“牙茅”“眼茅”“醫(yī)美茅”……過(guò)去,，業(yè)內(nèi)將幾家盈利能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)比作各自所在細(xì)分領(lǐng)域的茅臺(tái),。

而如今，真正的茅臺(tái)來(lái)了,。

近日,，青島星賽生物科技有限公司完成戰(zhàn)略融資，由茅臺(tái)基金公司所管理的茅臺(tái)科創(chuàng)基金投資,。2023年,，茅臺(tái)參投的金石基金還投資了多肽藥物核心原料企業(yè)成都泰和偉業(yè)生物科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“泰和偉業(yè)”)。2022年,，貴州茅臺(tái)醫(yī)院開業(yè),，是一家投資19億元、按三甲綜合標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的醫(yī)院,?？偟膩?lái)說(shuō)，茅臺(tái)正在生物醫(yī)藥領(lǐng)域進(jìn)行著大手筆投資,。

與茅臺(tái)相似,，多家白酒企業(yè)已將生物醫(yī)藥作為重要投資方向，即使不差錢,，也期望通過(guò)多元化投資尋找新增長(zhǎng)點(diǎn),。

茅臺(tái)百億基金，

連投生物技術(shù)

近幾年里,，茅臺(tái)在消費(fèi)領(lǐng)域頻繁進(jìn)行跨界合作,，與蒙牛聯(lián)名的茅臺(tái)冰淇淋、與瑞幸聯(lián)名的醬香拿鐵,、與德芙聯(lián)名的酒心巧克力……產(chǎn)品銷售火爆,、迅速出圈。

產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域,，茅臺(tái)也加快了跨界腳步，2023年以來(lái)先后投資了三只基金,，均將生物技術(shù)納入其投資領(lǐng)域,。

2023年8月，茅臺(tái)參與投資的招華基金和金石基金完成備案,，與招商局資本,、金石投資合作，總規(guī)模均為55.1億元,，茅臺(tái)分別認(rèn)繳50億元,。兩只基金的投資范圍包括但不限于新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源,、新材料,、高端裝備、大消費(fèi)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì),。

2023年10月,，茅臺(tái)科創(chuàng)基金完成備案，公開資料顯示,，基金由茅臺(tái)集團(tuán)和茅臺(tái)基金公司共同出資,，總規(guī)模2億元。

幾只基金設(shè)立后就迅速出手,。

2023年11月,，泰和偉業(yè)完成近3億元A+輪融資，由茅臺(tái)金石基金領(lǐng)投,，啟明創(chuàng)投,、弘暉基金、嘉遠(yuǎn)資本跟投,，原股東高瓴創(chuàng)投,、中金啟辰基金、廣發(fā)信德繼續(xù)跟投,。

泰和偉業(yè)成立于2013年,，是多肽藥物核心原料領(lǐng)軍企業(yè)。公司推出的保護(hù)氨基酸系列,、非天然保護(hù)氨基酸系列,、片段肽系列、氨基酸樹脂,、GLP-1側(cè)鏈及其原料等上千種產(chǎn)品均屬于業(yè)內(nèi)*水平,，幫助公司快速簽約了全球上百家藥企及CDMO客戶。

2024年4月,，星賽生物完成戰(zhàn)略融資,，引進(jìn)茅臺(tái)科創(chuàng)基金作為戰(zhàn)略投資方。

星賽生物聚焦單細(xì)胞分析和分選領(lǐng)域,，創(chuàng)新提出“拉曼組”概念,，并依托“拉曼組”技術(shù)，自主研發(fā)了一系列單細(xì)胞拉曼分析/分選儀器,。星賽生物儀器產(chǎn)品突破了傳統(tǒng)“先養(yǎng)后篩”的研究范式限制,，為從環(huán)境樣品出發(fā)、免培養(yǎng),、基于“原位”代謝功能的微生物資源挖掘,、工業(yè)菌種選育,、合成生物學(xué)大體系突變體庫(kù)篩選等重大產(chǎn)業(yè)需求提供了全新的儀器工具；“拉曼組”也有望成為生物制造和合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)的一種新型大數(shù)據(jù),。

