作為貸款利率定價(jià)之“錨”，每個(gè)月的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)有著較高市場(chǎng)關(guān)注度。近日,，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期的LPR∶1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%,，均與上期持平。自去年8月份下降以來,，兩項(xiàng)LPR已連續(xù)9個(gè)月保持不變。

　　可以看到,，LPR連續(xù)保持不變,，符合市場(chǎng)預(yù)期，傳遞出貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)健取向的信號(hào),。此前央行發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提出,，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力、總量適度,、節(jié)奏平穩(wěn),，搞好跨周期調(diào)節(jié)，并兼顧短期和長(zhǎng)期,、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定,、內(nèi)部均衡和外部均衡，提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性,。

　　利率是資金的價(jià)格,，是重要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，決定著資金的流向,，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)均衡和資源配置有重要導(dǎo)向意義,。近年來，相關(guān)部門持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革,，重點(diǎn)推進(jìn)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革,。目前，LPR已經(jīng)成為銀行貸款利率的定價(jià)基準(zhǔn),，金融機(jī)構(gòu)絕大部分貸款已參考LPR進(jìn)行定價(jià),，直接影響著各類經(jīng)營(yíng)主體融資成本,。

　　由于LPR由銀行報(bào)價(jià)形成，可更為充分地反映市場(chǎng)供求變化,，市場(chǎng)化程度更高,，在市場(chǎng)利率整體下行的背景下，有利于促進(jìn)降低實(shí)際貸款利率,。最新數(shù)據(jù)顯示,，3月份新發(fā)放的企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.96%，比上年同期低29個(gè)基點(diǎn),；新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款利率為4.42%,，比上月和上年同期分別低11個(gè)和41個(gè)基點(diǎn)，持續(xù)保持在較低水平,。

　　應(yīng)看到,，LPR報(bào)價(jià)“按兵不動(dòng)”，說明當(dāng)前利率水平整體與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程是相適應(yīng)的,。近幾年,，國(guó)內(nèi)外面臨的超預(yù)期沖擊較多，我國(guó)貨幣政策一直堅(jiān)持穩(wěn)健的取向,，量?jī)r(jià)一直都是適度和比較平穩(wěn)的,，應(yīng)對(duì)了來自內(nèi)外部的多重沖擊，實(shí)現(xiàn)了較好的調(diào)控效果,。過去5年我國(guó)M_2和社融年均增速在10%左右,，與近8%的名義GDP年均增速基本匹配，促進(jìn)了宏觀經(jīng)濟(jì)大局穩(wěn)定,，并從根本上有利于維護(hù)金融穩(wěn)定,。

　　還應(yīng)看到，LPR報(bào)價(jià)“按兵不動(dòng)”,，并不代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本不再降低,。事實(shí)上，貨幣政策正通過多種方式,，精準(zhǔn)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,。以創(chuàng)新和運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具為例，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需要,，結(jié)構(gòu)性貨幣政策“聚焦重點(diǎn),、合理適度、有進(jìn)有退”,，內(nèi)嵌市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制,，可以充分調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的積極性，精準(zhǔn)有力加強(qiáng)對(duì)普惠小微、科技創(chuàng)新,、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融服務(wù),。

　　我國(guó)是超大型經(jīng)濟(jì)體，必須主要根據(jù)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和物價(jià)形勢(shì)進(jìn)行調(diào)節(jié),，自主把握貨幣政策,。去年以來，全球主要央行持續(xù)大幅加息,，考慮到當(dāng)時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)總需求疲弱,，我們沒有簡(jiǎn)單跟隨加息，而且還先后兩次引導(dǎo)公開市場(chǎng)操作利率累計(jì)下行20個(gè)基點(diǎn),，1年期和5年期以上LPR分別下行了15個(gè)基點(diǎn)和35個(gè)基點(diǎn),，做到了以我為主，把國(guó)內(nèi)目標(biāo)放在首位,。

　　硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生以來,，利率風(fēng)險(xiǎn)引起了更多關(guān)注，也警示我們要高度重視利率風(fēng)險(xiǎn),。下一步,，我國(guó)將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持以我為主,、穩(wěn)字當(dāng)頭,，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，確保利率水平合適,，不大起大落，為金融機(jī)構(gòu)管控好風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造較好的貨幣環(huán)境,。同時(shí),，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的引導(dǎo)作用，支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展在新的起點(diǎn)上開好局,、起好步,。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：姚 進(jìn)）