CPT 市場(chǎng)：美國(guó)2月數(shù)據(jù)超預(yù)期，通脹粘性或令美聯(lián)儲(chǔ)降息前景黯淡!

　　美國(guó)2月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)()顯著上升，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息前景的擔(dān)憂,。具體來看,，2月份環(huán)比增長(zhǎng)0.4%,，同比增長(zhǎng)3.2%,，均高于預(yù)期值。更為關(guān)鍵的是,，剔除食品和能源成本的環(huán)比上升0.4%,，同比上漲3.8%。這些數(shù)據(jù)表明,，美國(guó)的通脹問題呈現(xiàn)出一定的粘性,，不易在短期內(nèi)得到解決。

　　在CPT 師Lucien看來,，指標(biāo)比整體更能反映潛在通脹,，該報(bào)告進(jìn)一步證明,，通脹正在變得頑固,，對(duì)于后期的一個(gè)降息來說可能不會(huì)達(dá)到市場(chǎng)的預(yù)期。

　　在美國(guó)通脹難以下降的原因時(shí),，近期公布的美國(guó)2月數(shù)據(jù)報(bào)告中,，有一個(gè)令人不安的指標(biāo)：飆升的保險(xiǎn)成本,。包括房屋和汽車保險(xiǎn)在內(nèi)的幾種保險(xiǎn)費(fèi)用在過去幾年中飆升，這損害了美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至2%目努力,。

　　美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,，汽車保險(xiǎn)通脹指標(biāo)過去一年增長(zhǎng)了20.6%，2月份環(huán)比增長(zhǎng)0.9%;這推動(dòng)美國(guó)2月略高于預(yù)期,，同比增長(zhǎng)3.2%,。與此同時(shí)，一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn),，房主的保險(xiǎn)費(fèi)用在2023年增長(zhǎng)了11.3%,。上個(gè)月美國(guó)城市的汽車保養(yǎng)和維修成本同比上漲6.2%，超過了通脹率3.2%的同比漲幅,。

　　降息可能不及預(yù)期?

　　CPT 師認(rèn)為,，考慮到通脹數(shù)據(jù)中居住成本對(duì)通脹降低形成的阻礙、勞動(dòng)市場(chǎng)和服務(wù)價(jià)格粘性略強(qiáng)于預(yù)期,、白宮計(jì)劃的財(cái)支出力度和赤字率仍然較強(qiáng),，維持美聯(lián)儲(chǔ)在二季度末進(jìn)行首次降息的判斷，但將全年降息次數(shù)修正為3次75BP,。

　　年初市場(chǎng)的降息較為激進(jìn),，一度為3月進(jìn)行首次降息，全年最多可能降息7次,。不過,，隨著勞動(dòng)市場(chǎng)、通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)超預(yù)期的韌性,，當(dāng)前的主流已經(jīng)變?yōu)?月首次降息,，全年累計(jì)4次共100BP，也有部分認(rèn)為存在2024年不降息的風(fēng)險(xiǎn),。令市場(chǎng)松了一口氣的是,，鮑威爾在3月6日的國(guó)會(huì)聽證中表示"適時(shí)在今年某個(gè)時(shí)候開始緩和限制性的貨幣策"。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息的幅度和時(shí)點(diǎn)可能發(fā)生什么變化?

　　但如果通脹出人意料的大幅反彈引發(fā)不降息,，10年期美債收益率在赤字率不低的基礎(chǔ)上可能再度挑戰(zhàn)5%,，美元指數(shù)回升超過105，美股也面臨更長(zhǎng)期高利率下的業(yè)績(jī)壓力,。

　　CPT 師預(yù)期在年中進(jìn)行首次降息后,，美聯(lián)儲(chǔ)可能在有充分?jǐn)?shù)據(jù)觀察時(shí)間的9月和12月進(jìn)行第二和第三次降息;而如果四季度快速回升至3%以上，仍未降至3%附近,，則美聯(lián)儲(chǔ)可能選擇在12月不降息,，全年僅降息2次。

　　高企的通脹使金價(jià)近期走勢(shì)承壓，出現(xiàn)高位獲利回吐交易行情,。全日現(xiàn)貨金下跌1.4%,，至每盎司2153.05美元，從近期觸及的紀(jì)錄高點(diǎn)2194.99美元回落,。雖然黃金價(jià)格尚未出現(xiàn)明顯的頂點(diǎn)信號(hào),，但隨機(jī)指標(biāo)已逐漸向粘合發(fā)展。一旦粘合并形成死叉,，黃金將面臨大幅度的回調(diào),。因此，投資者需密切關(guān)注黃金價(jià)格的走勢(shì),，以便做出及時(shí)的投資決策,。