此外,，茅臺(tái)科創(chuàng)基金還在2024年1月投資了貴州一家新能源企業(yè)。也就是說(shuō),，三只基金成立后的半年里,，接連投資了幾家硬科技公司。

事實(shí)上,，早在2014年,，茅臺(tái)酒成立了茅臺(tái)基金公司，作為旗下主要投資機(jī)構(gòu),。過(guò)去10年里,，茅臺(tái)基金公司投資了白家食品、李子園,、嘉美包裝,、中國(guó)鹽業(yè)等企業(yè)，整體上以食品飲料等大消費(fèi)行業(yè)公司為主,，與主業(yè)接近,。

這一布局從2023年三只新基金成立發(fā)生改變:三只新基金規(guī)模大，總認(rèn)繳額達(dá)到百億,，其中兩只基金與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作,，使資金進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作。同時(shí),，投向生物醫(yī)藥與新能源,，所投資的行業(yè)跨越幅度更大；且新基金成立后以生物技術(shù)公司投資為開端,，半年內(nèi)投資的3家公司就有2家生物技術(shù)公司,，足見(jiàn)生物領(lǐng)域在跨界投資中的重要地位。

酒企做LP,，

“組團(tuán)”投資生物醫(yī)藥

不只是茅臺(tái),，其他多家白酒企業(yè)也將生物醫(yī)藥作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，其中部分企業(yè)還“組團(tuán)”投資,。

瀘州老窖是其中最活躍的企業(yè)之一,，公司組建投資類子企業(yè)，并向其發(fā)起的母基金出資,，以布局股權(quán)投資市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)多年耕耘,，這些子企業(yè)已在股權(quán)投資市場(chǎng)嶄露頭角,，甚至進(jìn)入一些媒體評(píng)選的投資榜單,。

2024年2月，新成立的瀘州市壹期產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金發(fā)布公告,，招募子基金管理人,。瀘州市壹期產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金是由當(dāng)?shù)貒?guó)資平臺(tái)以及瀘州老窖旗下投資平臺(tái)璞信資本、璞泉公司共同發(fā)起設(shè)立的母基金,，計(jì)劃總規(guī)模50億元,，首期認(rèn)繳規(guī)模10億元。

公告顯示,，基金主要投向白酒,、能源化工、電子信息,、裝備制造,、先進(jìn)材料、醫(yī)藥健康,、航空航天,、機(jī)器人等重點(diǎn)領(lǐng)域，支持新興產(chǎn)業(yè)培育和優(yōu)勢(shì)特色產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí),。

據(jù)了解,，瀘州市壹期產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金由璞泉公司管理，作為瀘州老窖集團(tuán)旗下的專業(yè)化基金管理公司,，璞泉公司在管私募基金10只,，管理資金規(guī)模約23億元，投資方向聚焦在新能源,、新材料,、半導(dǎo)體、軍工,、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域,。

瀘州老窖旗下還有另一大投資平臺(tái)金舵投資平臺(tái)“金舵投資”。截至2023年底,，金舵投資在股權(quán)投資領(lǐng)域直接或間接參與投資的各類基金共15只,，穿透投資項(xiàng)目181個(gè)，其中已上市項(xiàng)目34個(gè),，處于申報(bào)期項(xiàng)目5個(gè),。

在南京，洋河股份和今世緣兩家企業(yè)“組團(tuán)”投資生物醫(yī)藥,。

2023年1月,，洋河股份發(fā)布公告，公司出資30億元參投的華泰洋河母基金已通過(guò)備案,。截至目前,，華泰洋河母基金先后投資了7只子基金,，其中包括2只以生物醫(yī)藥為主要投資方向的基金——華泰金斯瑞基金和海南啟申一號(hào)基金。

2023年10月,，洋河股份又參與設(shè)立了10月18日,，宿遷華泰產(chǎn)發(fā)基金，基金將重點(diǎn)投資新科技,、新經(jīng)濟(jì),、大健康、大消費(fèi)等領(lǐng)域的創(chuàng)新型,、科技型企業(yè),。

