作者:哈力克

發(fā)于2024.6.3總第1142期《中國(guó)新聞周刊》雜志

5月29日,，聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布公告,，已與沙特主權(quán)財(cái)富基金Public Investment Fund的全資子公司Alat簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,，并且計(jì)劃發(fā)行20億美元(折合近145億元人民幣)的零利息可轉(zhuǎn)換債券?？梢岳斫鉃?，Alat以一種相對(duì)靈活的方式用20億美元投資聯(lián)想，而聯(lián)想將在沙特設(shè)立中東和非洲(MEA)地區(qū)總部及新生產(chǎn)設(shè)施,。

就在不久前,，又一筆10億美元的投資基金正在準(zhǔn)備出手“掃貨”。

2024年4月末,，中東投資機(jī)構(gòu)Investcorp與中投公司共同成立“Investcorp Golden Horizon”,，初始規(guī)模10億美元，將投資于沙特阿拉伯,、海灣合作委員會(huì)其他國(guó)家和中國(guó)的高增長(zhǎng)公司,，計(jì)劃重點(diǎn)投向消費(fèi)、醫(yī)療保健,、物流和商業(yè)服務(wù)等具有高增長(zhǎng)潛力的行業(yè),。

Investcorp背后股東包括沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金、科威特投資局等中東“豪門”,。此次與中投公司聯(lián)手,，正是中阿合作的縮影。

中阿大手筆投資合作不斷，被譽(yù)為“沙漠達(dá)沃斯”的“未來(lái)投資倡議”大會(huì)也正在邀請(qǐng)全球頂尖投資人參加將于10月舉行的第八屆峰會(huì),。

張夢(mèng)涵是美元私募股權(quán)基金“和暄資本”總裁,，他對(duì)去年第一次參加FII時(shí)現(xiàn)場(chǎng)狀況印象深刻?！皶?huì)議規(guī)格還挺高,，大家都是沖著找機(jī)會(huì)合作去的?！碑?dāng)時(shí),，F(xiàn)II吸引了來(lái)自90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的約6000名各界人士參與，比舉辦方估計(jì)人數(shù)超出一大截——這是FII出現(xiàn)的新變化,，除了摩根大通,、高盛、黑石等華爾街?？屯?，不少像張夢(mèng)涵的“新面孔”也著手挖掘機(jī)會(huì)。

作為中東地區(qū)規(guī)模最大的國(guó)際投資論壇舉辦地,，自2016年提出“2030愿景”以來(lái),，沙特阿拉伯試圖令自身形象超越世人對(duì)阿拉伯世界的固有認(rèn)知。

從2023年開始,，來(lái)自中國(guó)的考察團(tuán)絡(luò)繹不絕來(lái)到中東尋找機(jī)會(huì)和資金,。中東還是那個(gè)“富得流油”的地方，但多位投資人都對(duì)《中國(guó)新聞周刊》坦言,，中東“人傻錢多”的想法不切實(shí)際,，阿拉伯人千年商業(yè)文化底蘊(yùn)令他們更加專業(yè)、務(wù)實(shí),，“去辦公室講講故事拿錢的想法已經(jīng)行不通了”,。

為了謀求更大意義上的接觸，中東投資者也直接繞過中間人GP,，攜帶真金白銀躬身入局瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng),，開設(shè)中國(guó)辦公室成為他們落地的重要一站。

風(fēng)向變了

資本,，往往最能敏銳反映風(fēng)向變化,。

“受經(jīng)濟(jì)周期影響，不僅是中國(guó)GP,，就連美國(guó)GP在美國(guó)募資都很困難,。”早在2023年年初,，張夢(mèng)涵就發(fā)現(xiàn),，美國(guó)接連加息收緊流動(dòng)性后,，IPO減少，機(jī)構(gòu)募資遇到挑戰(zhàn),。

有私募機(jī)構(gòu)人士稱,，此前美元基金募資希望押注在新加坡。如今,，中東也成為資本“貴人”,，令不少投資人慕名前往。例如,，深創(chuàng)投董事長(zhǎng)左丁在2023年專門帶隊(duì)前往科威特,、阿聯(lián)酋和沙特。同創(chuàng)偉業(yè),、昆仲資本等機(jī)構(gòu)則是去了迪拜,、阿布扎比等地。

