2024年即將過半,，總結(jié)近期的新發(fā)市場，債券型基金堪稱最具熱度的一類基金產(chǎn)品,。公開數(shù)據(jù)顯示,，按成立日來計算,，截至6月12日,，今年以來新發(fā)基金市場首發(fā)總規(guī)模超過5500億元,，其中債券型基金的占比將近80%。

中國證券報記者發(fā)現(xiàn),，在債基募集端火熱的同時,，另一端的不穩(wěn)定因素卻在增加。5月以來,，已有超過30家機(jī)構(gòu)因大額贖回發(fā)布了提高債基產(chǎn)品份額凈值精度的公告,。有業(yè)內(nèi)人士分析，宏觀層面來看,，基本面暫不對債市造成利空,，短期內(nèi)市場仍將沿著此前的邏輯運行；流動性環(huán)境維持合理充裕,，資金面整體可控,，債市仍然存在做多機(jī)會，可以在短期波動中尋找配置機(jī)遇,。

今年以來,，盡管債券市場經(jīng)歷了幾輪震蕩調(diào)整，但在基金新發(fā)市場,，債券型基金依然是“主力軍”,。Wind數(shù)據(jù)顯示，按照成立日為統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn),，截至6月12日,，今年以來合計成立542只基金，首發(fā)總規(guī)模超過5500億元,，而債券型基金首發(fā)規(guī)模就超過了4400億元,，占比接近80%。

有業(yè)內(nèi)人士指出,，相比于國債,，相同久期的政金債到期收益率要略高一些。此外,，在二級市場上,，政金債的成交活躍度也優(yōu)于地方債，在交易價值方面,，政金債更為占優(yōu),。因此總體來看，政金債尤其是長久期的政金債憑借著評級高,、體量大,、流動性好、收益穩(wěn)健等優(yōu)勢,，贏得不少投資者的青睞,。

值得一提的是,，5月29日至6月3日，嘉實中債綠色普惠主題金融債券優(yōu)選指數(shù)等首批4只中債綠色普惠主題金融債券優(yōu)選指數(shù)基金先后成立,，4只基金發(fā)行規(guī)模合計近320億元,。

多只債基提升凈值精度

債基發(fā)行端的火熱并不意味著負(fù)債端的穩(wěn)定。中國證券報記者發(fā)現(xiàn),，在資金持續(xù)涌入債基市場的背景下,，不少產(chǎn)品卻因大額贖回頻發(fā)提示性公告。

例如,，6月8日的公告顯示,，中銀證券安源債券型證券投資基金在6月7日發(fā)生大額贖回，基金公司決定提升A,、C類份額凈值精度,。5月以來，已有超過30家公募機(jī)構(gòu)發(fā)布了提高產(chǎn)品份額凈值精度的公告,，普遍是大額贖回所致,。此外，中國證券報記者還發(fā)現(xiàn),，有多只債基產(chǎn)品成立時間甚至不足半年,，便遭遇了巨額贖回。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，部分債基出現(xiàn)大額贖回,，或與近期債市的幾次調(diào)整有關(guān)，反映出機(jī)構(gòu)及時止盈的謹(jǐn)慎態(tài)度,?！按送猓康较嚓P(guān)時間窗口,，不少機(jī)構(gòu)客戶因為有流動性資金需求,，會選在這一時間段贖回部分債基產(chǎn)品，資金用來規(guī)模沖刺等目的,?！眮碜阅潮本┕紮C(jī)構(gòu)的市場部人士透露。

關(guān)注中短期利率品種

從宏觀層面展望債券市場,，中信保誠基金表示,，地產(chǎn)政策優(yōu)化，疊加改革預(yù)期,，對市場風(fēng)險偏好有所提振,。當(dāng)前市場關(guān)注點已經(jīng)從政策預(yù)期轉(zhuǎn)向關(guān)注政策實施效果，股市或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性行情,。債市則可能在債券發(fā)行面臨提速,、央行關(guān)注長端利率風(fēng)險等多因素擾動下保持震蕩態(tài)勢,。

鵬華基金多元資產(chǎn)投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理方昶表示,，近期地產(chǎn)政策優(yōu)化，體現(xiàn)出政策基調(diào)有所轉(zhuǎn)變,，這對于穩(wěn)定市場信心有一定作用,。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在新舊動能切換關(guān)鍵時間節(jié)點，地產(chǎn)基建等傳統(tǒng)部門在穩(wěn)增長發(fā)力下正逐步尋找新的均衡點,。

“當(dāng)前市場已經(jīng)過了利率快速下行的階段并進(jìn)入震蕩期,，配置機(jī)構(gòu)的負(fù)債成本約束在強(qiáng)化?！敝袣W基金表示,，本輪地產(chǎn)政策的效果還在驗證期，非地產(chǎn)部門高頻指標(biāo)整體偏強(qiáng),；超長期特別國債開始發(fā)行,，供需問題逐步緩和。這種市場格局下,，長端利率波動幅度會明顯加大,，等待市場情緒充分演繹之后，一些品種將再度迎來配置機(jī)會,。

光大保德信基金表示,，可關(guān)注中短期利率品種的投資機(jī)會?！皬馁Y金面來看,，跨月后資金或趨于寬松。但考慮到6月作為季末月,，央行或精準(zhǔn)發(fā)力保持資金面穩(wěn)定性,。一方面，從貨幣政策來看,短期內(nèi)全面,、大幅降息可能性不大:另一方面,，債市連續(xù)兩個月波動疊加‘手工補息’嚴(yán)監(jiān)管，又給利率下調(diào)留出空間,。在此背景下,，債券策略上還是應(yīng)控制久期，中短期利率品種的投資機(jī)會值得關(guān)注,?！?/p>

此外，鵬華基金債券投資二部總經(jīng)理,、基金經(jīng)理劉濤提示,，6月末理財資金或?qū)⒊霈F(xiàn)季節(jié)性“回表”情況,，資金面可能承壓，需要關(guān)注6月市場出現(xiàn)調(diào)整的風(fēng)險,，同時也可關(guān)注月末的配置機(jī)會,。