長(zhǎng)城人壽又又又舉牌了。

長(zhǎng)城人壽有關(guān)負(fù)責(zé)人向券商中國(guó)記者表示,，此次增持贛粵高速達(dá)到舉牌線(xiàn),，是公司踐行保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資理念，回避短期股票差價(jià)炒作,，推進(jìn)上市公司長(zhǎng)期健康發(fā)展,，發(fā)揮耐心資本作用。

舉牌贛粵高速并提名董事

據(jù)贛粵高速公告,，6月12日,，長(zhǎng)城人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)增持公司股份18.59萬(wàn)股后，合計(jì)持有公司股份達(dá)到1.17億股,，占總股本的5.0001%,。本次權(quán)益變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致該公司控制權(quán)及第一大股東發(fā)生變化，其控股股東仍為江西省交通投資集團(tuán),。

贛粵高速公告稱(chēng),，長(zhǎng)城人壽認(rèn)為贛粵高速扎根江西本土，主業(yè)為高速公路運(yùn)營(yíng)及道路維護(hù)等,，業(yè)務(wù)穩(wěn)定且業(yè)績(jī)穩(wěn)健,，符合保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資理念，適合險(xiǎn)資長(zhǎng)期持有,。

贛粵高速是江西省交通投資集團(tuán)控股的一家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)服務(wù)上市公司,，主營(yíng)收入以收取車(chē)輛過(guò)路費(fèi)為主，主要經(jīng)營(yíng)管理昌九高速,、昌樟高速,、昌泰高速等多條優(yōu)質(zhì)高速公路路產(chǎn)。旗下各條高速公路均系國(guó)家及省內(nèi)高速公路網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分,。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看,，2023年，贛粵高速實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.92億元,，同比增長(zhǎng)10.86%,；歸母凈利潤(rùn)11.77億元,，同比增長(zhǎng)69.16%?；久抗墒找?.50元,，ROE為6.83%。今年一季度,，營(yíng)收15.59億元,，同比微增0.19%；歸母凈利潤(rùn)3.91億元,，同比下滑7.65%,。

長(zhǎng)城人壽有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，基于對(duì)贛粵高速未來(lái)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心,，以及對(duì)其在行業(yè)中領(lǐng)先地位的認(rèn)可，通過(guò)舉牌成為上市公司重要股東之一,，不僅能夠?yàn)樯鲜泄咎峁╅L(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持,，穩(wěn)定其市場(chǎng)價(jià)格，同時(shí)也有效緩解自身資產(chǎn)配置壓力,，實(shí)現(xiàn)雙方互利共贏,，體現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體的重要功能。

同日,，贛粵高速公告,，長(zhǎng)城人壽提名劉文鵬為公司新一屆董事會(huì)董事，相關(guān)提案待股東大會(huì)決議,。劉文鵬現(xiàn)任長(zhǎng)城人壽董事,、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人,、首席投資官,，長(zhǎng)城財(cái)富保險(xiǎn)資產(chǎn)管理股份有限公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理,。

一位壽險(xiǎn)公司首席投資官向券商中國(guó)記者表示,，持股超5%并派駐董事后，可以視為對(duì)這家上市公司可以施加重大影響,，這筆投資可以計(jì)為權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資,。這意味著，只要上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn),，保險(xiǎn)公司就可以按其持股比例將相應(yīng)比例的凈利潤(rùn)確認(rèn)為投資收益,，而上市公司的市值變動(dòng)不會(huì)影響保險(xiǎn)公司投資收益，有利于保險(xiǎn)公司兼顧權(quán)益投資和利潤(rùn)表穩(wěn)定性,。

“可以減少市值波動(dòng)帶來(lái)的利潤(rùn)表或資產(chǎn)負(fù)債表的‘上躥下跳’,，這是權(quán)益法核算的一個(gè)好處”,。普華永道中國(guó)金融業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾向券商中國(guó)記者表示，與市值法核算的最大差異在于,，權(quán)益法核算避免了市場(chǎng)估值的波動(dòng),，減少了偶發(fā)因素或市場(chǎng)情緒因素等對(duì)賬面價(jià)值的影響。因此,，一些機(jī)構(gòu)為了降低持股波動(dòng)性,，會(huì)希望用權(quán)益法來(lái)核算。

周瑾進(jìn)一步闡釋道,，權(quán)益法核算是基于購(gòu)入成本的邏輯,。如果上市公司有盈利，留存的未分配利潤(rùn)會(huì)轉(zhuǎn)為其凈資產(chǎn),，就相當(dāng)于投資的部分上市公司股權(quán)價(jià)值上升,。反之如果上市公司經(jīng)營(yíng)虧損，凈資產(chǎn)下降,，權(quán)益法下股權(quán)投資也會(huì)減值,。

