2024年即將過半,，總結(jié)近期的新發(fā)市場,，債券型基金堪稱最具熱度的一類基金產(chǎn)品。公開數(shù)據(jù)顯示,，按成立日來計算,，截至6月12日，今年以來新發(fā)基金市場首發(fā)總規(guī)模超過5500億元,，其中債券型基金的占比將近80%,。

中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，在債基募集端火熱的同時,，另一端的不穩(wěn)定因素卻在增加,。5月以來,，已有超過30家機構(gòu)因大額贖回發(fā)布了提高債基產(chǎn)品份額凈值精度的公告。有業(yè)內(nèi)人士分析,，宏觀層面來看,，基本面暫不對債市造成利空，短期內(nèi)市場仍將沿著此前的邏輯運行,；流動性環(huán)境維持合理充裕,，資金面整體可控，債市仍然存在做多機會,，可以在短期波動中尋找配置機遇,。

今年以來，盡管債券市場經(jīng)歷了幾輪震蕩調(diào)整,，但在基金新發(fā)市場,，債券型基金依然是“主力軍”。Wind數(shù)據(jù)顯示,，按照成立日為統(tǒng)計標準,，截至6月12日，今年以來合計成立542只基金,，首發(fā)總規(guī)模超過5500億元,，而債券型基金首發(fā)規(guī)模就超過了4400億元，占比接近80%,。

有業(yè)內(nèi)人士指出,，相比于國債，相同久期的政金債到期收益率要略高一些,。此外,，在二級市場上，政金債的成交活躍度也優(yōu)于地方債,，在交易價值方面,，政金債更為占優(yōu)。因此總體來看,，政金債尤其是長久期的政金債憑借著評級高,、體量大、流動性好,、收益穩(wěn)健等優(yōu)勢,，贏得不少投資者的青睞。

值得一提的是,，5月29日至6月3日,，嘉實中債綠色普惠主題金融債券優(yōu)選指數(shù)等首批4只中債綠色普惠主題金融債券優(yōu)選指數(shù)基金先后成立，4只基金發(fā)行規(guī)模合計近320億元。

多只債基提升凈值精度

債基發(fā)行端的火熱并不意味著負債端的穩(wěn)定,。中國證券報記者發(fā)現(xiàn),，在資金持續(xù)涌入債基市場的背景下，不少產(chǎn)品卻因大額贖回頻發(fā)提示性公告,。

例如,，6月8日的公告顯示，中銀證券安源債券型證券投資基金在6月7日發(fā)生大額贖回,，基金公司決定提升A,、C類份額凈值精度。5月以來,，已有超過30家公募機構(gòu)發(fā)布了提高產(chǎn)品份額凈值精度的公告,，普遍是大額贖回所致。此外,，中國證券報記者還發(fā)現(xiàn),，有多只債基產(chǎn)品成立時間甚至不足半年，便遭遇了巨額贖回,。

業(yè)內(nèi)人士認為,，部分債基出現(xiàn)大額贖回,，或與近期債市的幾次調(diào)整有關(guān),，反映出機構(gòu)及時止盈的謹慎態(tài)度?！按送?，每到相關(guān)時間窗口，不少機構(gòu)客戶因為有流動性資金需求,，會選在這一時間段贖回部分債基產(chǎn)品,，資金用來規(guī)模沖刺等目的?！眮碜阅潮本┕紮C構(gòu)的市場部人士透露,。

關(guān)注中短期利率品種

從宏觀層面展望債券市場，中信保誠基金表示,，地產(chǎn)政策優(yōu)化,，疊加改革預期，對市場風險偏好有所提振,。當前市場關(guān)注點已經(jīng)從政策預期轉(zhuǎn)向關(guān)注政策實施效果,，股市或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性行情。債市則可能在債券發(fā)行面臨提速,、央行關(guān)注長端利率風險等多因素擾動下保持震蕩態(tài)勢,。

鵬華基金多元資產(chǎn)投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理方昶表示，近期地產(chǎn)政策優(yōu)化,，體現(xiàn)出政策基調(diào)有所轉(zhuǎn)變,，這對于穩(wěn)定市場信心有一定作用。目前國內(nèi)經(jīng)濟處在新舊動能切換關(guān)鍵時間節(jié)點,，地產(chǎn)基建等傳統(tǒng)部門在穩(wěn)增長發(fā)力下正逐步尋找新的均衡點,。

“當前市場已經(jīng)過了利率快速下行的階段并進入震蕩期，配置機構(gòu)的負債成本約束在強化,?！敝袣W基金表示，本輪地產(chǎn)政策的效果還在驗證期,，非地產(chǎn)部門高頻指標整體偏強,；超長期特別國債開始發(fā)行，供需問題逐步緩和,。這種市場格局下,，長端利率波動幅度會明顯加大，等待市場情緒充分演繹之后,，一些品種將再度迎來配置機會,。

光大保德信基金表示，可關(guān)注中短期利率品種的投資機會,?！皬馁Y金面來看，跨月后資金或趨于寬松,。但考慮到6月作為季末月,，央行或精準發(fā)力保持資金面穩(wěn)定性。一方面,，從貨幣政策來看,短期內(nèi)全面,、大幅降息可能性不大:另一方面，債市連續(xù)兩個月波動疊加‘手工補息’嚴監(jiān)管,，又給利率下調(diào)留出空間,。在此背景下，債券策略上還是應控制久期,，中短期利率品種的投資機會值得關(guān)注,。”

此外,，鵬華基金債券投資二部總經(jīng)理,、基金經(jīng)理劉濤提示，6月末理財資金或?qū)⒊霈F(xiàn)季節(jié)性“回表”情況,，資金面可能承壓,，需要關(guān)注6月市場出現(xiàn)調(diào)整的風險,，同時也可關(guān)注月末的配置機會。