伴隨年報(bào)問詢函密集發(fā)布,，監(jiān)管方面對個(gè)別上市公司經(jīng)營情況進(jìn)行全面“體檢”的同時(shí)，也讓一些行業(yè)的共性問題或短板暴露出來,。上海證券報(bào)記者關(guān)注到,，就醫(yī)藥行業(yè)來看，目前已有近30家上市藥企收到年報(bào)問詢函,，其中銷售費(fèi)用合理性,、研發(fā)投入進(jìn)展、持續(xù)經(jīng)營能力穩(wěn)定性等成為醫(yī)藥行業(yè)公司被重點(diǎn)問詢的問題,。

見微知著,，透過年報(bào)“問診”藥企，既可以看到傳統(tǒng)藥企與創(chuàng)新藥企所面臨的不同挑戰(zhàn)與困境,，又能夠整體把控及防范行業(yè)風(fēng)險(xiǎn),，還可以對個(gè)別醫(yī)藥公司所暴露出的共性問題進(jìn)行剖析,，給更多同行業(yè)公司以警示。

銷售費(fèi)用合理性問題

盡管“控費(fèi)”成為行業(yè)主旋律,，但并非所有藥企的銷售費(fèi)用都在得到控制,。從年報(bào)問詢函來看，銷售費(fèi)用幾乎是藥企年報(bào)問詢中的一道必答題,。

振東制藥已連續(xù)多年收到年報(bào)問詢函,，銷售費(fèi)用問題屢次被提及。今年深交所再次對公司銷售費(fèi)用問題進(jìn)行了詳細(xì)問詢,。深交所要求振東制藥補(bǔ)充說明2023年服務(wù)費(fèi),、市場運(yùn)營費(fèi)主要支出對象類別構(gòu)成、前十大支付對象的名稱等情況,，與公司董監(jiān)高,、控股股東是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，交易對價(jià)是否公允及判斷依據(jù),，相關(guān)款項(xiàng)支付協(xié)議約定支付時(shí)點(diǎn),、實(shí)際支付時(shí)點(diǎn)、是否存在提前付款的情形,，相關(guān)付款安排是否具備商業(yè)合理性,，是否存在控股股東通過服務(wù)商實(shí)施資金占用的行為。

艾迪藥業(yè)2023年虧損幅度同比有所收窄,，但其銷售費(fèi)用亦在大幅增長,。年報(bào)顯示，2023年艾迪藥業(yè)銷售費(fèi)用為1.04億元,，同比增長38.31%,。上交所要求艾迪藥業(yè)結(jié)合公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售模式,、宣傳推廣活動(dòng)等,，說明公司銷售費(fèi)用增長是否與公司實(shí)際經(jīng)營情況相匹配，以及銷售費(fèi)用中職工薪酬變化是否與銷售人員數(shù)量變化相匹配,。

此外,，藍(lán)帆醫(yī)療、ST百靈,、華仁藥業(yè),、多瑞醫(yī)藥等多家公司均被關(guān)注到銷售費(fèi)用占營收比重、銷售費(fèi)用同比增長幅度等變化,。大唐藥業(yè),、辰光醫(yī)療和生物谷等公司則先后被北交所問詢，要求公司說明市場營銷費(fèi)用申請,、審批流程以及相關(guān)單證是否齊備,，并說明公司及服務(wù)商在推廣過程中是否存在商業(yè)賄賂,、虛開發(fā)票等行為。

除銷售費(fèi)用大幅增長被追問外,，費(fèi)用下降異常也會(huì)進(jìn)入監(jiān)管視野,。*ST目藥2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.22億元，同比上升11.82%,。其中，銷售費(fèi)用為246.63萬元,，同比下降59.35%,。上交所要求公司結(jié)合銷售費(fèi)用構(gòu)成、同行業(yè)公司可比情況,，補(bǔ)充說明營收增長但銷售費(fèi)用同比大幅下滑的具體原因及合理性,。

某會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人對記者表示，監(jiān)管部門對公司銷售費(fèi)用具體情況的問詢,，可以進(jìn)一步幫助投資者判斷相關(guān)數(shù)據(jù)真實(shí)合理性,。部分企業(yè)得益于降本增效的推進(jìn)，銷售費(fèi)用絕對值或許還在增長,，但由于收入規(guī)模的高速攀升,，使得銷售費(fèi)用率大幅下降。對于費(fèi)用和費(fèi)用率持續(xù)增長的公司,，問詢函有助于督促其對所涉問題積極整改,，提升經(jīng)營能力。