不過(guò)，上述投資官認(rèn)為,，這一做法也有潛在弊端,。例如，始終伴隨著上市公司股價(jià)風(fēng)險(xiǎn),。同時(shí),，在確認(rèn)的投資收益與到手的實(shí)際分紅綜合影響下，賬面上的投資成本會(huì)不斷擴(kuò)大,，因此從長(zhǎng)期看,，投資收益率趨于下降。

6月12日,，贛粵高速收盤(pán)于4.90元/股,，靜態(tài)市盈率9.7倍，動(dòng)態(tài)市盈率7.3倍,。過(guò)去一年,，贛粵高速走出上揚(yáng)行情，年初至今上漲19.22%,。目前,，其總市值超114億元。2023年分紅為10派1.6元,，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股息率約3.2%,。

6次舉牌，以公用事業(yè)板塊為主

從近年看，舉牌上市公司的險(xiǎn)資并不太多,。券商中國(guó)記者結(jié)合中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)信披平臺(tái)信息統(tǒng)計(jì),，自2023年以來(lái)，共有5家險(xiǎn)資舉牌11家上市公司,，包括3家H股上市公司,、8家A股上市公司。其中,，長(zhǎng)城人壽舉牌了6家A股上市公司,，是舉牌次數(shù)最多的保險(xiǎn)公司，受到廣泛關(guān)注,。

長(zhǎng)城人壽自2023年6月同步舉牌中原高速和浙江交科以來(lái),，今年又陸續(xù)舉牌了無(wú)錫銀行、城發(fā)環(huán)境,、江南水務(wù),，對(duì)贛粵高速的舉牌使得其舉牌上市公司名單繼續(xù)拉長(zhǎng)至6家。加上此前持股的金融街,，長(zhǎng)城人壽持股超5%的上市公司已達(dá)到7家,。

從長(zhǎng)城人壽舉牌的上市公司所屬行業(yè)領(lǐng)域看，以“公用事業(yè)”板塊的公司為主,。

長(zhǎng)城人壽有關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，近兩年低利率的市場(chǎng)環(huán)境,、高波動(dòng)的股票市場(chǎng)給保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期配置帶來(lái)了不小的壓力,，如何應(yīng)對(duì)低利率時(shí)代成為壽險(xiǎn)行業(yè)共同的課題。

“長(zhǎng)城人壽致力于對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資,、民生領(lǐng)域投資,、能源領(lǐng)域投資的安全資產(chǎn)進(jìn)行深度研究，積極布局港口,、高速公司,、能源、水務(wù),、環(huán)保類(lèi)上市公司,，并將ESG和新質(zhì)生產(chǎn)力作為重點(diǎn)投資方向?！彼硎?，長(zhǎng)城人壽與多家上市公司形成良好的投資合作關(guān)系。

使用自有資金“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”

長(zhǎng)城人壽成立于2005年,，總部位于北京,，注冊(cè)資本62.19億元，共有21家股東，實(shí)際控制人為北京市西城區(qū)國(guó)資委,，后者對(duì)其間接持股比例超過(guò)50%,。

長(zhǎng)城人壽上述人士稱(chēng)，作為國(guó)資控股的全國(guó)性人壽保險(xiǎn)公司,，長(zhǎng)城人壽在政策引導(dǎo)下,，堅(jiān)定長(zhǎng)期投資理念，落實(shí)耐心資本實(shí)踐,，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”優(yōu)勢(shì),，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

當(dāng)前,，市場(chǎng)期待保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金發(fā)揮市場(chǎng)穩(wěn)定器作用,。資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”提出，要大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市,，持續(xù)壯大長(zhǎng)期投資力量,。

在保險(xiǎn)行業(yè)中，長(zhǎng)城人壽屬于中小險(xiǎn)企,。近幾年,，在壽險(xiǎn)行業(yè)整體增速放緩的市場(chǎng)中，長(zhǎng)城人壽業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng),，2020～2023年保費(fèi)收入分別約88億元、111億元,、150億元,、230億元；2023年總資產(chǎn)突破千億,，年末達(dá)到1038億元,。在連續(xù)數(shù)年盈利后，凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為虧損,；2023年投資收益率3.64%,，綜合投資收益率3.63%，均高于行業(yè)整體水平,。

截至2024年3月31日,，長(zhǎng)城人壽核心償付能力充足率為75.66%，綜合償付能力充足率為151.31%,，2023年四季度監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果為BBB類(lèi),，高于償付能力達(dá)標(biāo)的監(jiān)管要求。

校對(duì):廖勝超