英偉達(NVIDIA)的股價近期漲勢如潮,，然而，這卻引發(fā)了全球投資者的疑慮,。2024年以來,，英偉達的股價漲幅超過87%，市值逼近蘋果,。然而,，與此同時，英偉達股票的市盈率卻呈下降趨勢,，形成了一種股價上漲卻"越漲越便宜"的奇異現(xiàn)象,。本文將深入分析英偉達為什么越漲越便宜,。

漲勢迅猛，回調(diào)突現(xiàn)

英偉達股票自2024年以來的表現(xiàn)讓人瞠目結舌,，股價漲幅超過87%,，創(chuàng)下了歷史新高。然而,，近期股價卻開始回調(diào),，上周五一度跌幅5.5%，市值單日蒸發(fā)1300億美元,，刷新了2023年5月31日以來的最大跌幅,，成為美股歷史上最大的單日市值蒸發(fā)之一。3月11日,，英偉達股價似乎延續(xù)跌勢,，跌幅超過2%。

市盈率下降趨勢

與股價上漲相反的是,，英偉達的市盈率一直呈下降趨勢,。根據(jù)測算，英偉達滾動市盈率(TTM)僅為72%,，低于ChatGPT發(fā)布前的244%,。這一趨勢使人對市場對英偉達的估值產(chǎn)生質(zhì)疑。

動態(tài)市盈率的低估

英偉達的動態(tài)市盈率(PE)約為32倍,，相較過去三年的平均水平低約9%,。與同業(yè)相比，英偉達的估值仍然相對較低,，其競爭對手AMD的市盈率為45倍,，而亞馬遜、微軟等公司的估值也高于英偉達,，納斯達克100指數(shù)市盈率為25倍,。即使考慮到近期的大幅上漲，英偉達仍是估值最低的AI股票之一,。

市盈率與業(yè)績的微妙關系

分析人士指出,，每次英偉達公布業(yè)績，市盈率都會下降,，主要是因為業(yè)績相對于人們的預期要大得多,。然而，從估值的角度來看,，英偉達股價可能還未見頂,。

寬闊的"護城河"

英偉達的技術優(yōu)勢是市場樂觀情緒的主要來源。其圍繞GPU的無形資產(chǎn)以及專有軟件建設，如用于AI工具的Cuda平臺,，構筑了一條寬闊的"護城河",，為未來的持續(xù)增長奠定了基礎。

業(yè)績和自由現(xiàn)金流的強勁增長

大摩的報告顯示,，英偉達的收入增長率達到了90%,，超過了2000年網(wǎng)絡泡沫期間代表性公司思科的收入增長率(59%)。與此同時,，英偉達的自由現(xiàn)金流也呈指數(shù)級增長,，為投資者提供了對其未來可持續(xù)增長的樂觀信號。

潛在擔憂與未來展望

盡管市場對英偉達的前景持樂觀態(tài)度,，但也存在一些潛在的擔憂,。其中最具爭議的是，英偉達的高需求是否能夠持續(xù),。當前,，英偉達的購買基礎集中在大型科技公司，而隨著競爭對手的加緊追趕,，一些公司可能會將支出轉向其他芯片制造商或專注于自己的AI芯片制造,。

英偉達為什么越漲越便宜?對于英偉達未來能否再次上演"自救大戲"，仍存在不確定性,。盡管當前的估值顯示出一定的低估,，但市場的復雜性和競爭激烈性使得未來發(fā)展的走向尚不可知。