研發(fā)投入進(jìn)度與處理方式問題

隨著醫(yī)藥改革的推進(jìn),、集采等政策的出臺(tái),，醫(yī)藥企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入。但有醫(yī)藥行業(yè)人士分析稱,，藥企研發(fā)周期普遍較長,、研發(fā)模式多樣，涉及財(cái)務(wù)核算的事項(xiàng)較多,，且處理方式復(fù)雜,，部分醫(yī)藥企業(yè)可能出于某種目的和需求，利用研發(fā)費(fèi)用確認(rèn)及資本化時(shí)點(diǎn)的不同處理方式調(diào)節(jié)利潤,。從年報(bào)問詢中也可發(fā)現(xiàn),，無論創(chuàng)新還是傳統(tǒng)藥企，其研發(fā)投入的規(guī)模,、進(jìn)度都被監(jiān)管密切關(guān)注,。

亞虹醫(yī)藥年報(bào)顯示，2023年公司研發(fā)投入3.65億元,，同比增加49.49%,；同時(shí),，報(bào)告期內(nèi)APL-1202聯(lián)合化療灌注治療化療灌注復(fù)發(fā)的中、高危非肌層浸潤性膀胱癌的關(guān)鍵性臨床試驗(yàn)未達(dá)到主要研究終點(diǎn),。對此,，上交所要求公司補(bǔ)充說明該關(guān)鍵性臨床試驗(yàn)終止對于后續(xù)研發(fā)規(guī)劃、開發(fā)成本,、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn),、市場空間、競爭格局及募投項(xiàng)目推進(jìn)等事項(xiàng)的具體影響,；結(jié)合公司經(jīng)營業(yè)績,、管線設(shè)置、研發(fā)進(jìn)展等,，評(píng)估公司的持續(xù)經(jīng)營能力及核心競爭力是否出現(xiàn)下降,。

香雪制藥2023年末的口服紫杉醇、口服伊立替康和KX2-391軟膏的研發(fā)項(xiàng)目資本化支出期末余額1.98億元,，TCR細(xì)胞治療及協(xié)同創(chuàng)新項(xiàng)目2023年新增資本化3219.02萬元,、期末余額1.87億元。對此,，深交所要求公司補(bǔ)充說明口服紫杉醇,、TCR細(xì)胞治療項(xiàng)目相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目資本化開始時(shí)點(diǎn)、資本化依據(jù),、當(dāng)前具體研究進(jìn)度,、后續(xù)相關(guān)安排、行業(yè)可比項(xiàng)目研發(fā)進(jìn)展,，口服紫杉醇未獲批后仍在開發(fā)支出列示的原因及合理性,，TAEST1901尚未進(jìn)入I期臨床的原因。

而研發(fā)投入大幅下降有時(shí)也會(huì)引起監(jiān)管關(guān)注,。英諾特2023年研發(fā)投入為5311.18萬元,，占營業(yè)收入比例為11.11%。上交所要求公司補(bǔ)充披露公司報(bào)告期內(nèi)從事的研發(fā)項(xiàng)目和研發(fā)投入的主要構(gòu)成,，并結(jié)合同行業(yè)可比公司情況,，說明公司研發(fā)投入金額大幅下滑的原因。

持續(xù)經(jīng)營能力確定性問題

記者注意到,，對于業(yè)績波動(dòng)較大的生物醫(yī)藥行業(yè)公司,，尤其是ST公司，其持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性,、關(guān)聯(lián)方資金占用,、是否存在跨期確認(rèn)收入等問題成為監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。

例如，*ST龍津2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8662.25萬元,，同比下降29.56%,；2019年至2023年，扣非凈利潤連續(xù)五年為負(fù),。深交所要求公司說明連續(xù)虧損的主要原因,，為提高主業(yè)盈利能力及改善持續(xù)經(jīng)營能力已采取或擬采取的具體措施等。

辰光醫(yī)療則因2021年至2023年業(yè)績產(chǎn)生較大波動(dòng)受到監(jiān)管問詢,。北交所要求公司說明營業(yè)收入增長率2021年度大幅增加,、自上市后持續(xù)下滑的原因，是否存在跨期確認(rèn)收入的情形,；說明公司凈利潤2024年第一季度大幅下滑的原因,，是否影響公司可持續(xù)經(jīng)營能力，并說明公司擬采取或已采取的應(yīng)對措施,。

因內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告被出具否定意見，ST九芝首當(dāng)其沖被深交所問詢,。深交所關(guān)注到,，公司使用非公司賬戶收取保證金，該賬戶中的部分資金通過借款形式間接流向控股股東,、實(shí)際控制人,、董事長李振國。對此,，深交所要求ST九芝詳細(xì)說明非公司賬戶的具體情況,，資金由非公司賬戶流向控股股東的具體過程，并全面自查公司是否存在類似情形等,。此外,，深交所亦對其當(dāng)前股權(quán)質(zhì)押情況及該行為對公司控制權(quán)歸屬等潛在影響表示關(guān)注。