5月20日,，A股市場(chǎng)高開(kāi)高走，放量反彈,，上證指數(shù),、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.54%,、0.43%,、0.59%，上證指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高,。A股成交額逼近1萬(wàn)億元,，其中滬市成交額為4488.17億元，深市成交額為5466.27億元,。資金面上,，北向資金積極加倉(cāng)A股，Wind數(shù)據(jù)顯示,，上周北向資金累計(jì)凈流入87.62億元,，20日北向資金繼續(xù)凈流入超50億元。

分析人士表示,，政策加碼帶動(dòng)預(yù)期提升,，進(jìn)一步推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股市場(chǎng)有望延續(xù)穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì),。

成交明顯放量

5月20日,，A股市場(chǎng)高開(kāi)高走放量反彈，三大指數(shù)悉數(shù)上漲,，上證指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新高,。從個(gè)股漲跌情況來(lái)看，5月20日A股市場(chǎng)共有2755只股票上漲,，超過(guò)50只股票漲停,，2411只股票下跌。

5月20日A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯放量,，成交額達(dá)9979.66億元,，逼近1萬(wàn)億元,，相較前一交易日增長(zhǎng)12.13%。Wind數(shù)據(jù)顯示,，自5月7日以來(lái),，A股成交額已連續(xù)10個(gè)交易日未超過(guò)1萬(wàn)億元，5月20日為最接近的一個(gè)交易日,，5月15日成交額更是低至7638.04億元,。

盤(pán)面上，有色金屬板塊領(lǐng)漲市場(chǎng),，煤炭等紅利板塊也有所表現(xiàn),，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)跌市場(chǎng)。從行業(yè)情況來(lái)看,，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中,，有色金屬、煤炭,、農(nóng)林牧漁行業(yè)漲幅居前,，分別上漲3.73%、3.34%,、2.37%,；家用電器、房地產(chǎn),、輕工制造行業(yè)跌幅居前,，分別下跌1.54%、1.43%,、1.04%,。

領(lǐng)漲的有色金屬行業(yè)中，曉程科技20%漲停,，電工合金以20%的漲停價(jià)收盤(pán),，湖南白銀、章源鎢業(yè),、盛達(dá)資源,、四川黃金、白銀有色等多股漲停,。神火股份漲逾8%,，紫金礦業(yè)漲逾3%，均創(chuàng)歷史新高,。商品市場(chǎng)中,，黃金,、白銀,、銅、鋅、鋁等均顯著上漲,，20日現(xiàn)貨黃金一度站上2450美元/盎司,，創(chuàng)歷史新高。

對(duì)于有色金屬板塊,，德邦證券表示,，2024年全球貨幣環(huán)境由緊向松轉(zhuǎn)變、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù),，有色金屬板塊或?qū)⒂瓉?lái)超額收益,。美國(guó)降息預(yù)期逐漸提升，實(shí)際利率下降凸顯黃金配置價(jià)值,，白銀遠(yuǎn)期彈性更大,，政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)向好，與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的工業(yè)金屬價(jià)格有望回升,。

近期,，A股市場(chǎng)極速輪動(dòng)，5月20日,，就有貴金屬,、雞肉概念、航運(yùn)港口,、能源金屬,、CPO等概念股輪動(dòng)拉升。對(duì)于市場(chǎng)快速輪動(dòng)的原因,，明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗表示,，板塊的極速輪動(dòng)說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)仍然是存量博弈格局，增量資金相對(duì)有限,，信心的修復(fù)程度目前仍然顯得不夠充分,。投資者對(duì)各板塊前景的看法存在分歧，同時(shí)缺乏一個(gè)明確的強(qiáng)勢(shì)主線,，導(dǎo)致資金在熱點(diǎn)板塊間頻繁切換,。

北向資金積極加倉(cāng)A股

從資金面上來(lái)看，增量資金正持續(xù)入場(chǎng),，北向資金積極加倉(cāng)A股市場(chǎng),。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金累計(jì)凈流入87.62億元,，其中滬股通資金凈流入67.52億元,，深股通資金凈流入20.10億元。