以上多只基金中，今世緣也出資1.5億元投資了華泰金斯瑞基金,。此外,，早在2019年，洋河股份和今世緣還分別出資1.2億元,、1.5億元投資了紫金弘云基金,。

從成效來(lái)看，酒企參與生物醫(yī)藥投資已收獲頗豐,。

以兩家酒企“組團(tuán)”投資的紫金弘云基金為例,，該基金已投資了弈柯萊生物、寬岳骨科,、恒宇醫(yī)療,、吉因加等27家生物醫(yī)藥企業(yè)。

今世緣在更早的時(shí)間里參投的南京華泰大健康基金則已投資先聲診斷,、心擎醫(yī)療,、巨翊科技等20家公司，其中華人健康,、漱玉平民,、榮昌生物已實(shí)現(xiàn)IPO。

縱觀酒類行業(yè),，目前已上市的20多家白酒公司中,，設(shè)立基金投資生物醫(yī)藥雖然還不算普遍現(xiàn)象，但企業(yè)一旦布局,，就開始“動(dòng)真格”,，投入資金量大、并與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)深度合作,。

白酒企業(yè)為何投資生物醫(yī)藥,？

白酒企業(yè)為何要將生物醫(yī)藥作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域？

一個(gè)顯著的現(xiàn)象是，這些酒企所投資的企業(yè)中,，多次出現(xiàn)合成生物學(xué)及相關(guān)技術(shù)公司的身影,，如弈柯萊生物、百斯杰生物,、星賽生物等。

合成生物學(xué)是近年來(lái)熱門的細(xì)分領(lǐng)域,，可應(yīng)用于生物醫(yī)藥,、農(nóng)業(yè)與食品、能源環(huán)保,、化妝品等多個(gè)領(lǐng)域,。

2024年，茅臺(tái)在公司科技創(chuàng)新工作會(huì)上提到,，未來(lái)發(fā)展要圍繞茅臺(tái)在物質(zhì)科學(xué),、生物科學(xué)、生命科學(xué)等的創(chuàng)新鏈,，加速發(fā)展新興產(chǎn)業(yè),，謀劃布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)；要把以合成生物學(xué)為技術(shù)重心的生物經(jīng)濟(jì),，作為茅臺(tái)發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的重要方向,；加強(qiáng)對(duì)生命科學(xué)等創(chuàng)新鏈的研究，加快對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)的布局,。

白酒是多菌種發(fā)酵,，白酒的生產(chǎn)方式受到了前所未有的科技革命影響，國(guó)際前沿領(lǐng)域中的合成生物學(xué)是新一輪工業(yè)革命的顛覆性技術(shù),。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,，合成生物學(xué)的發(fā)展有助于加深對(duì)微生物的認(rèn)識(shí)，提升對(duì)微生物菌群控制力,，破解傳統(tǒng)發(fā)酵過(guò)程中由微生物導(dǎo)致的生產(chǎn)不穩(wěn)定因素,。

從短期來(lái)看，被投資的公司甚至可以直接與投資方形成戰(zhàn)略或業(yè)務(wù)協(xié)作,。

星賽生物總經(jīng)理洪鉉哲告訴動(dòng)脈網(wǎng),，早在2020年，茅臺(tái)集團(tuán)與中科院青島生物能源與過(guò)程研究所單細(xì)胞中心就有合作,，進(jìn)行堆積發(fā)酵階段微生物指標(biāo)檢測(cè)的項(xiàng)目研發(fā),。此外，茅臺(tái)作為應(yīng)用開發(fā)與示范課題的負(fù)責(zé)單位,，參與了星賽生物主持的2022年度國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“基礎(chǔ)科研條件與重大科學(xué)儀器設(shè)備研發(fā)”項(xiàng)目,，共同推進(jìn)固態(tài)發(fā)酵過(guò)程中單細(xì)胞拉曼技術(shù)的應(yīng)用，探索白酒釀造工藝的科技創(chuàng)新,。

“基于近幾年與茅臺(tái)集團(tuán)的深度合作,，茅臺(tái)基金公司注意到了我們,，并對(duì)我們進(jìn)行了戰(zhàn)略投資?！焙殂C哲稱,。

