蘇向杲

　　近日,，受個別頭部房地產(chǎn)公司風險事件影響,，上市銀行房地產(chǎn)信貸風險再次受到資本市場關注,，并引發(fā)了眾多投資者的焦慮,。

　　筆者認為，投資者對房地產(chǎn)信貸風險要關注但無需焦慮,。投資者不僅要關注部分上市銀行涉房不良貸款的規(guī)模,，也要從信貸總量的視角審視風險，更要注意到年內(nèi)房市出現(xiàn)的諸多積極向好變化,。

　　一方面,，無論是投資者，還是上市銀行,，當下仍需持續(xù),、密切關注房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)質量的變化動態(tài)，這背后有三方面原因,。

　　其一,，存量房地產(chǎn)開發(fā)貸款規(guī)模較大，如果不良率小比例上升,，產(chǎn)生的不良貸款絕對規(guī)模會增大,，這會沖擊商業(yè)銀行資產(chǎn)質量以及利潤表現(xiàn)。從數(shù)據(jù)來看,，據(jù)中國人民銀行披露,，截至今年上半年末，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額達13萬億元左右,。

　　其二,，部分房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)長期“高杠桿、高負債,、高周轉”經(jīng)營,，多元化經(jīng)營疊加無節(jié)制擴張，形成了高額負債,。有序化解長期積累的風險需要一定的時間,，因此當下不宜過于樂觀。中國人民銀行近期就提到：“今年以來,，房地產(chǎn)市場整體呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢,，但部分房企長期積累的風險仍然需要一段時間才能逐步消化”。

　　其三,，部分上市銀行今年上半年的對公房地產(chǎn)貸款不良率仍呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢,。筆者根據(jù)Wind統(tǒng)計，今年二季度末,，A股42家上市銀行中,，至少有13家對公房地產(chǎn)貸款不良率較去年末出現(xiàn)不同幅度的增長，最高可達9.1%,，這也值得警惕,。

　　但是，長期利好原因也有三方面,，投資者因此不必過于焦慮,。

　　首先，對公房地產(chǎn)貸款只占商業(yè)銀行貸款總盤子的一部分,，整體而言,，今年二季度末商業(yè)銀行不良貸款率仍處于較低水平，且未見大幅增長,。國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示,，二季度末商業(yè)銀行的不良貸款率為1.62%,，與一季度末持平。從不同類型的銀行來看,，股份制銀行和民營銀行二季度末不良貸款率甚至還出現(xiàn)了環(huán)比小幅下滑,，即資產(chǎn)質量有所好轉。

　　其次,，今年以來各地政策面以及市場情緒面均支持房地產(chǎn)市場化險,，這有利于化解房地產(chǎn)信貸風險。7月24日召開的中共中央政治局會議明確,，適時調整優(yōu)化房地產(chǎn)政策,，因城施策用好政策工具箱。7月31日召開的國務院常務會議提出,，要調整優(yōu)化房地產(chǎn)政策,，根據(jù)不同需求、不同城市等推出有利于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的政策舉措,。

　　最后,，房地產(chǎn)信貸風險并非突然出現(xiàn)，不少銀行此前已對房地產(chǎn)市場風險的持續(xù)出清過程有所預判,，并已計提較為充足的撥備,。比如，某國有大行在今年的中期業(yè)績發(fā)布會上明確表示,，該行房地產(chǎn)業(yè)貸款不良率有所上升,，但在集團貸款中占比較低，并且撥備計提充足,，對整體資產(chǎn)質量和盈利的影響有限,，風險總體可控。

　　當然,，雖然有政策支持,，商業(yè)銀行仍應主動積極化險，其中,，在存量貸款方面,，要繼續(xù)加強貸后管理，穩(wěn)妥開展重點房企風險處置項目及并購貸款業(yè)務,；在增量貸款方面,，在支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的同時，需圍繞優(yōu)質區(qū)域,、優(yōu)質企業(yè),、優(yōu)質項目開展房地產(chǎn)業(yè)務，以降低新增房地產(chǎn)貸款的不良率,。

　　整體上看,，房地產(chǎn)信貸風險總體可控,，用時間化解風險這是金融業(yè)的常態(tài)，投資者無需焦慮,。