“牙茅”“眼茅”“醫(yī)美茅”……過(guò)去,，業(yè)內(nèi)將幾家盈利能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)比作各自所在細(xì)分領(lǐng)域的茅臺(tái)。

而如今,，真正的茅臺(tái)來(lái)了,。

近日，青島星賽生物科技有限公司完成戰(zhàn)略融資,，由茅臺(tái)基金公司所管理的茅臺(tái)科創(chuàng)基金投資,。2023年，茅臺(tái)參投的金石基金還投資了多肽藥物核心原料企業(yè)成都泰和偉業(yè)生物科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰和偉業(yè)”),。2022年,，貴州茅臺(tái)醫(yī)院開(kāi)業(yè)，是一家投資19億元,、按三甲綜合標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的醫(yī)院,。總的來(lái)說(shuō),，茅臺(tái)正在生物醫(yī)藥領(lǐng)域進(jìn)行著大手筆投資,。

與茅臺(tái)相似，多家白酒企業(yè)已將生物醫(yī)藥作為重要投資方向,，即使不差錢(qián),，也期望通過(guò)多元化投資尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)。

茅臺(tái)百億基金,，

連投生物技術(shù)

近幾年里,，茅臺(tái)在消費(fèi)領(lǐng)域頻繁進(jìn)行跨界合作，與蒙牛聯(lián)名的茅臺(tái)冰淇淋,、與瑞幸聯(lián)名的醬香拿鐵,、與德芙聯(lián)名的酒心巧克力……產(chǎn)品銷(xiāo)售火爆、迅速出圈。

產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域,，茅臺(tái)也加快了跨界腳步,，2023年以來(lái)先后投資了三只基金,，均將生物技術(shù)納入其投資領(lǐng)域,。

2023年8月，茅臺(tái)參與投資的招華基金和金石基金完成備案,，與招商局資本,、金石投資合作，總規(guī)模均為55.1億元,，茅臺(tái)分別認(rèn)繳50億元,。兩只基金的投資范圍包括但不限于新一代信息技術(shù)、生物技術(shù),、新能源,、新材料、高端裝備,、大消費(fèi)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì),。

2023年10月，茅臺(tái)科創(chuàng)基金完成備案,，公開(kāi)資料顯示,，基金由茅臺(tái)集團(tuán)和茅臺(tái)基金公司共同出資，總規(guī)模2億元,。

幾只基金設(shè)立后就迅速出手,。

2023年11月，泰和偉業(yè)完成近3億元A+輪融資,，由茅臺(tái)金石基金領(lǐng)投,，啟明創(chuàng)投、弘暉基金,、嘉遠(yuǎn)資本跟投,，原股東高瓴創(chuàng)投、中金啟辰基金,、廣發(fā)信德繼續(xù)跟投,。

泰和偉業(yè)成立于2013年，是多肽藥物核心原料領(lǐng)軍企業(yè),。公司推出的保護(hù)氨基酸系列,、非天然保護(hù)氨基酸系列、片段肽系列,、氨基酸樹(shù)脂,、GLP-1側(cè)鏈及其原料等上千種產(chǎn)品均屬于業(yè)內(nèi)*水平,，幫助公司快速簽約了全球上百家藥企及CDMO客戶(hù)。

2024年4月,，星賽生物完成戰(zhàn)略融資,，引進(jìn)茅臺(tái)科創(chuàng)基金作為戰(zhàn)略投資方。

星賽生物聚焦單細(xì)胞分析和分選領(lǐng)域,，創(chuàng)新提出“拉曼組”概念,，并依托“拉曼組”技術(shù)，自主研發(fā)了一系列單細(xì)胞拉曼分析/分選儀器,。星賽生物儀器產(chǎn)品突破了傳統(tǒng)“先養(yǎng)后篩”的研究范式限制,，為從環(huán)境樣品出發(fā)、免培養(yǎng),、基于“原位”代謝功能的微生物資源挖掘,、工業(yè)菌種選育、合成生物學(xué)大體系突變體庫(kù)篩選等重大產(chǎn)業(yè)需求提供了全新的儀器工具,；“拉曼組”也有望成為生物制造和合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)的一種新型大數(shù)據(jù)。

