10月9日，A股三大股指大幅低開,，均超跌5%,，火熱的A股降溫了嗎？如果未來大漲行情能持續(xù)的話,，當(dāng)前回撤是否是加倉好機會,？

今日為何會出現(xiàn)回調(diào)現(xiàn)象？

我們認(rèn)為本輪調(diào)整為短期震蕩,，不改看好A股上漲趨勢,。短期內(nèi)，市場情緒可能會受到顯著影響,，導(dǎo)致股指波動加大,。投資者需謹(jǐn)慎應(yīng)對，關(guān)注政策動態(tài)和市場情緒變化,。另外,，短期內(nèi)的回調(diào)可能是對前期高漲的估值進(jìn)行調(diào)整，市場有望在調(diào)整后重新找到平衡點,。

主要可能有以下幾點因素導(dǎo)致回調(diào):

一是高成交額的不可持續(xù)性:盡管市場活躍,，但高成交額難以持續(xù)，可能導(dǎo)致市場在快速上漲后出現(xiàn)回調(diào),。二是全球市場聯(lián)動效應(yīng):港股市場的回調(diào),，尤其是恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)的顯著下跌，可能對A股形成拖累,。三是市場情緒的調(diào)整:節(jié)后市場情緒調(diào)整,，以及國內(nèi)政策的實際效果可能短期未達(dá)到市場預(yù)期，導(dǎo)致短期內(nèi)的回調(diào)等等,。

深入歷史,，我們可以看到牛市往往與經(jīng)濟周期的繁榮階段緊密相連。當(dāng)經(jīng)濟增長強勁,，GDP增長率穩(wěn)定,，企業(yè)利潤豐厚，貨幣政策寬松,，這無疑為股市提供了堅實的基礎(chǔ),。例如,，1990年代初期的股市初創(chuàng)期，由于稀缺性以及大眾對財富增值的渴望,，投資者蜂擁而入,，催生了那個時期的牛市。2005年的股權(quán)分置改革,，雖然起初被視為困擾,，但它實際上刺激了市場的長期潛力，盡管過程中經(jīng)歷過短期的回調(diào),，但最終引領(lǐng)了空前的大牛市,，如6月6日后的998點低谷后的大漲。

大漲行情能持續(xù)嗎,？

我們對本輪政策及A股市場是有信心的,，中長期看好A股。主要有以下幾點原因:

1,、政策預(yù)期與市場信心:盡管短期內(nèi)市場波動較大,，但本輪政策組合拳力度較大，預(yù)期在中長期會對市場有積極的支撐,，以及增強投資者信心的作用,。

2、資金流向與市場結(jié)構(gòu):隨著財政政策的接續(xù)發(fā)力,，市場資金有望繼續(xù)流入,，A股有望進(jìn)入震蕩上行的新階段。投資者可關(guān)注估值合理,、基本面良好的行業(yè)或板塊,。如寬基龍頭、消費板塊,、高股息板塊等,。

3、全球市場聯(lián)動:需關(guān)注全球市場的聯(lián)動效應(yīng),，尤其是海外市場的變化對A股的影響,，保持靈活應(yīng)對策略。

4,、A 股估值水平相對較低仍有修復(fù)空間:在經(jīng)歷了兩周的反彈后,，滬深300 指數(shù)PE已修復(fù)至歷史中位數(shù)以上，PB 也從接近歷史最低值修復(fù)至歷史20%分位數(shù)以上,。仍有一定的修復(fù)空間,。

如圖在與其他國家相比，本輪行情啟動前中國市場的PE、PB估值都明顯偏低,。在全球仍有一定的吸金能力,。

天弘基金張戈:我覺得近期A股支撐很強。支撐點包括:1,、賺錢效應(yīng)較強,，場外資金可能加速進(jìn)場；2,、此前部分FOF、險資是低配權(quán)益的,，最近至少會修復(fù)到標(biāo)配,，可能會超配；3,、市場對財政政策和其他刺激政策還有預(yù)期,。后續(xù)大家需關(guān)注三季報(全市場看數(shù)據(jù)不樂觀)、美國大選,、政策降溫等風(fēng)險因素,。

面對回撤調(diào)整，投資者應(yīng)該如何操作,？

自從A股大漲這么久,，很多投資者不知道如何上車，在中長期看好A股行情的背景下,，我們認(rèn)為回調(diào)即是機會,，建議投資者逢低適當(dāng)加倉，中長期持有A股,。

本輪牛市還是建議大家關(guān)注以下資產(chǎn):

1,、A股核心資產(chǎn):降準(zhǔn)降息政策落地將釋放大量流動性，大盤整體表現(xiàn)良好,，可布局具有超大市值特征滬深300,、MSCIA50等核心資產(chǎn)；同時,，目前行情利好前期處于低位的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板股票等,，因此建議投資者布局A股成長核心-創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。天弘創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接C,、天弘滬深300ETF聯(lián)接C(005918),、天弘MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)C(015038)

2、港股市場-恒生科技:積極穩(wěn)增長信號一經(jīng)釋放,，結(jié)合港股的敏感性及匯率變化等多重因素,，認(rèn)為此次政策高度利好港股市場。天弘恒生科技指數(shù)C(012349)

3、前期困境行業(yè):相關(guān)政策使市場情緒和投資信心均得以回暖,，因此消費,、醫(yī)藥和新能源等前期市場表現(xiàn)不佳的行業(yè)可能實現(xiàn)強勁反彈，可作為尋求價值投資和長期增長潛力的投資者的布局選擇,。天弘國證生物醫(yī)藥,、天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)(011103)

4、高股息資產(chǎn)-紅利類:當(dāng)前紅利類資產(chǎn)股息率仍處于高位,，高股息驅(qū)動下具有較高價值和穩(wěn)定的分紅能力,，隨著長端利率下行，該類資產(chǎn)未來仍值得看好,，追求相對確定性的投資者可選擇將其作為底倉配置,。天弘中證紅利低波100、天弘央企紅利50(021562)

風(fēng)險提示:文中觀點僅供參考,，不構(gòu)成投資建議,，文中所涉及個股不做個股推薦。歷史收益不代表未來表現(xiàn),，指數(shù)基金存在跟蹤誤差,。定投非儲蓄的等效替代方式，不能規(guī)避基金投資固有風(fēng)險,。以上觀點不構(gòu)成投資建議,，購買前請查看《招募說明書》、《基金合同》的法律文件,。市場有風(fēng)險,，投資需謹(jǐn)慎。請根據(jù)自身的投資目的,、投資期限,、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力,，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上,，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。