● 本報記者 王鶴靜

　　今年以來,，除了TMT,、“中特估”等熱門主題基金業(yè)績靠前，部分醫(yī)藥主題基金同樣表現(xiàn)突出,。數(shù)據(jù)顯示,，截至5月23日,，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票年內(nèi)回報率已接近40%。醫(yī)藥相關(guān)ETF“吸金”顯著,，年內(nèi)凈流入金額超330億元,。

　　公募機(jī)構(gòu)人士表示,，目前醫(yī)藥板塊估值仍處于歷史底部。經(jīng)過此前調(diào)整,，機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥板塊的持倉占比也處于低位,，未來有較大的倉位提升和增配空間。院內(nèi)診療臨床價值提升,、院外自我診療需求以及“AI+醫(yī)藥”等都有可能帶來投資機(jī)會,。

　　業(yè)績分化

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日,，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票,、前海開源中藥股票A、寶盈醫(yī)療健康滬港深股票,、申萬菱信醫(yī)藥先鋒股票A,、泰信醫(yī)療服務(wù)混合發(fā)起式A等醫(yī)藥主題基金年內(nèi)回報率均已超過15%。

　　其中,，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票以37.43%的回報率拔得頭籌,。截至一季度末，該基金的前十大重倉股主要分布在中藥板塊,，包括國企改革相關(guān)的達(dá)仁堂,、康恩貝、太極集團(tuán),，中藥創(chuàng)新藥相關(guān)的康緣藥業(yè),、以嶺藥業(yè)、天士力,、方盛制藥等,。截至5月24日，太極集團(tuán)今年以來漲幅在100%以上,。

　　該基金的基金經(jīng)理蓋俊龍,、廖星昊在一季報中表示，該基金堅持“白馬+成長”的核心投資策略,，一季度增加配置了景氣度向上的細(xì)分行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司,。他們認(rèn)為，一些產(chǎn)品有特色,、現(xiàn)金流較好的二線優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望成長起來,，被市場重新認(rèn)知，主要分布在創(chuàng)新藥,、CDMO,、醫(yī)療器械、中藥等領(lǐng)域,。

　　基金經(jīng)理楊揚(yáng)和姚宏福管理的申萬菱信醫(yī)藥先鋒股票一季度降低中藥和創(chuàng)新藥的配置比例,，增加了醫(yī)療服務(wù)（眼科,、綜合醫(yī)療服務(wù)、兒科,、醫(yī)美等）以及優(yōu)質(zhì)器械個股（透析,、感控、病理等）,。寶盈醫(yī)療健康滬港深股票基金經(jīng)理姚藝主要沿著三大條線布局：復(fù)蘇條線,，特別是一季度業(yè)績超預(yù)期復(fù)蘇的企業(yè)；中藥條線,，特別是國企改革及中藥創(chuàng)新藥,；創(chuàng)新條線，特別是有重磅產(chǎn)品進(jìn)展的創(chuàng)新藥及能落地的醫(yī)療AI,。

　　此外，今年以來仍有部分醫(yī)藥主題基金業(yè)績相對走弱,，例如同泰大健康主題混合,、國金鑫意醫(yī)藥消費(fèi)、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票,、泓德醫(yī)療創(chuàng)新一年封閉混合發(fā)起式,、東財創(chuàng)新醫(yī)療六個月定開混合發(fā)起式等產(chǎn)品的年內(nèi)回報率仍在-10%以下。

　　凈流入超330億元

　　除了主動權(quán)益類基金,，醫(yī)藥相關(guān)ETF也獲得市場及資金的廣泛關(guān)注,，中藥、創(chuàng)新藥等相關(guān)ETF取得了一定回報,。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示,，目前ETF追蹤的醫(yī)藥相關(guān)指數(shù)主要包括中證中藥指數(shù)、中證醫(yī)療指數(shù),、中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù),、中證全指醫(yī)療器械指數(shù)、中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù),、中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)等,。截至5月23日，醫(yī)藥相關(guān)ETF今年以來的資金凈流入額已突破330億元,，基金份額增加超550億份,。

　　具體來看，華寶中證醫(yī)療ETF,、易方達(dá)滬港深300醫(yī)藥ETF為“吸金”主力,，今年以來資金凈流入額分別為71.53億元、67.56億元,，基金份額分別增加146.02億份,、140.06億份,。

　　但從業(yè)績表現(xiàn)來看，在醫(yī)藥相關(guān)ETF中,，目前僅有追蹤中證中藥指數(shù),、上證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)、中證醫(yī)藥50指數(shù)的ETF年內(nèi)回報率為正,。中證中藥指數(shù)表現(xiàn)相對突出,，截至5月23日，今年以來的漲幅為18.57%,，前十大權(quán)重股分別為片仔癀,、云南白藥、同仁堂,、以嶺藥業(yè),、東阿阿膠、白云山,、華潤三九,、廣譽(yù)遠(yuǎn)、太極集團(tuán),、吉林敖東,。

　　板塊估值處于底部

　　今年以來，醫(yī)藥板塊行情反復(fù),，永贏基金基金經(jīng)理萬純認(rèn)為,，年初以來板塊復(fù)蘇確定性比較高，復(fù)蘇邏輯比較硬,，但市場風(fēng)格輪動較快,，對整個板塊形成一定的資金面壓力。并且,，今年一季報板塊業(yè)績出現(xiàn)了一定分化,，部分疫情受益公司面臨高基數(shù)下的業(yè)績增速放緩，更多標(biāo)的隨著疫后醫(yī)療復(fù)蘇,，業(yè)績會重新回到增長通道,。

　　對于醫(yī)藥行業(yè)的全年展望，嘉實(shí)基金基金經(jīng)理郝淼表示,，目前整體的醫(yī)藥板塊估值仍處于歷史底部,。經(jīng)過此前調(diào)整，機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥板塊的持倉占比也處于低位,，未來有很大的倉位提升和增配空間,。

　　郝淼認(rèn)為，今年醫(yī)藥板塊的業(yè)績和估值修復(fù)主要體現(xiàn)在三個方面：首先，常規(guī)診療將有明顯強(qiáng)勁的復(fù)蘇,，會帶動相應(yīng)的藥品,、器械、高質(zhì)量耗材等需求釋放,，調(diào)動相關(guān)的科研活動和研發(fā)活動修復(fù),；其次，整體政策出現(xiàn)了明顯的溫和化,、理性化,、寬松化趨勢；再次,，醫(yī)藥行業(yè)具備剛性的消費(fèi)屬性和科技創(chuàng)新屬性,，而相關(guān)政策陸續(xù)出臺具有明顯鼓勵性方向。

　　在財通資管基金經(jīng)理易小金看來,，今年醫(yī)藥板塊大概率處于結(jié)構(gòu)性行情上漲開啟的階段,，相對看好三條契合醫(yī)藥主線的細(xì)分機(jī)會。一是來自院內(nèi)診療臨床價值的提升,，包括中藥,、仿制藥和創(chuàng)新藥等；二是來自院外的自我診療需求,；三是醫(yī)藥和全市場基金在特定環(huán)境下的集合，包括前段時間出現(xiàn)的“AI+醫(yī)藥”“中特估+醫(yī)藥”等交易性機(jī)會,。