此外,，茅臺(tái)科創(chuàng)基金還在2024年1月投資了貴州一家新能源企業(yè),。也就是說(shuō)，三只基金成立后的半年里,，接連投資了幾家硬科技公司,。

事實(shí)上，早在2014年,，茅臺(tái)酒成立了茅臺(tái)基金公司,，作為旗下主要投資機(jī)構(gòu)。過(guò)去10年里,，茅臺(tái)基金公司投資了白家食品,、李子園、嘉美包裝,、中國(guó)鹽業(yè)等企業(yè),，整體上以食品飲料等大消費(fèi)行業(yè)公司為主，與主業(yè)接近,。

這一布局從2023年三只新基金成立發(fā)生改變:三只新基金規(guī)模大,，總認(rèn)繳額達(dá)到百億，其中兩只基金與專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作,，使資金進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作,。同時(shí)，投向生物醫(yī)藥與新能源,，所投資的行業(yè)跨越幅度更大,；且新基金成立后以生物技術(shù)公司投資為開(kāi)端,，半年內(nèi)投資的3家公司就有2家生物技術(shù)公司，足見(jiàn)生物領(lǐng)域在跨界投資中的重要地位,。

酒企做LP,，

“組團(tuán)”投資生物醫(yī)藥

不只是茅臺(tái)，其他多家白酒企業(yè)也將生物醫(yī)藥作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域,，其中部分企業(yè)還“組團(tuán)”投資,。

瀘州老窖是其中最活躍的企業(yè)之一，公司組建投資類(lèi)子企業(yè),，并向其發(fā)起的母基金出資,，以布局股權(quán)投資市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)多年耕耘,，這些子企業(yè)已在股權(quán)投資市場(chǎng)嶄露頭角,，甚至進(jìn)入一些媒體評(píng)選的投資榜單。

2024年2月,，新成立的瀘州市壹期產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金發(fā)布公告,，招募子基金管理人。瀘州市壹期產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金是由當(dāng)?shù)貒?guó)資平臺(tái)以及瀘州老窖旗下投資平臺(tái)璞信資本,、璞泉公司共同發(fā)起設(shè)立的母基金,，計(jì)劃總規(guī)模50億元，首期認(rèn)繳規(guī)模10億元,。

公告顯示,，基金主要投向白酒、能源化工,、電子信息,、裝備制造、先進(jìn)材料,、醫(yī)藥健康,、航空航天、機(jī)器人等重點(diǎn)領(lǐng)域,，支持新興產(chǎn)業(yè)培育和優(yōu)勢(shì)特色產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí),。

據(jù)了解，瀘州市壹期產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金由璞泉公司管理,，作為瀘州老窖集團(tuán)旗下的專(zhuān)業(yè)化基金管理公司,，璞泉公司在管私募基金10只，管理資金規(guī)模約23億元,，投資方向聚焦在新能源,、新材料、半導(dǎo)體,、軍工,、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域,。

瀘州老窖旗下還有另一大投資平臺(tái)金舵投資平臺(tái)“金舵投資”。截至2023年底,，金舵投資在股權(quán)投資領(lǐng)域直接或間接參與投資的各類(lèi)基金共15只,，穿透投資項(xiàng)目181個(gè)，其中已上市項(xiàng)目34個(gè),，處于申報(bào)期項(xiàng)目5個(gè),。

在南京，洋河股份和今世緣兩家企業(yè)“組團(tuán)”投資生物醫(yī)藥,。

2023年1月,，洋河股份發(fā)布公告，公司出資30億元參投的華泰洋河母基金已通過(guò)備案,。截至目前,，華泰洋河母基金先后投資了7只子基金，其中包括2只以生物醫(yī)藥為主要投資方向的基金——華泰金斯瑞基金和海南啟申一號(hào)基金,。

2023年10月,，洋河股份又參與設(shè)立了10月18日，宿遷華泰產(chǎn)發(fā)基金,，基金將重點(diǎn)投資新科技,、新經(jīng)濟(jì)、大健康,、大消費(fèi)等領(lǐng)域的創(chuàng)新型、科技型企業(yè),。