“如果你在過去一年里沒有去過沙特,，那么無(wú)論從政治角度還是從商業(yè)角度來(lái)看,，你都已經(jīng)過時(shí)了?！睆垑?mèng)涵主攻沙特,，在過去一年,，他已經(jīng)數(shù)十次往返利雅得,。

易達(dá)資本作為一家?guī)椭袊?guó)企業(yè)出海開展全球化業(yè)務(wù)的投資機(jī)構(gòu)，能更敏銳地觀察企業(yè)出海偏好,。易達(dá)資本創(chuàng)始人及管理合伙人李晉吉向《中國(guó)新聞周刊》透露,，2023年，易達(dá)資本接待去中東的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過2000家,，其中包括近200家投資機(jī)構(gòu),。到了今年，中東考察熱還在升溫,，想要前往的代表團(tuán)更積極,。

中東成為美元基金主要拜訪地，除了外部環(huán)境變化,，自身硬核資金實(shí)力奠定了其“金主”地位,。依靠石油出口，一些中東國(guó)家積累了大量財(cái)富,，并形成了規(guī)模巨大,、歷史悠久的主權(quán)財(cái)富基金。

主權(quán)財(cái)富基金可以視為政府擁有的,、為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和資產(chǎn)保值升值而設(shè)立的投資基金,，是“國(guó)家級(jí)”機(jī)構(gòu)投資者,。早在1953年，科威特政府便設(shè)立了世界上第一只主權(quán)財(cái)富基金,，管理石油出口盈余資金,。隨后，其余中東國(guó)家也紛紛建立主權(quán)財(cái)富基金,，試圖通過多元化投資收益擺脫對(duì)單一資源收入的依賴,。

根據(jù)主權(quán)財(cái)富基金研究所SWFI公布的最新數(shù)據(jù)，全球前十國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金中,，中東占據(jù)4個(gè)席位,，管理的總資產(chǎn)規(guī)模約占三分之一，接近3.4萬(wàn)億美元,。

其中,，中東目前排名第一的主權(quán)基金為阿布扎比投資局，管理規(guī)模為9930億美元,，隨后是沙特公共投資基金(PIF),，管理總資產(chǎn)9250億美元?？仆赝顿Y局(KIA),、卡塔爾投資局(QIA)分別管理著9234億美元、5260億美元規(guī)模的主權(quán)基金,。迪拜投資公司(ICD)和穆巴達(dá)拉投資公司雖未能躋身前十,，但其資金管理規(guī)模均在3000億美元左右。

況且這只是當(dāng)前管理規(guī)模,，一些中東國(guó)家還計(jì)劃大額加注,，以更充裕的資本助推實(shí)現(xiàn)宏觀目標(biāo)。例如,，沙特“2030愿景”就提出要成為一個(gè)投資強(qiáng)國(guó),，將公共投資基金的資產(chǎn)總額從6000億沙特里亞爾增加至超過7萬(wàn)億里亞爾(約合人民幣12.88萬(wàn)億元)。沙特資本曾通過日本軟銀集團(tuán)的愿景基金投資了螞蟻金服,、滴滴,、字節(jié)跳動(dòng)、眾安在線,、平安好醫(yī)生等中國(guó)企業(yè),。

“這些國(guó)家有太多的資金，他們?cè)敢鉃槲磥?lái)買單,，甚至只是為了一個(gè)愿景而買單,，去做一些看似很神奇的事情?！狈?jī)勛說(shuō),。

尋金第一站

盡管中東主權(quán)財(cái)富基金被視為替代美國(guó)LP的上乘選擇,，但實(shí)際上，其目前投資重心仍在歐美地區(qū),，投向中國(guó)的錢,，與其對(duì)中國(guó)GP們的吸引力并不相稱。

