美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退是必然的,，今年降息也是必然的。這是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一年前強(qiáng)調(diào)的債券市場(chǎng)指標(biāo)傳遞出的信息,，該指標(biāo)被認(rèn)為是揭示美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的最佳指南,。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到,，3個(gè)月期美國(guó)國(guó)債的預(yù)期利率比當(dāng)前利率下降了134個(gè)基點(diǎn)。這低于2001年1月創(chuàng)下的歷史最低點(diǎn)——大約在美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退前兩個(gè)月,。

鮑威爾在2022年3月的時(shí)候表示,，“坦率地說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)的工作人員進(jìn)行了很好的研究,，實(shí)際上是說(shuō)要關(guān)注短期——18個(gè)月——的收益率曲線,。這對(duì)收益率曲線有100%的解釋力。這很有道理,。因?yàn)槿绻堑箳斓?，那就意味著美?lián)儲(chǔ)要降息，意味著經(jīng)濟(jì)疲軟?！?/p>

美國(guó)公債周四延續(xù)漲勢(shì),，此前美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn),，交易商加大押注美聯(lián)儲(chǔ)將很快逆轉(zhuǎn)路線并開(kāi)始降息。他們確信,，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月降息,，至少抵消本周的加息。

市場(chǎng)觀點(diǎn)與美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期將至少加息一次的指引,，以及鮑威爾表示他預(yù)計(jì)今年不會(huì)降低借貸成本的言論形成了鮮明對(duì)比,。

道明證券策略師Jan Groen周三表示“考慮到迄今為止的緊縮政策和銀行信貸緊縮，美聯(lián)儲(chǔ)降息的速度可能會(huì)比市場(chǎng)目前預(yù)期的更快,?！薄坝捎谖覀兝^續(xù)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在第四季度陷入衰退，我們?nèi)匀徽J(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月的會(huì)議上開(kāi)始降息,。”

收益率曲線倒掛更加陡峭

兩年期美國(guó)國(guó)債收益率繼周三下跌23個(gè)基點(diǎn)后,，周四下跌7個(gè)基點(diǎn)至3.87%,。兩年期美債收益率的跌幅超過(guò)了10年期公債收益率的跌幅，令收益率曲線深度倒掛的部分再度變陡,，許多觀察人士將此部分視為衰退指標(biāo),。在經(jīng)濟(jì)開(kāi)始收縮之前,，這部分曲線通常會(huì)回升至零以上,。

掉期交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)再次加息的可能性約為50%,。此前,，美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月16日決定加息25個(gè)基點(diǎn)以來(lái)，已加息4.75個(gè)百分點(diǎn),。