以上多只基金中,，今世緣也出資1.5億元投資了華泰金斯瑞基金。此外,，早在2019年,，洋河股份和今世緣還分別出資1.2億元、1.5億元投資了紫金弘云基金,。

從成效來(lái)看,，酒企參與生物醫(yī)藥投資已收獲頗豐。

以?xún)杉揖破蟆敖M團(tuán)”投資的紫金弘云基金為例,，該基金已投資了弈柯萊生物,、寬岳骨科、恒宇醫(yī)療,、吉因加等27家生物醫(yī)藥企業(yè),。

今世緣在更早的時(shí)間里參投的南京華泰大健康基金則已投資先聲診斷、心擎醫(yī)療,、巨翊科技等20家公司,，其中華人健康,、漱玉平民、榮昌生物已實(shí)現(xiàn)IPO,。

縱觀酒類(lèi)行業(yè),，目前已上市的20多家白酒公司中，設(shè)立基金投資生物醫(yī)藥雖然還不算普遍現(xiàn)象,，但企業(yè)一旦布局,，就開(kāi)始“動(dòng)真格”，投入資金量大,、并與專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)深度合作,。

白酒企業(yè)為何投資生物醫(yī)藥？

白酒企業(yè)為何要將生物醫(yī)藥作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域,？

一個(gè)顯著的現(xiàn)象是,，這些酒企所投資的企業(yè)中，多次出現(xiàn)合成生物學(xué)及相關(guān)技術(shù)公司的身影,，如弈柯萊生物,、百斯杰生物、星賽生物等,。

合成生物學(xué)是近年來(lái)熱門(mén)的細(xì)分領(lǐng)域,，可應(yīng)用于生物醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)與食品,、能源環(huán)保,、化妝品等多個(gè)領(lǐng)域。

2024年,，茅臺(tái)在公司科技創(chuàng)新工作會(huì)上提到,，未來(lái)發(fā)展要圍繞茅臺(tái)在物質(zhì)科學(xué)、生物科學(xué),、生命科學(xué)等的創(chuàng)新鏈,，加速發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，謀劃布局未來(lái)產(chǎn)業(yè),；要把以合成生物學(xué)為技術(shù)重心的生物經(jīng)濟(jì),，作為茅臺(tái)發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的重要方向；加強(qiáng)對(duì)生命科學(xué)等創(chuàng)新鏈的研究,，加快對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)的布局,。

白酒是多菌種發(fā)酵，白酒的生產(chǎn)方式受到了前所未有的科技革命影響,，國(guó)際前沿領(lǐng)域中的合成生物學(xué)是新一輪工業(yè)革命的顛覆性技術(shù),。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，合成生物學(xué)的發(fā)展有助于加深對(duì)微生物的認(rèn)識(shí),，提升對(duì)微生物菌群控制力,，破解傳統(tǒng)發(fā)酵過(guò)程中由微生物導(dǎo)致的生產(chǎn)不穩(wěn)定因素,。

從短期來(lái)看，被投資的公司甚至可以直接與投資方形成戰(zhàn)略或業(yè)務(wù)協(xié)作,。

星賽生物總經(jīng)理洪鉉哲告訴動(dòng)脈網(wǎng),，早在2020年，茅臺(tái)集團(tuán)與中科院青島生物能源與過(guò)程研究所單細(xì)胞中心就有合作,，進(jìn)行堆積發(fā)酵階段微生物指標(biāo)檢測(cè)的項(xiàng)目研發(fā),。此外，茅臺(tái)作為應(yīng)用開(kāi)發(fā)與示范課題的負(fù)責(zé)單位,，參與了星賽生物主持的2022年度國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“基礎(chǔ)科研條件與重大科學(xué)儀器設(shè)備研發(fā)”項(xiàng)目,，共同推進(jìn)固態(tài)發(fā)酵過(guò)程中單細(xì)胞拉曼技術(shù)的應(yīng)用，探索白酒釀造工藝的科技創(chuàng)新,。

“基于近幾年與茅臺(tái)集團(tuán)的深度合作,，茅臺(tái)基金公司注意到了我們，并對(duì)我們進(jìn)行了戰(zhàn)略投資,?！焙殂C哲稱(chēng)。

