近日,，新湖中寶股份有限公司2023年度第一期中期票據(jù)完成發(fā)行,，金額7億元，期限3年,，票面利率4.25%,。募集資金將用于住宅項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè),、償還境外美元債券及補(bǔ)充流動(dòng)資金,。本期中票系新湖中寶近兩年來(lái)首次成功發(fā)行的境內(nèi)債券,，新湖中寶也是浙江省首家獲得“第二支箭”助力的民營(yíng)房企。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具作為“第二支箭”,，支持的企業(yè)范圍持續(xù)擴(kuò)面，能夠有效緩解民營(yíng)房企信用收縮困境,，積極落實(shí)保交樓金融服務(wù)，切實(shí)降低民營(yíng)房企融資成本,。

　　發(fā)揮債券市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)

　　民營(yíng)經(jīng)濟(jì)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α⑼七M(jìn)創(chuàng)新的重要主體,。7月14日,，在中國(guó)人民銀行的指導(dǎo)下，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)召開(kāi)民營(yíng)企業(yè)融資座談會(huì),，聽(tīng)取民營(yíng)企業(yè)對(duì)擴(kuò)大民企債券融資支持工具服務(wù)范圍,、更好促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見(jiàn)和建議。

　　這也是自6月29日交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步提升債務(wù)融資工具融資服務(wù)質(zhì)效有關(guān)事項(xiàng)的通知》以來(lái)召開(kāi)的首場(chǎng)民營(yíng)企業(yè)融資座談會(huì),，《通知》重點(diǎn)內(nèi)容之一就是加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)債支持力度,。

　　“第二支箭”是金融支持民企融資政策組合中的一項(xiàng)。2018年,，為化解民營(yíng)企業(yè),、小微企業(yè)融資困難,，人民銀行會(huì)同有關(guān)部門(mén)推出“三支箭”的政策組合。其中,，“第一支箭”是民營(yíng)企業(yè)信貸支持,，“第二支箭”是民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，“第三支箭”是民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具,，目的是支持民營(yíng)企業(yè)拓寬融資途徑,，緩解民營(yíng)企業(yè)“缺水”難題。

　　“相較國(guó)有企業(yè),，民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和融資更容易受到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響,。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨壓力時(shí)，一些民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難,、融資能力下降比較明顯,。此時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好也恰恰會(huì)出現(xiàn)順周期的下降,，傾向于將更多資金投放給經(jīng)營(yíng)更穩(wěn)健的國(guó)有企業(yè),。上述兩點(diǎn)原因互相疊加形成共振，常會(huì)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行動(dòng)力偏弱時(shí)加劇民營(yíng)企業(yè)融資難,、融資貴的問(wèn)題,。”光大證券首席固定收益分析師張旭表示,。

　　張旭認(rèn)為,，“第二支箭”對(duì)于民企債券融資的支持作用體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，可以通過(guò)擔(dān)保增信,、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證,、直接購(gòu)買債券等方式，支持暫時(shí)遇到流動(dòng)性困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資,；另一方面,，“第二支箭”釋放了金融管理部門(mén)對(duì)國(guó)企、民企一視同仁,，堅(jiān)定支持民企發(fā)債融資的信號(hào),，可以起到提振市場(chǎng)信心的作用，助力更多民企順利融資,，緩解其融資難,、融資貴的問(wèn)題。

　　根據(jù)交易商協(xié)會(huì)披露的名單,，參與此次民營(yíng)企業(yè)融資座談會(huì)的企業(yè)有12家,，包括新希望集團(tuán)、新城控股,、碧桂園集團(tuán),、紅豆集團(tuán),、TCL集團(tuán)等，企業(yè)類型涵蓋房地產(chǎn)企業(yè),、產(chǎn)業(yè)類企業(yè)等,。參會(huì)企業(yè)表示，自2018年以來(lái),，在人民銀行指導(dǎo)下,，交易商協(xié)會(huì)通過(guò)“第二支箭”支持民營(yíng)企業(yè)債券融資，充分發(fā)揮債券市場(chǎng)公開(kāi)透明,、預(yù)期引導(dǎo)性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì),，釋放積極明確信號(hào)，有效提振了市場(chǎng)預(yù)期和信心,，帶動(dòng)民營(yíng)企業(yè)融資渠道恢復(fù)暢通,。尤其是去年11月以來(lái)，“第二支箭”政策延期并擴(kuò)容,，積極支持民營(yíng)房企發(fā)債融資,，對(duì)維護(hù)民營(yíng)房企債券融資穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用，取得了良好成效,。參會(huì)企業(yè)還介紹了民營(yíng)企業(yè)在當(dāng)前形勢(shì)下遇到的困難和挑戰(zhàn),，并對(duì)進(jìn)一步優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境提出了意見(jiàn)和建議。

　　“下一步,，將認(rèn)真研究民營(yíng)企業(yè)提出的意見(jiàn)和建議,，扎實(shí)推進(jìn)‘第二支箭’工作開(kāi)展，持續(xù)支持民營(yíng)房地產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債券融資,，助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,、高質(zhì)量發(fā)展?！苯灰咨虆f(xié)會(huì)表示,。

　　重點(diǎn)支持民營(yíng)房企

　　房地產(chǎn)是信用債市場(chǎng)存量規(guī)模較大的行業(yè)之一，債券融資也是房地產(chǎn)企業(yè)重要的資金來(lái)源,。在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整背景下，支持民營(yíng)房企發(fā)債融資,，成為去年11月“第二支箭”擴(kuò)圍以來(lái)的支持重點(diǎn),。