2023年6月,，時(shí)任港交所行政總裁歐冠升曾在中阿企業(yè)家大會(huì)上透露,，中東地區(qū)主權(quán)基金規(guī)模已達(dá)到4萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)到2030年會(huì)增至10萬(wàn)億美元,。而目前,，這些主權(quán)基金中只有1%—2%的資金投資于亞洲，主要是中國(guó)市場(chǎng),。

這被一些投資人視為“有巨大的增長(zhǎng)空間”,，這種可能性令一些在華美元基金尤為激動(dòng)。因?yàn)闅W冠升預(yù)測(cè),，隨著中東主權(quán)基金投資資本達(dá)到10萬(wàn)億美元,，將會(huì)有1萬(wàn)億到2萬(wàn)億美元的資金將被重新分配到中國(guó)的投資中。

2019年,，易達(dá)資本創(chuàng)始管理合伙人從印度轉(zhuǎn)移陣地來(lái)到沙特,。此前，封禁,、罰款,、扣留款項(xiàng)#8943;#8943;印度針對(duì)性懲罰使其成為中國(guó)企業(yè)出海“墳場(chǎng)”,。這些遭遇讓投資人切身意識(shí)到,，企業(yè)出海不僅僅是商業(yè)話題,，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也有可能超越商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),。

中東似乎避開了令投資人忐忑不安的“雷區(qū)”。易達(dá)資本創(chuàng)始管理合伙人黃爍子 告訴《中國(guó)新聞周刊》,，與印度不同,，沙特與中國(guó)沒有地緣政治負(fù)擔(dān)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上互相需要,，這樣的伙伴關(guān)系更穩(wěn)固,。

中東國(guó)家也在尋求更健康的雙邊關(guān)系。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼就曾在中阿企業(yè)家大會(huì)強(qiáng)調(diào),，沙特希望與所有人展開合作,，無(wú)須在意所謂“和中國(guó)關(guān)系日益密切”的批評(píng)。張夢(mèng)涵認(rèn)為,，如果中東世界想擺脫對(duì)能源的依賴,，就一定要想辦法擺脫對(duì)美元的依賴,。在尋求平衡過程中，中國(guó)幾乎是不二之選,。

燕欣雨是咨詢公司“MENA Club 中東薈”創(chuàng)始人,，長(zhǎng)期觀察中東商機(jī)。他發(fā)現(xiàn),，去中東找錢的投資機(jī)構(gòu),，第一站往往落腳在阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)，更確切地說(shuō),，是阿布扎比,。

“相較于阿聯(lián)酋，沙特剛開放不久,。其投資行為更多是為了支持‘2030愿景’,，目前側(cè)重點(diǎn)還在基建。而阿聯(lián)酋商業(yè)發(fā)達(dá),，主權(quán)財(cái)富基金更傾向于進(jìn)行全球配置,。無(wú)論是開放程度還是資本運(yùn)作層面，阿聯(lián)酋更適合初來(lái)乍到的投資人,?！毖嘈烙攴治龇Q。

阿布扎比是阿聯(lián)酋七個(gè)酋長(zhǎng)國(guó)中面積最大的酋長(zhǎng)國(guó),，也是阿聯(lián)酋首都和中央政府機(jī)構(gòu)所在地,，擁有阿聯(lián)酋超過95%的石油和天然氣資源，1976年建立的阿布扎比投資局更是掌管9930億美元的主權(quán)財(cái)富基金,，遠(yuǎn)超迪拜投資公司,。

“迪拜有非常好的營(yíng)商環(huán)境，如果做貿(mào)易供應(yīng)鏈,、娛樂商業(yè),，效果會(huì)很好。但從資本投融資角度來(lái)講,，還是需要更成熟,、離錢更近的地方?！毖嘈烙暾f(shuō),。龐大的經(jīng)濟(jì)體量和政治地位，使阿布扎比的吸引力超越世人更熟知的迪拜,，成為美元基金競(jìng)相到訪的城市,。