另一個(gè)現(xiàn)象是,，近年來(lái)隨著酒飲類(lèi)產(chǎn)品供給增長(zhǎng),、消費(fèi)觀念多元化，酒企也面臨“內(nèi)卷”現(xiàn)狀,。作為頭部中的頭部,，部分上市公司加速多元化拓展，除了通過(guò)保健酒等產(chǎn)品布局大健康領(lǐng)域之外,，還通過(guò)股權(quán)投資涉足生物醫(yī)藥及其他多種產(chǎn)業(yè),。通過(guò)股權(quán)投資，酒企希望找到新的增長(zhǎng)點(diǎn),。

茅臺(tái)之所以設(shè)置招華基金、金石基金和科創(chuàng)基金,，其主要目的也是借助專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì),，提升資金收益率?！懊┡_(tái)基金之所以投資我們,，一方面是因?yàn)槲覀兣c茅臺(tái)的合作，另一方面也是看中了我們的技術(shù)所擁有的廣闊應(yīng)用前景,?！焙殂C哲表示，公司將聚焦生物智造行業(yè),、合成生物學(xué),、微生物組探測(cè),、生物醫(yī)藥和細(xì)胞治療等領(lǐng)域，加速技術(shù)與產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用,。

再看洋河股份,、今世緣參與投資的企業(yè)，除了前文提到的合成生物學(xué)之外,，還涉及抗體藥物,、小核酸藥、高值耗材,、醫(yī)藥零售,、消費(fèi)醫(yī)療等細(xì)分領(lǐng)域；多樣化投資有助于為投資者發(fā)現(xiàn)*的增長(zhǎng)機(jī)會(huì),。

千億級(jí)收入的精打細(xì)算

當(dāng)然,，從營(yíng)收和利潤(rùn)角度看，白酒龍頭企業(yè)創(chuàng)造的業(yè)績(jī)?nèi)允窃S多企業(yè)望塵莫及的,。

據(jù)年報(bào)披露,，2023年，茅臺(tái)收入1505.6億元,，凈利潤(rùn)747.34億元,；瀘州老窖收入302.33億元，凈利潤(rùn)132.46元,；洋河股份也分別實(shí)現(xiàn)了數(shù)百億的營(yíng)收和百億級(jí)的利潤(rùn),。

即使?fàn)I收和利潤(rùn)豐厚，但酒企在股權(quán)投資時(shí)對(duì)GP的選擇仍然堅(jiān)持一定標(biāo)準(zhǔn),。

以瀘州老窖集團(tuán)直接出資的母基金“瀘州璞信基金”為例,，據(jù)企查查數(shù)據(jù)，該基金與30多家投資機(jī)構(gòu)合作設(shè)立了子基金,，其中與高信資本合作8次,，與鼎興量子合作6次，與朝希資本,、遂真投資分別合作4次,。

由于瀘州老窖布局股權(quán)投資已有多年，也因此廣泛與市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作,。上述幾家機(jī)構(gòu)包括專(zhuān)注于半導(dǎo)體,、先進(jìn)制造及新能源等硬科技領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，遂真投資則是浙大校友投資平臺(tái),，運(yùn)用浙大系的資源網(wǎng)絡(luò),，投資人工智能、醫(yī)療醫(yī)藥等領(lǐng)域。

而茅臺(tái)設(shè)立的新基金分別與招商局資本,、金石投資合作,，洋河股份、今世緣則多次與華泰紫金合作,，均是背靠地方國(guó)企或央企的知名投資機(jī)構(gòu),。

從這些已有的公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)看，酒企或以“穩(wěn)”為重,，選擇與國(guó)資背景的GP合作,；或以“專(zhuān)”為重，與細(xì)分領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作,。無(wú)論是哪種,，都體現(xiàn)出企業(yè)對(duì)資金的精打細(xì)算。

不過(guò),，由于生物醫(yī)藥投資本身具有長(zhǎng)周期的特性,，商業(yè)化過(guò)程中市場(chǎng)局面還受政策因素直接影響，近兩年來(lái)行業(yè)投資整體放緩,。一方面,，行業(yè)需要酒企這類(lèi)“不差錢(qián)”的產(chǎn)業(yè)方給予更多資金支持；另一方面,，酒企需要包括生物醫(yī)藥在內(nèi)的眾多硬科技行業(yè)鋪路,，讓更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)走得更遠(yuǎn)。未來(lái),，二者的結(jié)合會(huì)產(chǎn)生哪些反應(yīng),？值得期待。