另一個(gè)現(xiàn)象是，近年來(lái)隨著酒飲類產(chǎn)品供給增長(zhǎng),、消費(fèi)觀念多元化,，酒企也面臨“內(nèi)卷”現(xiàn)狀。作為頭部中的頭部,，部分上市公司加速多元化拓展,，除了通過(guò)保健酒等產(chǎn)品布局大健康領(lǐng)域之外，還通過(guò)股權(quán)投資涉足生物醫(yī)藥及其他多種產(chǎn)業(yè),。通過(guò)股權(quán)投資,，酒企希望找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

茅臺(tái)之所以設(shè)置招華基金,、金石基金和科創(chuàng)基金,，其主要目的也是借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，提升資金收益率,?！懊┡_(tái)基金之所以投資我們，一方面是因?yàn)槲覀兣c茅臺(tái)的合作,，另一方面也是看中了我們的技術(shù)所擁有的廣闊應(yīng)用前景,。”洪鉉哲表示,，公司將聚焦生物智造行業(yè),、合成生物學(xué)、微生物組探測(cè),、生物醫(yī)藥和細(xì)胞治療等領(lǐng)域,，加速技術(shù)與產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。

再看洋河股份,、今世緣參與投資的企業(yè),，除了前文提到的合成生物學(xué)之外，還涉及抗體藥物,、小核酸藥,、高值耗材、醫(yī)藥零售,、消費(fèi)醫(yī)療等細(xì)分領(lǐng)域,；多樣化投資有助于為投資者發(fā)現(xiàn)*的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

千億級(jí)收入的精打細(xì)算

當(dāng)然，從營(yíng)收和利潤(rùn)角度看,，白酒龍頭企業(yè)創(chuàng)造的業(yè)績(jī)?nèi)允窃S多企業(yè)望塵莫及的,。

據(jù)年報(bào)披露，2023年,，茅臺(tái)收入1505.6億元,，凈利潤(rùn)747.34億元；瀘州老窖收入302.33億元,，凈利潤(rùn)132.46元,；洋河股份也分別實(shí)現(xiàn)了數(shù)百億的營(yíng)收和百億級(jí)的利潤(rùn)。

即使?fàn)I收和利潤(rùn)豐厚,，但酒企在股權(quán)投資時(shí)對(duì)GP的選擇仍然堅(jiān)持一定標(biāo)準(zhǔn)。

以瀘州老窖集團(tuán)直接出資的母基金“瀘州璞信基金”為例,，據(jù)企查查數(shù)據(jù),，該基金與30多家投資機(jī)構(gòu)合作設(shè)立了子基金，其中與高信資本合作8次,，與鼎興量子合作6次,，與朝希資本、遂真投資分別合作4次,。

由于瀘州老窖布局股權(quán)投資已有多年,，也因此廣泛與市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)開展合作。上述幾家機(jī)構(gòu)包括專注于半導(dǎo)體,、先進(jìn)制造及新能源等硬科技領(lǐng)域的專業(yè)投資機(jī)構(gòu),，遂真投資則是浙大校友投資平臺(tái)，運(yùn)用浙大系的資源網(wǎng)絡(luò),，投資人工智能,、醫(yī)療醫(yī)藥等領(lǐng)域。

而茅臺(tái)設(shè)立的新基金分別與招商局資本,、金石投資合作,，洋河股份、今世緣則多次與華泰紫金合作,，均是背靠地方國(guó)企或央企的知名投資機(jī)構(gòu),。

從這些已有的公開數(shù)據(jù)來(lái)看，酒企或以“穩(wěn)”為重,，選擇與國(guó)資背景的GP合作,；或以“專”為重,，與細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作,。無(wú)論是哪種，都體現(xiàn)出企業(yè)對(duì)資金的精打細(xì)算。

不過(guò),，由于生物醫(yī)藥投資本身具有長(zhǎng)周期的特性,，商業(yè)化過(guò)程中市場(chǎng)局面還受政策因素直接影響，近兩年來(lái)行業(yè)投資整體放緩,。一方面,，行業(yè)需要酒企這類“不差錢”的產(chǎn)業(yè)方給予更多資金支持；另一方面,，酒企需要包括生物醫(yī)藥在內(nèi)的眾多硬科技行業(yè)鋪路,，讓更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)走得更遠(yuǎn)。未來(lái),，二者的結(jié)合會(huì)產(chǎn)生哪些反應(yīng),？值得期待。