幾十年來(lái)依靠能源積累的充裕資產(chǎn)和增值需求，讓中東地區(qū),，尤其是海灣國(guó)家孕育出層級(jí)豐富的LP市場(chǎng),。從類型來(lái)看,，中東LP大致可分為主權(quán)基金、王室家族辦公室和企業(yè)投資部,。以此為基礎(chǔ),，有投資人將中東投融結(jié)構(gòu)形象比喻為“啞鈴”——兩頭的大鐵塊是主權(quán)財(cái)富基金和家族辦公室，中間細(xì)小部分是VC,。

“中東國(guó)家更多是做全球化基金的LP,，或者是家族直接投資，本土的VC,、PE很少,。初創(chuàng)企業(yè)在中東還是一個(gè)新生事物，獨(dú)角獸極少,。整體來(lái)看,，中東的初創(chuàng)生態(tài)還處在早期階段?！睆垑?mèng)涵認(rèn)為,，當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)建立需要時(shí)間，這對(duì)能夠?qū)尤蚧Y源的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì),。

淘金變難

去找錢是一個(gè)容易做出的決定，但如今現(xiàn)實(shí)情況是,，投資者們還需要面對(duì)當(dāng)?shù)鼗钴S的GP競(jìng)爭(zhēng),，想要拿到中東“土豪”的錢越來(lái)越難了。

“從結(jié)果看,，中國(guó)的一些美元基金獲得中東資本支持的可能性已經(jīng)變得很小,。”一位不愿意具名的投資人說(shuō),。

據(jù)《中國(guó)新聞周刊》了解,，已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間的“中東募資熱”與成果并不對(duì)等，只有極少數(shù)美元基金獲得中東資本青睞,。也有投資人對(duì)媒體透露,，2023年,，中國(guó)只有20家左右的投資機(jī)構(gòu)拿到了中東LP的錢,，主權(quán)基金出手謹(jǐn)慎，更多資金來(lái)自家族辦公室,，而且還是過去十年的資源積累,。

募資困難背后有多重因素，一個(gè)最直接的原因是,，面對(duì)陌生環(huán)境,，初來(lái)乍到的中國(guó)投資人不能抱有太高的期待,。“歷史上,，中國(guó)人去中東就不是主流選擇,。中東也更多是在歐美市場(chǎng)布局，可能他們對(duì)中國(guó)人也不是那么了解,。雙方從宗教文化,、行為方式等方面都需要適應(yīng)、磨合,?！睆垑?mèng)涵說(shuō)。

自從中阿關(guān)系升溫后,，不少中東國(guó)家成為商業(yè)打卡熱門地,，沙特?zé)岫阮H為明顯。有私募基金人士稱,，中國(guó)各個(gè)地方政府,、基金、企業(yè)家都在扎堆去沙特,，爆發(fā)式來(lái)往超出了當(dāng)?shù)氐慕哟芰?，?dǎo)致地方投資機(jī)構(gòu)、政府部門都很蒙,?！皣?guó)內(nèi)參訪團(tuán)一般都會(huì)拜托當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)去安排見面。一去就是30個(gè)人,，就像旅游團(tuán)‘上車睡覺,，下車拍照’一樣，沒有機(jī)會(huì)跟LP深度交流,，只能介紹下自己是干什么的,。結(jié)束后，對(duì)方完全不記得你是誰(shuí),?！?/p>

張夢(mèng)涵認(rèn)為“打卡式”拜訪弊端明顯，表面熱鬧使雙方精力被分散消耗,，值得落地的事情反而更難推進(jìn),。很多基金都在忙著見人，見面后可能就沒有下文,。

中東資本扮演LP角色已久,，李晉吉察覺他們對(duì)投資行業(yè)并不陌生，甚至十分專業(yè)，對(duì)宏觀環(huán)境的判斷有一定代表性,?！爸袞|投資人對(duì)項(xiàng)目的判斷標(biāo)準(zhǔn)和其他地區(qū)是一樣的。一般來(lái)說(shuō),，國(guó)際LP從接觸到?jīng)Q策要18—24個(gè)月左右時(shí)間,，并不是一次見面就能解決，中間需要經(jīng)歷很多流程,?！?/p>

