4月11日，優(yōu)衣庫母公司迅銷集團發(fā)布2024財年上半年(2023年9月至2024年2月)業(yè)績報告,。報告期內(nèi),，迅銷集團收益15989億日元(約合人民幣755億元)，同比增長9.0%,；經(jīng)營溢利2571億日元(約合人民幣121億元),，增長16.7%；母公司擁有人應(yīng)占溢利增長27.7%至1959億日元(約合人民幣93億元),。

其中,，優(yōu)衣庫在大中華區(qū)的收益增長12.3%至3605億日元(約合人民幣170億元)。值得關(guān)注的是,，中國門店單店營收水平下滑,，開店戰(zhàn)略調(diào)整迫在眉睫。

對中國市場的依賴度增強

在優(yōu)衣庫的市場遍布全球,，日本和大中華區(qū)兩大市場就占了營收大半,，2024財年上半年，分別貢獻了集團總收益的30.3%和22.5%,。但同時,，它們也是報告期內(nèi)增速最慢的兩大市場,，日本收益下滑2.0%，大中華區(qū)收益增長12.3%,。

作為對比,，排在其后的三大區(qū)域市場mdash;mdash;韓國middot;東南亞middot;印度middot;澳洲、歐洲,、北美,，作為新興市場仍保持著較高增速，2024財年上半年收益增幅分別為16.8%,、24.5%和25.5%,。

繼2024財年第一財季財報中，大中華地區(qū)收入占比22.2%,，到2024財年上半年,，大中華地區(qū)收入占比擴大至22.5%，相比去年同期占比21.9%,，呈現(xiàn)出進一步增長趨勢,，穩(wěn)坐迅銷除日本市場收入外的第二把交椅，這也意味著,，優(yōu)衣庫對中國市場的依賴度越來越高,。

此前，中國市場已經(jīng)成為優(yōu)衣庫投入最多的市場之一,。截至2024年2月底,，優(yōu)衣庫大中華區(qū)門店數(shù)為1028家,，和2023年8月底的925家相比又新增約百家,，占優(yōu)衣庫全球門店總數(shù)四成多，且已經(jīng)超越其日本本土門店總數(shù),，中國成為其門店數(shù)最多的國家,。

對于優(yōu)衣庫來說，中國市場依賴癥并不是一個新概念,。

在整個2023財年,，大中華地區(qū)市場貢獻了優(yōu)衣庫整個海外收入的42.8%。也就是說,，優(yōu)衣庫有四成以上的海外收入依賴于中國市場,。

這和2024年初，優(yōu)衣庫創(chuàng)始人柳井正在《日本經(jīng)濟新聞》采訪中提及自己的10萬億日元目標(biāo)的平均分配相比,，顯得有些許失衡:歐洲3萬億日元,，美國3萬億日元，大中華區(qū)3萬億日元,，東南亞3萬億日元,。再加上GU等品牌,，將輕松超過10萬億日元。

這樣的情況將會面臨的風(fēng)險與挑戰(zhàn)是,，優(yōu)衣庫在中國市場遭遇的競爭,、波動、變化,，都會對這家公司整體業(yè)績起到關(guān)鍵影響,。

放棄規(guī)模，追求利潤

過去十幾年,，優(yōu)衣庫在中國保持著每年新開約80至100家門店的速度,。但從財報看，中國門店的單店營收水平卻在下滑,。

縱向看來,，2023財年較2019財年的單店營收下降3%，橫向比較,，也不及日本,，2024財年上半年，日本的單店營收約為大中華區(qū)的兩倍多,。

基于此,，迅銷集團首席財務(wù)官岡崎健在2024年3月接受日媒采訪時就表示，優(yōu)衣庫在中國的開店重點將從門店數(shù)量轉(zhuǎn)向單店盈利能力,。具體的舉措包括關(guān)閉虧損店鋪,、在優(yōu)質(zhì)地段開設(shè)新店、優(yōu)先選擇電商顧客較多的地區(qū)開店等,。

在最新的財報會上,，岡崎健也表示將在中國大陸的各主要城市開設(shè)區(qū)域旗艦店，加強品牌建設(shè),；并制定戰(zhàn)略來幫助月銷售額較低的門店提升業(yè)績,。

此外，優(yōu)衣庫中國方面也對藍鯨財經(jīng)記者表示,，會不斷提升單店效率,，開出區(qū)域旗艦店。

有業(yè)內(nèi)人士認為,，該二手回收生意,，也許會為優(yōu)衣庫的品牌理念Life Wear開啟一個新的可能性。

除了豐富品牌內(nèi)涵,，迅銷也早已意識到過度依賴優(yōu)衣庫這一大IP的弊端,。近些年，迅銷嘗試不斷孵化其他品牌IP,，以滿足市場的更多需求,，同時嘗試打造第二增長點,。

但從目前業(yè)績上看，新IP收入貢獻還不足以挑大梁,。

以更低定價定位的GU2024上半財年收益為1595億日元,，按年增長9.6%，經(jīng)營溢利為153億日元,，按年增長17.5%,，收入貢獻比重則不足1成。

至于迅銷其他全球品牌,，由于不同的原因?qū)е聵I(yè)績不佳,。2024上半財年收益694億日元，同比下降1.2%,；經(jīng)營錄得虧損17億日元,。

從二級市場看，迅銷的股價走勢也不容樂觀,。截至4月12日收盤,，迅銷股價表現(xiàn)平平，延續(xù)此前跌勢,，股價報收21.60港元/股,，跌幅為3.14%，總市值6874億港元,。