3月11日，農(nóng)歷二月初二,，龍?zhí)ь^,。

當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板龍頭,、A股市值第10的寧德時(shí)代股價(jià)迎來(lái)久違的大漲,，并帶動(dòng)相關(guān)指數(shù)同步“抬頭”。

收盤數(shù)據(jù)顯示,，寧德時(shí)代股價(jià)當(dāng)日放量上漲14.46%,，一舉收復(fù)了自2023年11月20日以來(lái)的股價(jià)下跌“失地”。

與之相對(duì)應(yīng),，A股3月11日上漲超過(guò)4%的7個(gè)指數(shù),，寧德時(shí)代均為主要成分股,。其中，當(dāng)日漲幅為4.6%的創(chuàng)業(yè)板指,，寧德時(shí)代所占的權(quán)重為15.68%,，位列第一。

“今天創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲A股,，尤其是權(quán)重股表現(xiàn)活躍,，寧德時(shí)代起到了帶頭作用?！币晃粰C(jī)構(gòu)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,，“單日股價(jià)漲幅超14%，對(duì)于寧德時(shí)代這樣的權(quán)重股來(lái)說(shuō)相當(dāng)罕見,，這與摩根士丹利重新看好寧德時(shí)代有關(guān),。”

市場(chǎng)預(yù)期擴(kuò)散發(fā)酵

寧德時(shí)代大象起舞,，直接帶動(dòng)A股鋰電池板塊集體上漲,。

根據(jù)Wind編制的A股鋰電池指數(shù)，當(dāng)日該指數(shù)涵蓋的99只個(gè)股中,，有95只上漲,，其中漲停或股價(jià)漲幅超過(guò)10%的個(gè)股多達(dá)19只,，并且該指數(shù)當(dāng)日大漲了6.65%,。

“寧德時(shí)代股價(jià)大幅上漲，被關(guān)注最多的是摩根士丹利3月10日發(fā)布的報(bào)告,。”前述機(jī)構(gòu)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō),，“按照摩根士丹利給出的目標(biāo)價(jià),，寧德時(shí)代有一定的上漲空間?！?/p>

根據(jù)摩根士丹利Jack Lu分析師團(tuán)隊(duì)將寧德時(shí)代評(píng)級(jí)上調(diào)至“超配”的研報(bào),，其目標(biāo)價(jià)為210元人民幣/股，而寧德時(shí)代上一個(gè)交易日的收盤價(jià)為158元/股,，這意味著兩者之間存在32.91%的差距,。

即便以3月11日寧德時(shí)代股價(jià)大漲后的收盤價(jià)180.85元/股計(jì)算，與摩根士丹利目標(biāo)價(jià)210元/股相比,，也有16.12%的空間,。

但摩根士丹利的目標(biāo)價(jià)并不算高。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到,，今年以來(lái)有5家證券研究機(jī)構(gòu)明確了寧德時(shí)代的目標(biāo)價(jià),，其中,，東吳證券給出的目標(biāo)價(jià)為263元/股，華泰金控為243.72元/股,。

不過(guò),，同樣是摩根士丹利的Jack Lu團(tuán)隊(duì)，卻曾在2023年6月下調(diào)寧德時(shí)代評(píng)級(jí),。當(dāng)時(shí)的研報(bào)稱,，寧德時(shí)代在市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)在增加，并將評(píng)級(jí)從同等權(quán)重下調(diào)至低配,，目標(biāo)價(jià)下調(diào)約16%至180元/股,。

摩根士丹利此番轉(zhuǎn)向看好寧德時(shí)代，理由在于:鋰電池行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)即將結(jié)束,，美國(guó)《通貨膨脹減少法案》帶來(lái)的不利影響似乎已被消化,；預(yù)計(jì)寧德時(shí)代2024年利潤(rùn)率可能高于市場(chǎng)預(yù)期；寧德時(shí)代在推廣超級(jí)充電和CTP3.0之后,，可能有助于保持市場(chǎng)份額和相對(duì)高于同行的利潤(rùn)率,；寧德時(shí)代新一代的超大型生產(chǎn)線可能會(huì)增強(qiáng)其成本優(yōu)勢(shì)。

摩根士丹利由此認(rèn)為,，寧德時(shí)代可能成為“長(zhǎng)期的搖錢樹”,，并產(chǎn)生高ROE。

“摩根士丹利的報(bào)告并不新鮮,，只不過(guò)其影響力比較大,。國(guó)內(nèi)針對(duì)寧德時(shí)代長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的研報(bào)比比皆是?！鄙鲜鰴C(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,，“一些觀點(diǎn)和言論的引用擴(kuò)散，體現(xiàn)的是投資者對(duì)寧德時(shí)代未來(lái)發(fā)展的市場(chǎng)預(yù)期,?！?/p>