“對(duì)于大部分中國(guó)的美元基金來(lái)講，他們更重視中國(guó)市場(chǎng),。因?yàn)楫?dāng)時(shí)的邏輯是,，LP把錢交給中國(guó)的GP，主要是專注中國(guó)本土市場(chǎng),，GP本身并不需要有全球化布局能力以及跨文化工作經(jīng)驗(yàn),。”張夢(mèng)涵告訴《中國(guó)新聞周刊》,，但現(xiàn)在GP想出海到中東,，必須具備國(guó)際化視野和跨文化能力，能夠理解對(duì)方想法,，不然很難成功,。

多位受訪投資人認(rèn)為中東淘金變難的根本原因在于，除了傳統(tǒng)做LP錢生錢之外,，中東主權(quán)財(cái)富基金會(huì)更多注重投資是否會(huì)對(duì)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略有幫助,。投資已經(jīng)成為中東國(guó)家獲取技術(shù)、人才的敲門磚,。

“現(xiàn)在中東已經(jīng)不是‘人傻錢多’的狀態(tài)了,。他們想要引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、完善產(chǎn)業(yè)鏈,、升級(jí)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能,，一切能惠及長(zhǎng)期發(fā)展的事物。想要在中東找到錢,，需要站在他們的角度思考問題,，滿足他們的訴求?！毖嘈烙臧l(fā)現(xiàn),，在當(dāng)前環(huán)境下，美元基金直接去中東做傳統(tǒng)募資,，除非有非常明確的核心優(yōu)勢(shì),，否則并沒有前景,。

因此,，張夢(mèng)涵聚焦沙特“2030愿景”鼓勵(lì)的行業(yè)尋找投資機(jī)會(huì),。他找到的一個(gè)方向是汽車電池。目前市面上大多數(shù)電動(dòng)汽車主要以液態(tài)鋰離子動(dòng)力電池為主,，包括三元鋰電池,、磷酸鐵鋰電池等。除了續(xù)航里程較短之外,，在中東,，較低的燃點(diǎn)也是缺點(diǎn)。

“中東地區(qū)氣候干燥炎熱,。尤其在夏季日照下,，地表溫度可以達(dá)到六七十?dāng)z氏度，很容易達(dá)到液態(tài)鋰電池的燃點(diǎn)范圍,，在其他地方問題不大,，但在中東就會(huì)存在安全隱患?！睘榱朔乐闺妱?dòng)汽車發(fā)生自燃,，張夢(mèng)涵正在布局半固態(tài)、全固態(tài)鋰電池,。使用了固態(tài)電解質(zhì)的鋰電池,，燃點(diǎn)提升至200攝氏度以上，即便在炎熱地區(qū)也不容易發(fā)生意外,。

張夢(mèng)涵認(rèn)為,，“這才是應(yīng)該在中東大力布局的技術(shù)”，符合中東國(guó)家發(fā)展規(guī)劃,，并且電動(dòng)汽車量產(chǎn)會(huì)衍生出自動(dòng)駕駛技術(shù),、激光雷達(dá)在內(nèi)的上下游機(jī)會(huì)。

另外,，“在場(chǎng)”也已經(jīng)成為中東國(guó)家投資時(shí)看重的籌碼,。燕欣雨在沙特最直觀的感受是，當(dāng)?shù)赝顿Y人現(xiàn)在非?？粗孛涝鹪诋?dāng)?shù)鼗蛘咧袞|是否有部署,。“他們首先會(huì)問你,，有沒有辦事處,，有沒有投資本土企業(yè)，他們需要看到真實(shí)案例,，而不是在辦公室侃侃而談,?！?/p>

中東投資人在乎地理距離上的接近。這也意味著,，企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)想要獲得中東資本的支持,，首先得先出海到中東，到資本聚集的地方,。

