泓德基金趙端端:轉(zhuǎn)債的債性支撐開始體現(xiàn)
泓德基金基金經(jīng)理趙端端表示,展望2024年,,從基本面方面來(lái)看,,2024年穩(wěn)增長(zhǎng)訴求偏強(qiáng),增速向5%靠攏的概率較高,。,、PPI或均將進(jìn)入回升通道,不過(guò)回升過(guò)程中仍會(huì)面臨部分宏觀因素的制約,。財(cái)策大概率處于積極發(fā)力的狀態(tài),,貨幣策將發(fā)力予以配合,總量寬松操作仍有機(jī)會(huì),。
債市方面,,趙端端指出,資金價(jià)格或繼續(xù)向策利率中樞靠攏,,主要關(guān)注資金分層壓力,。債市結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒或延續(xù),關(guān)注化債及資本新規(guī)影響,。整體來(lái)看,,利率反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)有限,做多勝率仍較高,,只是在收益率突破極低位之后賠率降低,,市場(chǎng)恐高情緒是存在的,波動(dòng)可能加大,??紤]到全市場(chǎng)對(duì)高息資產(chǎn)的訴求,,未來(lái)債市資產(chǎn)荒及機(jī)構(gòu)欠配雙重壓力下市場(chǎng)有可能繼續(xù)"跨過(guò)過(guò)程,交易結(jié)果",,也需要密切關(guān)注市場(chǎng)情緒變化和階段性的交易主邏輯,,及時(shí)修正框架以適應(yīng)新形勢(shì)下的市場(chǎng)節(jié)奏。
轉(zhuǎn)債方面,,趙端端表示,,2023年受制于股市,整體表現(xiàn)偏弱,,大盤和偏債品種相對(duì)占優(yōu),,轉(zhuǎn)債估值風(fēng)險(xiǎn)有所釋放。展望未來(lái),,市場(chǎng)經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整疊加債底的提高,,債性支撐開始體現(xiàn),部分轉(zhuǎn)債開始貼近純債底,,具備了左側(cè)埋伏的基礎(chǔ),但債性有余,、股性較差的狀態(tài)還需要股市預(yù)期逆轉(zhuǎn)或賺錢效應(yīng)改善來(lái)推動(dòng),。未來(lái)有望隨權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn),以結(jié)構(gòu)性行情為主,。從整體組合的角度保持動(dòng)態(tài)積極配置預(yù)計(jì)仍可以為優(yōu)化組合收益做出貢獻(xiàn),。
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