隨著摩根士丹利研報(bào)的持續(xù)擴(kuò)散，與之相關(guān)的市場(chǎng)預(yù)期也在集中發(fā)酵,。

這當(dāng)中被大量引用的還包括特斯拉CEO埃隆·馬斯克和OpenAI創(chuàng)始人山姆·奧特曼等言論,，皆與算力發(fā)展帶來(lái)的缺電焦慮和儲(chǔ)能需求相關(guān)。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)

事實(shí)上,，寧德時(shí)代作為全球鋰電的絕對(duì)龍頭,，儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)正在持續(xù)增長(zhǎng)。

公開資料顯示,，2020年以來(lái),，寧德時(shí)代儲(chǔ)能電池收入持續(xù)翻倍增長(zhǎng)，其中2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收449.80億元,，同比增長(zhǎng)230.16%,，營(yíng)收占比由2018年的0.64%大幅提升至2022年的13.69%,。2023年上半年，寧德時(shí)代儲(chǔ)能系統(tǒng)營(yíng)收279.85億元,，同比增長(zhǎng)119.73%,，營(yíng)收占比為14.79%。

寧德時(shí)代的儲(chǔ)能收入占比還在提升,。

“三季度(動(dòng)力,、儲(chǔ)能)銷量近100 Gwh，環(huán)比二季度有增長(zhǎng),，儲(chǔ)能占比接近20%,。”寧德時(shí)代此前接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)透露,。

另?yè)?jù)中原證券研報(bào),，2021年以來(lái)，寧德時(shí)代儲(chǔ)能電池出貨穩(wěn)居全球第一,。

“我們繼推出了EnerOne,、EnerOne Plus、EnerC后,，又發(fā)布了更高集成度,、更具經(jīng)濟(jì)性的EnerD，在整個(gè)行業(yè)都是最領(lǐng)先的,?！?針對(duì)儲(chǔ)能電池產(chǎn)品策略，寧德時(shí)代接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示,。

而儲(chǔ)能市場(chǎng)進(jìn)入了爆發(fā)式增長(zhǎng)階段,，并且“發(fā)展新型儲(chǔ)能”首次寫入了今年全國(guó)兩會(huì)的政府工作報(bào)告。

根據(jù)GGII統(tǒng)計(jì),，2023 年中國(guó)儲(chǔ)能電池出貨 167GWh,，同比增長(zhǎng)81.5%。今年2月份,，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能采招10GWh落地，同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)223%與96%,。

“各地規(guī)劃儲(chǔ)能超80GW,，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能配置比例提升，支撐國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能規(guī)模高增,?！比A安證券研報(bào)表示。

值得注意的是,，寧德時(shí)代的儲(chǔ)能電池系統(tǒng)毛利率在2023年上半年已經(jīng)高于動(dòng)力電池系統(tǒng),，兩者毛利率分別為21.32%與20.35%,，而2022年，這兩者的毛利率分別為17.01%和17.17%,。

但長(zhǎng)城國(guó)瑞證券研報(bào)指出,，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招投標(biāo)市場(chǎng)，渠道,、價(jià)格因素占據(jù)更高比例,，海外市場(chǎng)更多看中企業(yè)技術(shù)、品牌,、長(zhǎng)期運(yùn)維能力,。

“國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)目前存在一些低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的情況，公司依靠產(chǎn)品本身的性能和品質(zhì)參與競(jìng)爭(zhēng),，而非低價(jià)策略,。”寧德時(shí)代接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)稱,，“儲(chǔ)能大多是以運(yùn)營(yíng)為目的的,，不能簡(jiǎn)單看購(gòu)買成本，還要看使用成本,，真正可實(shí)現(xiàn)的循環(huán)次數(shù)以及持續(xù)運(yùn)行能力是關(guān)鍵因素,。”

寧德時(shí)代還認(rèn)為,，目前儲(chǔ)能行業(yè)短期內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈,，但其長(zhǎng)壽命、高安全的儲(chǔ)能電池可以降低客戶的度電成本,，提升儲(chǔ)能電站的投資回報(bào),。

市場(chǎng)同樣預(yù)期寧德時(shí)代的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將持續(xù)增長(zhǎng)，且高于動(dòng)力電池增長(zhǎng)幅度,。

如東吳證券研報(bào)指出,，預(yù)計(jì)寧德時(shí)代2024年出貨4700gwh至480gwh，同比增長(zhǎng)25%,，其中儲(chǔ)能預(yù)計(jì)95gwh+,，同比增長(zhǎng)35%。

“結(jié)合儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展前景及寧德時(shí)代在此細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)地位,，預(yù)計(jì)2024年公司儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng),，且營(yíng)收在公司中的占比仍將提升?！敝性C券研報(bào)認(rèn)為,。