接受《中國(guó)新聞周刊》記者采訪前,，張夢(mèng)涵剛結(jié)束跟一家被投科技企業(yè)的會(huì)議，該企業(yè)想要到中東擴(kuò)展業(yè)務(wù),。張夢(mèng)涵向企業(yè)CEO傳授經(jīng)驗(yàn):出海中東,，必須要在當(dāng)?shù)匾凶约旱膱F(tuán)隊(duì)，“如果你在中東沒有找到穿白袍的人充實(shí)隊(duì)伍,，很難自己跑下來(lái)”,。另外，不能指望去一次中東就把事情搞定,。要提高往返頻率,，至少每個(gè)季度轉(zhuǎn)一圈，還要多找當(dāng)?shù)氐暮献鞣健?/p>

“有很多企業(yè)不解,，為什么跟著地方領(lǐng)導(dǎo)去中東國(guó)家訪問,，回來(lái)后交流就很少了?！毖嘈烙晗蛩麄兘忉?，“中東人現(xiàn)在做事非常務(wù)實(shí)，不聽你嘴上怎么講,。如果想在中東發(fā)展,，首先要在當(dāng)?shù)刈?cè)公司、設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或辦事處,，等邁出第一步,，中東人看到你來(lái)后，才愿意提供支持,?！?/p>

對(duì)于出海到中東的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，燕欣雨認(rèn)為可以加強(qiáng)“資金+產(chǎn)業(yè)鏈”的合作模式,，由中東財(cái)團(tuán)提供資金和市場(chǎng),，中國(guó)企業(yè)輸出技術(shù)和人才，共建合作平臺(tái),?！敖柚麄兊馁Y金，更好發(fā)揮中國(guó)本土的差異化優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù),?！?/p>

長(zhǎng)期加倉(cāng)中國(guó)

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》此前報(bào)道稱,，阿布扎比國(guó)家石油公司組建了一支近50人的投資團(tuán)隊(duì)，瞄準(zhǔn)海內(nèi)外能源領(lǐng)域,，尋找500億美元的投資交易,。

不滿足于被動(dòng)等待，中東土豪們也親自下場(chǎng)捕捉商機(jī),。燕欣雨分析,，中東資本尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，背后體現(xiàn)其角色逐漸產(chǎn)生變化,。“此前中東資金大多以LP的角色,，通過頭部VC/PE參與對(duì)中國(guó)的投資,。而現(xiàn)在則是繞過投資機(jī)構(gòu)，直接在中國(guó)設(shè)立辦公室,，組建本土投資團(tuán)隊(duì),，開展直投業(yè)務(wù)?！?/p>

穆巴達(dá)拉投資公司是阿聯(lián)酋第三大主權(quán)財(cái)富基金,，其管理規(guī)模超過2760億美元，約合人民幣20000億元,。自2015年接觸中國(guó)市場(chǎng)以來(lái),，穆巴達(dá)拉關(guān)注與互聯(lián)網(wǎng)搭邊的商業(yè)模式，目前已投資快手,、BOSS直聘,、小鵬汽車、商湯科技,、自如等涵蓋科技,、消費(fèi)、醫(yī)療,、生活服務(wù)多個(gè)領(lǐng)域的企業(yè),。

摸索中國(guó)市場(chǎng)多年后，2023年9月,，穆巴達(dá)拉舉行了北京辦公室開業(yè)儀式,，北京團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)中國(guó)的直接投資和基金投資。此前,，阿布扎比投資局,、科威特投資局、卡塔爾投資局,、沙特公共投資基金等中東主權(quán)基金都已經(jīng)在中國(guó)設(shè)立辦事處,。

“在中國(guó)內(nèi)地設(shè)立辦事處,，建立本土團(tuán)隊(duì)可以更快融入市場(chǎng)，便捷參與直投項(xiàng)目,，更容易開展投后管理,。說(shuō)明對(duì)中東資本來(lái)說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)愈發(fā)重要,?！币晃凰侥既耸扛嬖V《中國(guó)新聞周刊》。燕欣雨認(rèn)為,，其實(shí)中東人一直希望把雞蛋放在不同的籃子里,，中國(guó)對(duì)他們來(lái)說(shuō)是個(gè)很好的選擇。