從行業(yè)情況來(lái)看,，Wind數(shù)據(jù)顯示,，上周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有20個(gè)行業(yè)獲北向資金加倉(cāng),，銀行、電子,、非銀金融行業(yè)加倉(cāng)金額居前,，分別達(dá)25.83億元、20.79億元,、11.96億元,；通信、有色金屬,、傳媒行業(yè)減倉(cāng)金額居前,，分別為5.90億元、3.12億元,、3.07億元,。

個(gè)股方面，上周北向資金對(duì)立訊精密,、招商銀行,、寧德時(shí)代、保利發(fā)展,、長(zhǎng)江電力加倉(cāng)金額居前,，分別為10.69億元、7.83億元,、5.75億元,、5.54億元、5.30億元,。對(duì)美的集團(tuán),、伊利股份、新易盛,、藥明康德,、紫光國(guó)微減倉(cāng)金額居前，分別為9.33億元,、5.99億元,、4.01億元、3.79億元,、3.44億元,。

5月20日，北向資金凈流入53.33億元,，從當(dāng)日滬,、深股通十大活躍股情況來(lái)看，北向資金凈買入寧德時(shí)代,、五糧液,、中國(guó)中免金額居前,，分別達(dá)3.91億元、3.65億元,、2.63億元；凈賣出國(guó)電南瑞,、紫金礦業(yè),、天孚通信金額居前，分別為4.73億元,、2.21億元,、2.19億元。

中金公司研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索表示,，從A股主要投資者類型來(lái)看,，當(dāng)前私募基金投資者倉(cāng)位仍處于歷史低位，外資近期有所回流但對(duì)中國(guó)資產(chǎn)仍處于低配,，可能對(duì)市場(chǎng)仍有潛在的資金面支持,。

A股市場(chǎng)有望穩(wěn)步上行

5月20日，A股市場(chǎng)放量上漲,，上證指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高,。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至20日收盤(pán),，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為17.44倍,，滬深300滾動(dòng)市盈率為12.28倍，仍處于估值低位,。

對(duì)于A股市場(chǎng),，中信證券首席策略分析師秦培景表示，隨著4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露,，基本面底部已明確,，地產(chǎn)政策多線齊發(fā)托底地產(chǎn)鏈，提振下半年經(jīng)濟(jì)預(yù)期,，進(jìn)一步推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好,。此外，外資回流背后對(duì)中國(guó)資產(chǎn)更樂(lè)觀,，新“國(guó)九條”落地逐步改善市場(chǎng)生態(tài),，各類投資者樂(lè)觀情緒將繼續(xù)積累，A股市場(chǎng)有望延續(xù)穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì),。建議圍繞績(jī)優(yōu)成長(zhǎng),、低波紅利和活躍主題三條主線布局，短期重點(diǎn)關(guān)注三條主線中與地產(chǎn)鏈有交集的品種,。

“后續(xù)各地區(qū)樓市配套政策有望接續(xù)落地,、降準(zhǔn)降息也具備空間,，有利于支撐投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)震蕩上行,?！比A西證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略分析師李立峰表示,，行業(yè)配置上,，受益地產(chǎn)預(yù)期改善和籌碼壓力較小的部分順周期板塊存在估值修復(fù)空間；主題層面,，關(guān)注受益產(chǎn)業(yè)政策密集催化的低空經(jīng)濟(jì)等,。

華安證券研究所副所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭小霞認(rèn)為,，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將維持震蕩上行走勢(shì),，一方面，盡管4月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)偏弱,，但整體仍在復(fù)蘇通道,，且此前高頻數(shù)據(jù)已有預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)的邊際影響有限,；另一方面,，政治局會(huì)議政策定調(diào)整體積極后，近期地產(chǎn)政策密集超預(yù)期寬松,，央行對(duì)房貸政策調(diào)整力度不弱,，有望進(jìn)一步提振市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)政策速度和力度的信心。