云南白藥2022年計提各類信用減值損失和資產(chǎn)減值準備總額為 13.89億元,，減少了當年同等金額的利潤總額。

“最大的計提來自萬隆控股,，達到11億元多,，主要是信用和商譽兩部分?！鼻笆鲈颇习姿幱嘘P(guān)人士對早報網(wǎng)記者說,。

根據(jù)2022年年報，云南白藥因購買萬隆控股（00030.HK）形成的商譽計提減值金額為 5.62億元,。

2022年1月,，已持有萬隆控股29.59%股份的云南白藥，對前者進行全面要約收購,，之后獲得本次要約項下合計占48.11%的31.02億股要約股份的有效接納,，交易對價設定為0.285港元/股,，使之持股比例上升至77.7%。

2022年6月,，新華長城集團以0.285 港元/股認購萬隆控股配發(fā)的3.52億股,，從而使云南白藥的持股比例下降至73.68%。

但云南白藥全面控股萬隆控股后,，后者出現(xiàn)嚴重虧損,。

按照云南白藥2022年年報資料，萬隆控股2022年營收為2.93億元,，凈利潤為-5.96億元,，綜合收益總額為-6.37億元。

“萬隆控股沒有出現(xiàn)問題,，業(yè)務正常開展,，但新業(yè)務探索需要一定的時間?！鄙鲜鲈颇习姿幱嘘P(guān)人士表示,，“萬隆控股之前有借貸貿(mào)易業(yè)務，我們整合后就取消了,，對治理方面也進行了改組,。”

萬隆控股此前公告稱,，獨立調(diào)查委員會認為,，其貿(mào)易業(yè)務及放債業(yè)務于2022年初管理層變動前可能存在違規(guī)行為。而萬隆控股股票已自2022年6月21日起停牌,，迄今尚未復牌,。

對此，有市場觀點認為,，今年3月,，王明輝和王錦相繼辭去云南白藥董事長職務與首席銷售官、高級副總裁職務,，與其激勵計劃未達業(yè)績考核要求及13.89億元減值有關(guān),。

“辭職是因為個人原因，跟業(yè)績考核等沒有關(guān)系,?！鄙鲜鲈颇习姿幱嘘P(guān)人士回復說。

但早報網(wǎng)記者注意到,，王明輝等離職后,，云南白藥的相關(guān)提法出現(xiàn)了變化。

在2021年報和2022年半年報之中，云南白藥均有“新業(yè)務發(fā)力第二曲線”之類的表述,，并將之作為主營業(yè)務分析的主要組成部分,。

但在2022年年報中，云南白藥對此前所謂的“第二增長曲線”不再進行強調(diào),。

不過,，云南白藥將此前所稱的第二增長曲線的主要發(fā)力點醫(yī)學美容、口腔護理,、新零售健康服務賽道,，在2022年年報中改為“重點培育三個新業(yè)務單元”。

“我們現(xiàn)在就是積極抓住國家的政策紅利,，經(jīng)營肯定向好發(fā)展,。”上述云南白藥有關(guān)人士認為,。