值得注意的是,，中東主權(quán)財(cái)富基金加速布局中國(guó),，仍然以能源為投資重點(diǎn)。

2023年3月,，全球石油巨頭沙特阿拉伯國(guó)家石油公司以246億元人民幣買入榮盛石化10%股份,，雙方在原油采購(gòu)、原料供應(yīng)等多個(gè)方面進(jìn)行合作,。在此之前,，沙特阿美還與北方工業(yè)集團(tuán)、盤錦鑫誠(chéng)實(shí)業(yè)集團(tuán)簽署最終協(xié)議,，在遼寧盤錦投資837億元重大精細(xì)化工項(xiàng)目,。

在新能源領(lǐng)域，主權(quán)基金們出手也頗為闊綽,。2023年6月,，阿布扎比投資局旗下投資機(jī)構(gòu)CYVN Holdings跟蔚來(lái)簽訂股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，前者將進(jìn)行總計(jì)約11億美元的戰(zhàn)略投資,。

談及看重能源行業(yè)的原因,，上述私募人士解釋稱，海灣國(guó)家畢竟通過石油起家,，對(duì)行業(yè)很了解,，會(huì)習(xí)慣性看一些能源項(xiàng)目。但也有能源轉(zhuǎn)型訴求,，反映在投資策略上就是傳統(tǒng)能源,、新能源一手抓。

除了在一級(jí)市場(chǎng)出手,，中東金主們?cè)诠善笔袌?chǎng)上“買買買”也毫不“手軟”,。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，主要中東主權(quán)財(cái)富基金在A股市場(chǎng)中進(jìn)入過40余家公司前十大流通股東,，其中包括分眾傳媒,、招商積余,、恒立液壓、上海電影,、深圳機(jī)場(chǎng),、安琪酵母等。

阿布扎比投資局是第一家獲批合格境外機(jī)構(gòu)投資者的機(jī)構(gòu),，QFII制度簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是允許獲批的投資者直接兌換人民幣投資A股市場(chǎng),。

興業(yè)證券的研究指出，2020年以來(lái),，阿布扎比投資局持續(xù)加倉(cāng)中國(guó)大陸資產(chǎn),，中國(guó)大陸在其頭寸當(dāng)中占比從2019年末的4.5%上升至2023年一季度的22.9%，在其頭寸當(dāng)中的排名從2019年末的第五升至2023年一季度的第三,。

“在二級(jí)市場(chǎng)投資,，可能更多是為了財(cái)務(wù)回報(bào),。但主權(quán)財(cái)富基金無(wú)論是直投還是做LP,，明確的一點(diǎn)是，更注重被投企業(yè)是否對(duì)自己國(guó)家的產(chǎn)業(yè)有幫助,?！毖嘈烙暾f(shuō)，例如像阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金會(huì)關(guān)注新能源,、前沿科技,、新材料和醫(yī)療。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2024年一季度末,，阿布扎比投資局重倉(cāng)持有的A股公司有27家，持倉(cāng)市值合計(jì)約112.89億元,，較2023年末增加超10億元,。

另外，科威特投資局在中國(guó)股市也十分活躍,。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),，2024年一季度末，科威特政府投資局出現(xiàn)在前十大流通股東名單中的A股公司有30家,，持倉(cāng)市值合計(jì)約45.17億元,。與阿布扎比投資局相比，科威特投資局主要投資中小市值上市公司,，頭寸規(guī)模也比前者小得多,。

燕欣雨發(fā)現(xiàn)，尤其是2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來(lái),，很多中東資本秉承“l(fā)ong China strategy”觀點(diǎn),，長(zhǎng)期看好中國(guó)A股,。他認(rèn)為，一些符合中東國(guó)家發(fā)展規(guī)劃的中國(guó)上市公司可以與中東資本建立更深層次的溝通,，包括未來(lái)有可能的交叉上市,，加強(qiáng)交易的流動(dòng)性和撮合效率，提升中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)狀態(tài),，提振A股信心,。

中東資本不斷加倉(cāng)中國(guó)市場(chǎng)，張夢(mèng)涵判斷,，未來(lái)會(huì)有更多中東資金流向中國(guó),，但他們也更會(huì)做選擇，提高篩選標(biāo)準(zhǔn),。

《中國(guó)新聞周刊》2024年第20期

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