　　2022年11月11日，人民銀行,、原銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》（“金融16條”）,，其中明確，通過(guò)人民銀行“三支箭”,、政策性銀行專項(xiàng)借款等措施,，加大對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性支持,。為此，人民銀行支持和指導(dǎo)交易商協(xié)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)容“第二支箭”,。2022年,，中債信用增進(jìn)公司為12家民營(yíng)房企205億元債券的發(fā)行提供了增信支持。與此同時(shí),，4家優(yōu)質(zhì)房企完成了780億元的儲(chǔ)架式項(xiàng)目注冊(cè),。

　　民營(yíng)房企發(fā)債呼聲也很高。2022年11月23日,，交易商協(xié)會(huì)披露稱,，“截至目前，中債增進(jìn)公司已通過(guò)公開(kāi)業(yè)務(wù)郵箱收到近百家民營(yíng)房企增信業(yè)務(wù)意向,，正在按照相關(guān)機(jī)制積極推進(jìn)業(yè)務(wù)開(kāi)展”,。后續(xù)，在人民銀行指導(dǎo)下,，交易商協(xié)會(huì)將組織中債增進(jìn)公司繼續(xù)積極推進(jìn)“第二支箭”實(shí)施,，保持房企債券融資穩(wěn)定，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展,。

　　近日,，人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾在2023年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況新聞發(fā)布會(huì)上介紹，去年11月以來(lái),，在“第二支箭”框架下,，累計(jì)為民營(yíng)房企約260億元債券發(fā)行提供增信支持。而在7月10日,，人民銀行,、金融監(jiān)管總局決定將“金融16條”中有關(guān)政策適用期限統(tǒng)一延長(zhǎng)至2024年12月31日，其他不涉及適用期限的政策長(zhǎng)期有效,。

　　“金融16條”明確,，要保持債券融資基本穩(wěn)定。支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債券融資,；推動(dòng)專業(yè)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)為財(cái)務(wù)總體健康,、面臨短期困難的房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行提供增信支持。值得關(guān)注的是,，新湖中寶本期中票正是在近期人民銀行,、金融監(jiān)管總局宣布優(yōu)化“金融16條”，延長(zhǎng)有關(guān)政策適用期限后,，民營(yíng)房企利用“第二支箭”發(fā)行的債券,。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，“第二支箭”的支持主體范圍優(yōu)化到覆蓋民營(yíng)房企,，工具手段在出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具,、擔(dān)保增信等方式之外增加了直接購(gòu)買債券方式,，政策目標(biāo)拓展到協(xié)助有市場(chǎng)、有前景,、有競(jìng)爭(zhēng)力,、有暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企提升增強(qiáng)信用、防范化解風(fēng)險(xiǎn),、降低融資成本,、滿足合理融資需求，有效地助力房地產(chǎn)企業(yè)尤其是符合條件的民營(yíng)房企紓困解難,、增強(qiáng)信心,、輕裝上陣、大膽發(fā)展,。

　　專家認(rèn)為,，銀行間債券市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)房企的支持有力扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好過(guò)度收縮的行為，保障了房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間市場(chǎng)融資渠道暢通,。數(shù)據(jù)顯示,，2022年銀行間債券市場(chǎng)共發(fā)行民營(yíng)房企債券487.2億元，同比增長(zhǎng)24.4%,；支持民營(yíng)房企注冊(cè)1415億元,，同比增長(zhǎng)249.7%。

　　組合發(fā)力還有空間

　　2022年,，由于“三支箭”政策組合發(fā)力,，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持力度明顯加大。一是金融管理部門(mén)繼續(xù)加大“第一支箭”支持力度,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸支持,，為金融機(jī)構(gòu)支持民營(yíng)企業(yè)提供長(zhǎng)期、成本適當(dāng)?shù)馁Y金,。二是人民銀行支持和指導(dǎo)交易商協(xié)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)容“第二支箭”,，預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資。三是“第三支箭”方面,，證監(jiān)會(huì)明確恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資,，恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資，調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策,，進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤(pán)活房企存量資產(chǎn)作用,，積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。

　　接下來(lái),，針對(duì)房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域，金融支持力度仍將加大,。龐溟認(rèn)為,，應(yīng)繼續(xù)落實(shí)改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃,，繼續(xù)帶動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流狀況、投資活動(dòng),、并購(gòu)重組回到正常發(fā)展軌道,，繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提供正常的金融支持，繼續(xù)平穩(wěn),、有序地加快房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)化出清,。

　　“考慮到我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生深刻變化，過(guò)去在市場(chǎng)長(zhǎng)期過(guò)熱階段陸續(xù)出臺(tái)的政策存在邊際優(yōu)化空間,，金融部門(mén)將積極配合有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)政策研究,，因城施策提高政策精準(zhǔn)度，更好地支持剛性和改善性住房需求,，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展,。”鄒瀾說(shuō),。

　　張旭表示,，民企融資難、融資貴既是個(gè)長(zhǎng)期性問(wèn)題,，也是個(gè)世界性問(wèn)題,。一方面，民企融資難,、融資貴通常在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期有所好轉(zhuǎn),，但在經(jīng)濟(jì)收縮期中又會(huì)加劇,；另一方面,，無(wú)論是發(fā)展中國(guó)家還是發(fā)達(dá)國(guó)家都會(huì)遇到。

　　“客觀地講,，雖然我國(guó)金融供給的現(xiàn)狀還不能完全滿足民營(yíng)企業(yè)的融資需求,，但當(dāng)前我國(guó)金融資源對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持已較幾年前有了明顯改善，甚至優(yōu)于較多發(fā)達(dá)國(guó)家,?！睆埿裾J(rèn)為，隨著“第二支箭”不斷擴(kuò)容和扎實(shí)推進(jìn),，其將為促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大作出更大貢獻(xiàn),，將助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)做大做優(yōu)做強(qiáng)，走向更廣闊的舞臺(tái),。 （經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 姚 進(jìn)）